#ETH走势分析 Huyền thoại 30 năm lãi suất 0 sắp kết thúc? Sự chuyển hướng chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang ấp ủ một cơn bão tái định giá tài sản toàn cầu.

Đây không phải là tin đồn nhỏ lẻ. Khi mọi ánh mắt đều dõi theo việc Fed cắt giảm lãi suất, biến số thực sự lại ẩn mình bên kia Thái Bình Dương—Nhật Bản, quốc gia lâu nay bị thị trường lãng quên, đang chuẩn bị làm một việc thay đổi cuộc chơi: tăng lãi suất.

Trước hết, hãy nhìn vào ba dữ liệu cứng không thể tránh. Chỉ số CPI lõi đã liên tục trên 2% trong tám tháng, thời kỳ giảm phát đã hoàn toàn khép lại; đồng Yên mất giá 45% trong hai năm qua, các doanh nghiệp nhập khẩu lao đao, ổn định tỷ giá trở thành nhiệm vụ chính trị; các công đoàn năm nay yêu cầu tăng lương 5%, thị trường lao động căng thẳng đến mức phải thỏa hiệp. Ba lực lượng này xoắn chặt vào nhau, dồn Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào chân tường.

Nhưng điều thực sự khiến thị trường toàn cầu căng thẳng chính là khoản giao dịch carry trade đồng Yên quy mô 4-5 nghìn tỷ USD. Những năm gần đây, nhà đầu tư điên cuồng vay đồng Yên lãi suất 0, sau đó mua trái phiếu Mỹ, tài sản thị trường mới nổi, thậm chí cả tiền mã hóa. Giờ đây, chỉ cần Nhật tăng lãi suất, chuỗi vốn này sẽ đảo chiều—tiền sẽ chảy ngược về Nhật, trái phiếu Mỹ bị bán tháo, đồng USD tăng vọt ngắn hạn, còn các thị trường mới nổi và tài sản rủi ro sẽ phải chịu tác động rút thanh khoản.

$ETH, $ZEC, $LUNC và các tài sản tiền mã hóa tương tự nhiều khả năng biến động mạnh trong ngắn hạn. Nhưng nhìn về dài hạn, vàng và một số tài sản số mang tính trú ẩn lại có thể hưởng lợi. Lý do rất đơn giản: kỳ vọng Fed hạ lãi suất không thay đổi, lãi suất thực vẫn đang trong xu hướng giảm, rủi ro địa chính trị tiếp tục leo thang. Sự chấn động do Nhật tăng lãi suất tạo ra giống như một cú phanh gấp cho xu hướng dài hạn, chứ không phải đảo chiều.

Thị trường chưa bao giờ sợ một biến số đơn lẻ, mà sợ nhiều lực lượng cùng kéo. Lần này, khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản ra tay, thứ bị xé rách không chỉ là chính sách lãi suất, mà còn là logic dòng vốn toàn cầu. Đau ngắn hạn là khó tránh, nhưng lịch sử luôn chỉ ra: cơ hội thực sự thường sinh ra sau hỗn loạn.