Lựa chọn giữa VCSH và IGSB: Quỹ ETF trái phiếu ngắn hạn nào phù hợp với chiến lược thu nhập của bạn?

Hiểu về Triết lý Xây dựng Danh mục Đầu tư

Hai quỹ ETF trái phiếu doanh nghiệp cấp đầu tư—Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF (VCSH) và iShares 1-5 Year Investment Grade Corporate Bond ETF (IGSB)—chiếm lĩnh cùng một thị trường nhưng xây dựng danh mục theo các phương pháp hoàn toàn khác nhau. Trong khi VCSH sử dụng chiến lược lấy mẫu (sampling) với danh mục chọn lọc các trái phiếu, IGSB lại áp dụng phương pháp toàn diện hơn bằng cách sở hữu hơn bốn nghìn chứng khoán riêng lẻ. Sự khác biệt này quan trọng hơn nhiều so với tỷ lệ chi phí gần như tương đương của chúng.

Việc sở hữu rộng rãi hàng nghìn trái phiếu của IGSB tạo ra một cách tiếp cận có thể gọi là “ổn định nhờ quy mô”. Bằng cách phân tán rủi ro tín dụng qua nhiều nhà phát hành và ngành nghề, mỗi sự kiện tín dụng đơn lẻ ảnh hưởng đến quỹ tổng thể một cách tối thiểu. Các nhà đầu tư tìm kiếm dòng thu nhập dự đoán được sẽ hưởng lợi từ cách tiếp cận này, vì sự đa dạng hóa thường mang lại hiệu suất mượt mà hơn. Lợi tức cổ tức hiện tại là 4.4%, cao hơn chút so với 4.3% của VCSH.

Phương pháp lấy mẫu của VCSH hoạt động chính xác hơn là toàn diện. Thay vì giữ tất cả các trái phiếu trong phạm vi mục tiêu, quỹ chọn lọc các chứng khoán đại diện phản ánh các đặc điểm thiết yếu của thị trường trái phiếu ngắn hạn cấp đầu tư. Điều này dẫn đến số lượng dòng danh mục ít hơn nhưng vẫn duy trì khả năng tiếp xúc với hàng nghìn trái phiếu thông qua cấu trúc chọn lọc của nó. Phương pháp này mang lại lợi tức 4.3% và chi phí chỉ 0.03% mỗi năm—chỉ hơn 0.01 điểm phần trăm so với IGSB.

Các Chỉ số Hiệu suất kể câu chuyện nhất quán

Trong vòng năm năm qua, hai quỹ ETF trái phiếu ngắn hạn này đã mang lại lợi nhuận và hồ sơ rủi ro gần như không thể phân biệt. Một khoản đầu tư 1.000 USD vào mỗi quỹ sẽ tăng lên khoảng 963 USD, cho thấy cả hai đều bắt kịp lợi nhuận thị trường một cách hiệu quả tương tự. Các số liệu về mức giảm tối đa cũng nhấn mạnh sự đồng bộ này: VCSH giảm 9.47% tại điểm tồi tệ nhất, trong khi IGSB giảm 9.46%.

Lợi nhuận trong vòng một năm tính đến cuối tháng 11 năm 2025 là 1.8% cho cả hai quỹ, củng cố quan điểm rằng mặc dù có sự khác biệt về cấu trúc, kết quả thị trường vẫn hội tụ. Tuy nhiên, IGSB có hệ số beta là 0.13 so với 0.44 của VCSH, cho thấy mức độ nhạy cảm thấp hơn một chút với các biến động của thị trường cổ phiếu rộng lớn hơn—mặc dù sự khác biệt thực tế này ít quan trọng hơn đối với các nhà đầu tư thu nhập bảo thủ tập trung vào trái phiếu hơn là tương quan với cổ phiếu.

Quy mô và Tài sản: Thước đo niềm tin của nhà đầu tư

VCSH quản lý lượng tài sản lớn hơn nhiều, đạt 46.8 tỷ USD, gấp hơn hai lần IGSB với 21.8 tỷ USD. Sự chênh lệch về quy mô này phản ánh sức hấp dẫn của cấu trúc hiệu quả, tiết kiệm chi phí của VCSH đối với các nhà đầu tư quản lý danh mục lớn. Tuy nhiên, quy mô nhỏ hơn của IGSB vẫn đủ lớn để cung cấp tính thanh khoản và ổn định hoạt động phù hợp với nhu cầu của phần lớn nhà đầu tư.

Hồ sơ kỳ hạn và độ nhạy lãi suất có sự khác biệt tinh tế

Điểm khác biệt rõ ràng nhất giữa hai quỹ nằm ở thành phần kỳ hạn của chúng. Phương pháp lấy mẫu của VCSH tự nhiên tạo ra hồ sơ kỳ hạn rõ ràng hơn, giúp nhà đầu tư dự đoán phản ứng của quỹ đối với biến động lãi suất một cách chính xác hơn. Sự nhất quán về cấu trúc này phù hợp với những người xây dựng danh mục cố định thu nhập cốt lõi, mong muốn độ nhạy lãi suất duy trì ổn định theo thời gian.

Trong khi đó, các khoản nắm giữ toàn diện của IGSB tạo ra phân bổ kỳ hạn phức tạp hơn. Mặc dù vẫn tập trung vào kỳ hạn từ một đến năm năm, nhưng phạm vi rộng lớn của các chứng khoán dẫn đến sự biến đổi nhỏ hơn trong các nhóm kỳ hạn. Điều này có thể làm phản ứng lãi suất ít dự đoán hơn một chút nhưng củng cố triết lý ổn định nhờ đa dạng hóa.

Lựa chọn của bạn: Phù hợp dựa trên ưu tiên hơn là các chỉ số cận biên

Đối với các nhà đầu tư xem xét ETF trái phiếu ngắn hạn như các thành phần của chiến lược danh mục dài hạn, sự lựa chọn phụ thuộc vào ưu tiên hơn là khoảng cách hiệu suất. Nếu đa dạng hóa rộng và tối đa hóa thu nhập là nguyên tắc hướng dẫn của bạn, lợi tức 4.4% của IGSB và hơn bốn nghìn trái phiếu trong danh mục tạo ra một lý do thuyết phục. Lợi tức cổ tức cao hơn một chút phản ánh cách tiếp cận toàn diện của thị trường.

Ngược lại, nếu hiệu quả chi phí, rõ ràng về cấu trúc và dự đoán phản ứng lãi suất quan trọng hơn trong khung đầu tư của bạn, VCSH cung cấp những đặc điểm này với phương pháp lấy mẫu tối giản và tỷ lệ chi phí thấp nhất trong lớp. Các nhà đầu tư coi trọng sự đơn giản và độ nhạy đáng tin cậy với biến động lãi suất thường hướng tới cách tiếp cận này khi xây dựng các khoản phân bổ trái phiếu dài hạn.

Cả hai quỹ đều xuất sắc trong chiến lược phù hợp cho các nhà đầu tư bảo thủ ưu tiên thu nhập hiện tại với độ biến động tối thiểu. Yếu tố quyết định vẫn là bạn đánh giá cao quy mô và đa dạng hóa (IGSB) hay hiệu quả và dự đoán chính xác (VCSH) hơn trong việc quản lý rủi ro trái phiếu ngắn hạn của mình.