#数字货币市场洞察 Năm nay thị trường xuất hiện một hiện tượng hiếm thấy trong mười năm: chứng khoán Mỹ và Bitcoin hoàn toàn đi theo hai con đường khác nhau.

Chỉ số S&P 500 tăng 16%, đằng sau đợt tăng này là kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất, kết quả kinh doanh của các cổ phiếu công nghệ và ngành năng lượng thực sự được cải thiện, cùng với tín hiệu hạ nhiệt của căng thẳng thương mại, tài sản rủi ro tự nhiên được ưa chuộng. Nhưng $BTC thì sao? Giảm 3%.

Vấn đề nằm ở đâu? Dòng tiền bắt đầu trở nên kén chọn hơn. Những khoản tiền tìm kiếm sự an toàn thà mua những tài sản trú ẩn như vàng, chứ không muốn đụng vào tiền mã hóa có độ biến động cao. Điều đáng lo hơn là dòng tiền vào Bitcoin ETF rõ ràng giảm nhiệt, các nhà đầu tư sử dụng đòn bẩy cao bị thanh lý gây ra phản ứng dây chuyền, tâm lý thị trường lập tức nguội lạnh. Cộng thêm việc các chính sách quản lý của nhiều quốc gia siết chặt, bầu không khí đầu cơ bị dập tắt mạnh mẽ.

Sự phân hóa này thực chất tiết lộ một tín hiệu: mối quan hệ phụ thuộc kiểu “tăng giảm theo chứng khoán Mỹ” của Bitcoin đang dần lỏng ra. Thị trường chứng khoán truyền thống có lợi nhuận doanh nghiệp làm chỗ dựa nên đi khá vững; còn thị trường tiền mã hóa bây giờ giống như đang trải qua một “khủng hoảng nhận diện bản sắc” — rốt cuộc là tài sản trú ẩn hay tài sản rủi ro? Thị trường vẫn đang định giá lại.