#美联储降息 Nhìn thấy tin tức về việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) hạ lãi suất lần này, trong đầu tôi lại hiện lên những cảnh tượng mà tôi đã trải qua nhiều lần trong những năm qua. Tôi nhớ rất rõ về chu kỳ hạ lãi suất vào cuối năm 2019 - khi thanh khoản hồi phục, các loại tài sản trên thị trường thực sự đã có sự tăng lên đồng loạt, cảm giác đó giống như những nguồn vốn bị kìm nén lâu nay cuối cùng cũng tìm được lối thoát. Nhưng lần này, tôi luôn cảm thấy tình hình có gì đó khác lạ.

Dữ liệu nằm ở đây, việc làm yếu kém, nợ thẻ tín dụng lên tới 1,2 nghìn tỷ đô la, lãi suất trung bình trên 20% - tất cả đều đang kể một câu chuyện cũ: chính sách tiền tệ có vẻ thoải mái, nhưng thực chất là một nền kinh tế nợ nần chồng chất đang cố gắng duy trì. Việc giảm lãi suất thực sự có thể tạo ra sự hỗ trợ cho giá tài sản, điều này là không thể nghi ngờ, nhưng nền tảng hỗ trợ ngày càng trở nên yếu ớt.

Điều khiến tôi lo lắng nhất là sự chia rẽ bất thường bên trong Cục Dự trữ Liên bang (FED). Bài viết của Nick Timiraos đã chạm đến một tình huống chưa từng thấy trong vài thập kỷ - sự tồn tại đồng thời của độ dính giá cả và sự giảm nhiệt của việc làm. Bài học từ thời kỳ đình trệ vào những năm 70 đã cho chúng ta biết sự nguy hiểm của thái độ đi qua đi lại của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Ngày nay, thực tế rằng nhiệm kỳ của Powell chỉ còn lại năm cuộc họp, cộng với sự bất đồng ý kiến trong ủy ban, thì sự không chắc chắn này tự nó có thể khuếch đại cường độ của cú sốc thị trường.

Thanh khoản cải thiện chỉ là bề mặt, rủi ro thực sự nằm ở chỗ - người tiêu dùng đã dùng tín dụng để thâm hụt sức mua trong tương lai. Sóng tăng lên có thể đến, nhưng tôi khuyên bạn nên xem xét cơ bản của những gì bạn đang nắm giữ. Lịch sử cho chúng ta biết, những đợt phục hồi đẹp nhất thường ẩn chứa những cái bẫy sâu sắc nhất.