Rủi ro đằng sau cơn sốt: Michael Burry cảnh báo về bong bóng AI

Nguồn: CritpoTendencia Tiêu đề gốc: Rủi ro đằng sau cơn sốt: Michael Burry cảnh báo về bong bóng AI Liên kết gốc: Michael Burry, người nổi tiếng toàn cầu vì đã dự đoán trước cuộc khủng hoảng cho vay thế chấp dưới chuẩn và được biết đến qua bộ phim The Big Short, lại một lần nữa gióng lên hồi chuông cảnh báo. Lần này, trọng tâm của ông là sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo. Trong một cuộc phỏng vấn gần đây và các bình luận công khai, Burry cho rằng thị trường AI đang thể hiện những dấu hiệu rõ ràng của một bong bóng có thể xì hơi một cách đột ngột.

Mối lo ngại của ông không chỉ dừng lại ở sự hào hứng với công nghệ, mà còn ở cách mà các định giá, chi tiêu vốn và một số thực tiễn kế toán đang nuôi dưỡng một kịch bản gợi nhớ đến bong bóng dotcom.

Thậm chí, cuộc phỏng vấn của ông còn được bổ sung ngay sau đó bằng một bài đăng trên X, trong đó có các biểu đồ cho thấy Hoa Kỳ đang tăng chi tiêu cho công nghệ, tương tự như đã xảy ra năm 1999-2000 với bong bóng dotcom và 2007-2008.

Lý do Michael Burry nói về bong bóng

Đối với Burry, vấn đề cốt lõi là khoảng cách giữa kỳ vọng mà thị trường đã phản ánh vào giá và kết quả thực tế mà các công ty AI đang tạo ra. Trong khi đầu tư vào hạ tầng, chip và trung tâm dữ liệu tăng vọt, nhiều công ty vẫn chưa cho thấy lợi nhuận tương xứng.

Các báo cáo gần đây cho thấy tỷ lệ lớn các tổ chức đầu tư vào AI tạo sinh vẫn chưa thu được lợi ích đo lường được, bất chấp hàng tỷ USD đã được cam kết.

Burry nhận thấy sự tương đồng với các thời kỳ hưng phấn tài chính trước đây: vốn dồi dào, những câu chuyện về sự thay đổi toàn diện và niềm tin gần như không thể lay chuyển rằng các mô hình kinh doanh sẽ được chứng minh là đúng đắn trong tương lai.

Theo quan điểm của ông, một phần lợi nhuận biểu kiến dựa trên các thực tiễn kế toán lạc quan, đặc biệt là liên quan đến việc khấu hao phần cứng trở nên lỗi thời nhanh hơn nhiều so với những gì bảng cân đối kế toán phản ánh. Điều này tạo ra cảm giác về lợi nhuận có thể không giữ vững được khi chu kỳ nâng cấp công nghệ tăng tốc.

Ngoài ra, Michael Burry còn nhấn mạnh rủi ro tập trung. Một nhóm nhỏ các tập đoàn công nghệ lớn chiếm tỷ trọng không tương xứng trong giá trị thị trường liên quan đến AI. Nếu một trong số những công ty này gặp phải sự điều chỉnh mạnh, tác động có thể kéo theo toàn ngành, làm gia tăng biến động trên các chỉ số chính.

Những dấu hiệu cho thấy sự điều chỉnh trong tương lai

Trong số các yếu tố mà Burry cho là đáng lo ngại nhất có tốc độ chi tiêu vốn và tính chất vòng lặp của một số dòng chảy đầu tư. Các công ty phát triển mô hình AI mua số lượng lớn phần cứng chuyên dụng, trong khi các nhà sản xuất thiết bị này hưởng lợi từ định giá ngày càng tăng, điều này lại giúp họ mở rộng hơn nữa.

Chu trình này, theo Michael Burry, có thể duy trì chừng nào thị trường còn tin vào tăng trưởng không giới hạn, nhưng sẽ trở nên mong manh nếu doanh thu từ AI không đạt được các con số dự báo.

Tuy nhiên, thị trường hiện đã phản ánh một kịch bản trong đó AI sẽ hoàn toàn thay đổi nền kinh tế, dẫn đến khoảng cách giữa thực tế hiện tại và giá trị tiềm ẩn trong nhiều cổ phiếu.

Điều gì sẽ xảy ra nếu bong bóng AI xì hơi

Nếu kịch bản mà Burry đưa ra trở thành hiện thực, sự điều chỉnh sẽ không chỉ giới hạn ở một vài công ty. Sự sụt giảm định giá của các tập đoàn AI lớn có thể ảnh hưởng đến các chỉ số toàn cầu, các quỹ tập trung vào công nghệ và các phương tiện đầu tư đã đặt cược vào chủ đề này như động lực tăng trưởng chính.

Điều này sẽ tác động đến khả năng tiếp cận nguồn vốn, tốc độ triển khai dự án và sự sẵn sàng của thị trường để tiếp tục ủng hộ các sáng kiến đòi hỏi vốn lớn.

Nếu bong bóng vỡ, nó cũng buộc phải đánh giá lại xem mô hình kinh doanh nào liên quan đến AI thực sự bền vững. Những doanh nghiệp chứng minh được lợi nhuận thực sự, dòng tiền ổn định và các trường hợp sử dụng rõ ràng có thể củng cố vị thế sau khi thị trường điều chỉnh, trong khi các dự án chỉ dựa trên kỳ vọng sẽ mất dần sức hút.

Cuối cùng, cảnh báo của Burry là lời nhắc nhở rằng ngay cả những công nghệ hứa hẹn nhất cũng không nằm ngoài các chu kỳ tài chính.

Trí tuệ nhân tạo có thể tiếp tục phát triển và mang lại giá trị, nhưng thị trường sẽ phải điều chỉnh kỳ vọng phù hợp với tốc độ thực tế của việc ứng dụng, lợi nhuận và sự trưởng thành của các mô hình. Giữa sự hào hứng và thận trọng, chương tiếp theo của cơn sốt AI vẫn còn đang được viết tiếp.