#美联储重启降息步伐 **Lần đầu tiên trong mười năm, $BTC và chứng khoán Mỹ hoàn toàn đi ngược hướng**

Đầu năm 2025, thị trường chứng kiến một hiện tượng kỳ lạ: S&P 500 tăng vọt 16%, trong khi Bitcoin lại âm thầm giảm 3%. Đây là lần đầu tiên trong mười năm qua xuất hiện sự phân kỳ rõ rệt như vậy.

Đợt tăng này của chứng khoán Mỹ thực ra không khó hiểu. Kỳ vọng cắt giảm lãi suất giúp nới lỏng định giá, báo cáo tài chính của các ngành công nghệ và năng lượng vượt kỳ vọng, căng thẳng thương mại tạm thời hạ nhiệt khiến dòng tiền mạnh dạn đổ vào tài sản rủi ro. Những logic vốn có của thị trường vốn truyền thống đều phát huy.

Còn tiền mã hóa thì sao? Câu chuyện lại hoàn toàn khác.

Dòng tiền bắt đầu chuyển sang các tài sản cứng như vàng—vừa phòng ngừa rủi ro, vừa chống lạm phát, câu chuyện “vàng kỹ thuật số” của Bitcoin tạm thời không còn hiệu quả. Nghiêm trọng hơn, dòng vốn đổ vào ETF Bitcoin rõ ràng chậm lại, các hợp đồng đòn bẩy cao liên tiếp bị thanh lý, hiệu ứng tiêu cực nối tiếp nhau. Thêm vào đó, chính sách quản lý của các quốc gia ngày càng siết chặt, tâm lý đầu cơ bị dập tắt ngay lập tức.

Sự phân hóa lần này thực sự rất thú vị: Bitcoin không còn là “cái bóng” của chứng khoán Mỹ, nó đang dần thoát khỏi nhãn mác “tài sản thuần rủi ro”. Còn chứng khoán Mỹ? Vẫn vận động theo lợi nhuận doanh nghiệp và nền tảng kinh tế, tăng là tăng.

Logic định giá của hai thị trường này đang dần chuyển đổi về cấu trúc.