Gần đây, Tòa án Liên bang Quận Nam New York đã nhận được một đề nghị tuyên án gây chấn động—công tố viên yêu cầu tuyên phạt đồng sáng lập Terraform Labs, Kwon Do-hyung (Do Kwon), 12 năm tù giam. Mức án này nghe có vẻ không ngắn, nhưng xét đến những rắc rối mà anh ta gây ra, thực ra đã là một sự khoan dung.

Câu chuyện phải bắt đầu từ vụ sụp đổ mang tính sử thi vào năm 2022. Tháng 5 năm đó, đồng stablecoin thuật toán TerraUSD (UST) từng tự xưng có thể neo 1:1 với USD, cùng với token chị em Luna, đã rơi vào “vòng xoáy tử thần” chỉ trong vài ngày. Các nhà đầu tư toàn cầu chỉ biết trơ mắt nhìn khoảng 40 tỷ USD bốc hơi—quy mô này chắc chắn thuộc top 3 trong lịch sử tiền mã hóa.

Cáo buộc của công tố viên khá trực diện: Kwon Do-hyung đã nâng giá token trong hệ sinh thái Terra bằng cách quảng cáo thổi phồng và thao túng giá thị trường trong bóng tối. Vấn đề là cơ chế “ổn định thuật toán” của UST vốn đã rất mong manh—chỉ cần chuỗi liên kết với Luna xuất hiện vết nứt, cả “tòa nhà” sẽ đổ sập ngay lập tức. Nhìn lại, cái gọi là “cơ chế đổi mới” này giống như một trò lừa đảo được thiết kế tinh vi.

12 năm tù là khái niệm thế nào? So với quy mô thiệt hại mà anh ta gây ra, bản án này thực sự khá kiềm chế. Dù sao thì tiền mồ hôi nước mắt của hàng trăm nghìn nhà đầu tư đã ra đi, có người thậm chí mất trắng cả gia sản. Vụ án này cũng là lời cảnh tỉnh cho toàn ngành—dù khái niệm có hào nhoáng đến đâu, nếu logic nền tảng không vững chắc, sớm muộn cũng xảy ra chuyện.