Mỹ CPI tháng 11 thấp hơn dự kiến, nhưng có khả năng xảy ra "sự sai lệch thống kê"

Trong bối cảnh chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 11 của Mỹ tăng trưởng thấp hơn dự kiến của thị trường, có ý kiến cho rằng dữ liệu này có thể bị đánh giá thấp do các yếu tố kỹ thuật. Điều này làm tăng thêm sự biến số trong việc giải thích xu hướng lạm phát gần đây đang chậm lại.

Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, John Williams, trong cuộc phỏng vấn với CNBC ngày 19 tháng 12 địa phương cho biết, một số dữ liệu trong thống kê CPI tháng 11 có thể bị sai lệch do các vấn đề thống kê. Ông đặc biệt nhấn mạnh rằng, do các vấn đề kỹ thuật trong quá trình thu thập dữ liệu, mức tăng giá của một số mặt hàng có thể bị đánh giá thấp. Thực tế, trước đó, do chính phủ liên bang đóng cửa, việc thu thập dữ liệu của Cục Thống kê Lao động Mỹ bị trì hoãn, báo cáo CPI tháng 10 đã không thể được phát hành.

Các vấn đề thống kê như vậy có thể ảnh hưởng đáng kể đến việc đánh giá xu hướng lạm phát vào cuối năm nay và đầu năm tới. Ông Williams ước tính rằng, yếu tố kỹ thuật này có thể làm giảm khoảng 0.1 điểm phần trăm mức tăng CPI. Tuy nhiên, ông bổ sung rằng các chỉ số tiếp theo sẽ được công bố vào tháng 12 sẽ làm rõ hơn mức độ sai lệch này.

Mặt khác, bỏ qua các yếu tố kỹ thuật này, một số mặt hàng giá cả thể hiện xu hướng chậm lại đã nhận được đánh giá tích cực. Ông Williams nhận định rằng, xu hướng giảm giá gần đây nằm trong “quá trình giảm phát” — tức là xu hướng giảm dần của tỷ lệ lạm phát. Cục Dự trữ Liên bang đã duy trì chính sách tăng lãi suất để kéo lạm phát về mức mục tiêu trong năm nay, và dữ liệu CPI mới nhất có thể là chỉ số quan trọng ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ trong tương lai.

Chỉ số CPI tháng 11 công bố ngày 18 tháng 12 tăng 2.7% so với cùng kỳ năm ngoái, thấp hơn nhiều so với dự kiến của thị trường là 3.1%. Điều này vừa ám chỉ rằng chính sách thắt chặt của Fed đã có hiệu quả nhất định, vừa gây tranh cãi về độ tin cậy của dữ liệu. Đặc biệt, mặc dù một số ý kiến lo ngại rằng các biện pháp thương mại như tăng thuế đối với Trung Quốc có thể kích thích giá cả tăng, nhưng cũng có phân tích cho rằng chỉ số này tạm thời chấm dứt các tranh luận đó.

Dự kiến, các chỉ số CPI tháng 12 sẽ được công bố trong thời gian tới, sau khi xem xét khả năng sai lệch kỹ thuật này, sẽ nhận được nhiều sự chú ý hơn từ thị trường. Ngân hàng Dự trữ Liên bang cũng có thể dựa vào đó để đánh giá rõ hơn xu hướng giá cả và tham khảo để điều chỉnh chính sách lãi suất phù hợp. Tình hình hiện tại, khi tồn tại cả sự không chắc chắn trong thống kê lẫn xu hướng giảm giá tích cực, đòi hỏi Fed phải có những phân tích và đánh giá chính xác hơn trong các quyết định chính sách của mình.