Fed có thể bắt đầu nới lỏng vào tháng 12 khi xu hướng dữ liệu thay đổi, theo Morgan Stanley

Nguồn: Coindoo
Tiêu đề gốc: Fed có thể bắt đầu nới lỏng vào tháng 12 khi xu hướng dữ liệu thay đổi, theo Morgan Stanley
Liên kết gốc: https://coindoo.com/fed-could-start-easing-in-december-as-data-trends-shift-according-to-morgan-stanley/

Sự thay đổi trong giọng điệu từ các nhà hoạch định chính sách trung ương và nhà giao dịch khiến Morgan Stanley nghiêng về quan điểm rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cuối cùng đã sẵn sàng cắt giảm lãi suất, và động thái này có thể diễn ra sớm hơn so với kỳ vọng của thị trường.

Thay vì coi tháng 12 là một lựa chọn phụ, ngân hàng này hiện xem cuộc họp đó là ứng viên thực sự cho đợt giảm 25 điểm cơ bản đầu tiên, với khả năng tiếp tục cắt giảm vào đầu năm 2026 — với điều kiện kinh tế ổn định.

Những điểm chính

• Morgan Stanley ngày càng kỳ vọng đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên sẽ diễn ra tại cuộc họp Fed tháng 12.
• Powell có khả năng nhấn mạnh sự phụ thuộc vào dữ liệu thay vì cam kết nới lỏng nhanh chóng.
• Các đợt cắt giảm bổ sung được dự kiến vào tháng 1 và tháng 4 nếu dữ liệu ủng hộ.

Vì sao tháng 12 giờ đây có khả năng hơn

Theo Morgan Stanley, điều thay đổi không phải là sự sụp đổ đột ngột của điều kiện kinh tế mà là sự hội tụ dần dần giữa những gì các nhà hoạch định chính sách phát tín hiệu và cách thị trường định giá rủi ro.

Các quan chức dường như cảm thấy thoải mái hơn khi cân nhắc cắt giảm lãi suất, dù dự kiến sẽ có những ý kiến bất đồng. Chủ tịch Fed Jerome Powell vẫn được cho là sẽ kiềm chế sự lạc quan, có thể nhắc nhở các nhà đầu tư rằng các quyết định sẽ dựa trên dữ liệu mới thay vì lịch trình định sẵn.

Morgan Stanley lập luận rằng lập trường này phù hợp với lịch trình: đến cuối tháng 1, Fed sẽ có bức tranh rõ hơn về xu hướng tuyển dụng quý IV, chi tiêu hộ gia đình và động lực lạm phát, nghĩa là tháng 12 có thể là bước đi thận trọng đầu tiên thay vì tuyên bố chiến thắng.

Thời điểm này hình thành kỳ vọng của ngân hàng về các đợt cắt giảm lãi suất bổ sung trong các cuộc họp tháng 1 và tháng 4, miễn là không có sự tăng tốc bất ngờ về giá cả hoặc việc làm.

Chi tiêu mùa lễ chưa cho thấy bức tranh rõ ràng

Triển vọng của ngân hàng gắn liền với xu hướng tiêu dùng — một lĩnh vực đã cho thấy nhiều tín hiệu trái chiều.

Kết quả ban đầu của Black Friday khá mạnh, nhưng Morgan Stanley nhanh chóng lưu ý rằng các con số đầu mùa lễ hiếm khi là chỉ báo đáng tin cậy cho tổng doanh số cả mùa. Nói cách khác, một cuối tuần mở màn mạnh không đảm bảo một quý vững chắc.

Quan trọng hơn, các nhà phân tích nhận thấy chi tiêu danh nghĩa tăng là do hàng hóa đắt hơn, chứ không nhất thiết vì người tiêu dùng mua nhiều hơn. Điều này đặt ra khả năng cầu yếu hơn so với những gì tiêu đề báo chí phản ánh, điều này có thể hợp lý hóa việc các nhà hoạch định chính sách nghiêng về nới lỏng điều kiện.

Ý nghĩa tổng thể

Thay vì cho rằng Fed sẽ chuyển sang lập trường nới lỏng ngay lập tức, Morgan Stanley gợi ý một lộ trình thận trọng, dựa trên dữ liệu hướng tới việc cắt giảm lãi suất, bắt đầu với đợt giảm vào tháng 12 và tiếp tục nới lỏng khi tình hình kinh tế rõ ràng hơn.

Câu chuyện không còn là sự cấp bách mà là về trình tự — một Fed muốn có không gian để điều chỉnh vì nền kinh tế có thể yếu hơn những con số bề mặt thể hiện.