Cuộc đua đến $5 nghìn tỷ: Bốn ông lớn công nghệ định vị cho sự tăng trưởng đến năm 2028

Tổng quan: Một cột mốc đáng để theo dõi

Mốc định giá $5 nghìn tỷ không chỉ đơn thuần là thành tựu tài chính—nó phản ánh sự thống trị ngày càng tăng của trí tuệ nhân tạo và điện toán đám mây trong nền kinh tế toàn cầu. Tính đến nay, chỉ có Nvidia từng bước lọt vào tầng lớp độc quyền này, mặc dù các điều chỉnh thị trường đã tạm thời kéo nó trở lại. Tuy nhiên, quỹ đạo rõ ràng: đến năm 2028, bối cảnh công nghệ có thể chứa đựng nhiều công ty đạt mức định giá này, với bốn ứng viên dẫn đầu: Nvidia, Apple, Microsoft và Alphabet.

Microsoft: Nhà vô địch trong lĩnh vực điện toán đám mây

Microsoft hiện duy trì giá trị thị trường 3,6 nghìn tỷ USD, cần khoảng 39% tăng trưởng để đạt ngưỡng $5 nghìn tỷ vào năm 2028. Điều làm cho mục tiêu này khả thi là vị thế chiến lược của Microsoft trong cuộc đua hạ tầng AI. Nền tảng đám mây Azure của công ty đã trở thành nền tảng cốt lõi cho các tổ chức xây dựng và triển khai các giải pháp AI, tạo ra các dòng doanh thu đáng kể.

Kết quả quý gần đây nhấn mạnh đà này. Trong quý 1 của năm tài chính 2026, Microsoft báo cáo tăng trưởng doanh thu 18% so với cùng kỳ năm trước, với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng tăng 13%. Ngay cả khi tăng trưởng chậm lại còn 15% hàng năm trong những năm tới, điều này sẽ mang lại khoảng 52% tổng mức mở rộng—đủ để bù đắp khoảng cách đến $5 nghìn tỷ. Sự kết hợp giữa các hệ số định giá hợp lý và việc thực thi nhất quán trong dịch vụ đám mây giúp Microsoft trở thành ứng viên đáng tin cậy cho câu lạc bộ độc quyền này.

Alphabet: Câu chuyện chuyển đổi AI

Alphabet đã đối mặt với sự hoài nghi đáng kể vào đầu năm 2023 khi làn sóng AI tạo sinh bắt đầu. Các nhà phê bình đặt câu hỏi liệu gã khổng lồ tìm kiếm có thể cạnh tranh hiệu quả với các đối thủ mới nổi hay không. Câu chuyện đó đã hoàn toàn thay đổi. Alphabet không chỉ bắt kịp—hiện đứng trong số các đối thủ hàng đầu trong cuộc đua vũ khí trí tuệ nhân tạo.

Sự phục hồi niềm tin vào hoạt động kinh doanh cốt lõi của Alphabet, Google Search, cung cấp bằng chứng thuyết phục. Kết quả quý 3 cho thấy doanh thu từ Google Search tăng 15% so với cùng kỳ năm trước—một thành tựu đáng chú ý cho một doanh nghiệp đã từng có vẻ trưởng thành. Doanh thu toàn công ty tăng tốc lên 16%, trong khi EPS pha loãng tăng 35%. Các chỉ số này thể hiện sức mạnh cần thiết để thúc đẩy Alphabet hướng tới vùng định giá $5 nghìn tỷ trong khung thời gian 2028.

Apple: Thách thức của việc duy trì định giá cao cấp

Apple xếp thứ hai thế giới về giá trị công ty với 4,1 nghìn tỷ USD, chỉ cần tăng 21% nữa để đạt $5 nghìn tỷ. Tuy nhiên, thử thách tương đối này che giấu những khó khăn tiềm ẩn. Khác với một số đối thủ, tốc độ tăng trưởng doanh thu của Apple đã chậm lại, quanh mức 8% gần đây—một tốc độ có vẻ chậm đối với một công ty có định giá đỉnh cao trên thị trường.

Câu hỏi cốt lõi là liệu Apple có thể duy trì hệ số định giá cao cấp trong khi tăng trưởng vừa phải hay không. Dữ liệu lịch sử cho thấy tỷ lệ P/E của Apple hiện là 29,8 lần lợi nhuận dự kiến, xếp vào hàng đắt nhất trong danh sách này. Các đối thủ có tốc độ tăng trưởng vượt trội và mức định giá vào thị trường hấp dẫn hơn có thể thu hút sự chú ý của nhà đầu tư. Tuy nhiên, việc đạt được tăng trưởng doanh thu 8% hàng năm đến năm 2028 sẽ tương đương với tổng mức mở rộng 26%, đủ để duy trì định giá $5 nghìn tỷ nếu các hệ số nhân giữ vững. Bất kỳ sự nén lại nào trong hệ số cao cấp của Apple cũng sẽ đe dọa đến kết quả này.

Nvidia: Con đường rõ ràng phía trước

Nvidia chiếm vị trí đặc biệt—gần như chạm tới đích với vốn hóa thị trường hiện tại 4,4 nghìn tỷ USD. Công ty cần ít sự tăng giá để vượt qua ngưỡng $5 nghìn tỷ, và các yếu tố thúc đẩy dường như rất mạnh mẽ. Các đơn vị xử lý đồ họa được thiết kế cho các tác vụ AI vẫn là lựa chọn hạ tầng chiếm ưu thế khi việc triển khai trí tuệ nhân tạo toàn cầu tăng tốc.

Hướng dẫn của ban quản lý chỉ ra một bức tranh đầy tham vọng: công ty dự kiến đạt $500 tỷ USD doanh thu kết hợp từ các dòng chip AI Rubin và Blackwell từ đầu năm 2025 đến cuối năm 2026. Trong bối cảnh doanh thu 12 tháng lũy kế đạt $187 tỷ USD, điều này thể hiện sự tăng trưởng mang tính chuyển đổi. Sự mở rộng như vậy gần như chắc chắn sẽ đưa Nvidia vượt qua ngưỡng $5 nghìn tỷ vào năm 2026 hoặc 2027, sớm hơn ba đối thủ cạnh tranh của nó.

Góc nhìn đầu tư: Rủi ro và Cơ hội

Trong khi cả bốn công ty đều thể hiện các con đường khả thi đến định giá $5 nghìn tỷ vào năm 2028, mỗi công ty đều mang theo những rủi ro riêng biệt. Nvidia đối mặt với khả năng dư cung GPU hoặc gián đoạn từ các đối thủ cạnh tranh. Apple phải chứng minh rằng mình có thể tăng trưởng bất chấp sự trưởng thành. Microsoft và Alphabet cần duy trì sự xuất sắc trong thực thi trong một bối cảnh AI cạnh tranh khốc liệt. Sự đa dạng hóa danh mục đầu tư trong nhóm này có thể hấp dẫn các nhà đầu tư tìm kiếm tiếp xúc với nhiều khía cạnh của sự mở rộng trí tuệ nhân tạo, mặc dù phân tích cơ bản kỹ lưỡng vẫn là điều cần thiết trước khi xuống tiền.