Việc Cắt Giảm Lãi Suất của Fed Có Thể Không Kích Thích Được Sự Phục Hồi Kinh Tế Nhanh Chóng

Nguồn: Coindoo
Tiêu đề gốc: Việc Cắt Giảm Lãi Suất của Fed Có Thể Không Đủ Để Kích Thích Đà Phục Hồi Kinh Tế Nhanh
Liên kết gốc: https://coindoo.com/fed-rate-cut-may-fail-to-spark-a-fast-economic-rebound/

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được dự báo rộng rãi sẽ tiếp tục hạ lãi suất vay vào tuần tới, tuy nhiên các nhà kinh tế cảnh báo rằng đợt nới lỏng này có thể không mang lại tác động mạnh như các chu kỳ trước đây.

Những trở ngại đang kìm hãm tuyển dụng, đầu tư và chi tiêu hộ gia đình bắt nguồn từ bất ổn chính trị, căng thẳng thương mại, áp lực giá cả dai dẳng và vấn đề khả năng chi trả — những thách thức mà việc giảm lãi suất đơn thuần không thể giải quyết.

Những điểm chính

• Việc Fed cắt giảm lãi suất có thể chỉ có tác động hạn chế do bất ổn về thuế quan và kinh tế.
• Chi phí vay thấp hơn không thúc đẩy nhu cầu vì niềm tin vẫn yếu.
• Doanh nghiệp và người tiêu dùng cho rằng sự rõ ràng quan trọng hơn tiền rẻ vào lúc này.

Thông thường, lãi suất thấp hơn mang lại lợi ích cho các ngành nhạy cảm với lãi suất như nhà ở và ô tô. Tuy nhiên, dù chi phí thế chấp và vay mượn đã giảm nhẹ so với đỉnh năm ngoái, chi phí sinh hoạt cơ bản lại tăng nhanh hơn nhiều. Nhiều hộ gia đình phải đối mặt với giá nhà và xe vẫn ngoài tầm với, cùng với các hóa đơn thẻ tín dụng và khoản vay sinh viên cao dai dẳng.

Sự lệch pha này có nghĩa là độ trễ thông thường 12-18 tháng giữa cắt giảm lãi suất và tác động kinh tế có thể kéo dài đến tận năm 2026 — hoặc chỉ áp dụng cho những người Mỹ giàu có, những người đã hưởng lợi từ sự bùng nổ thị trường chứng khoán năm nay.

“Chúng ta không còn ở trong một thế giới mà chi phí vay là rào cản lớn nhất nữa,” chuyên gia kinh tế trưởng Kathy Bostjancic của Nationwide Mutual giải thích. “Các doanh nghiệp đang do dự bởi họ không biết chính sách sẽ đi về đâu — đặc biệt khi thuế quan thay đổi từng tuần.”

Niềm Tin Người Tiêu Dùng, Không Phải Lãi Suất, Mới Đang Kìm Hãm Thị Trường Nhà Ở

Gần đây, lãi suất thế chấp giảm đã thúc đẩy doanh số bán nhà tăng nhẹ và cải thiện số lượng hợp đồng ký kết. Lượng hàng tồn kho cũng bắt đầu trở lại bình thường. Tuy nhiên, lo lắng về kinh tế vẫn đủ lớn để khiến người mua nhà lần đầu tiếp tục đứng ngoài cuộc. Hiệp hội Ngân hàng Thế chấp Mỹ cho rằng tâm lý — chứ không phải giá cả hay lãi suất — giờ đây là yếu tố quyết định nhu cầu.

Ngay cả khi chi phí vốn thân thiện hơn, “nhiều người mua tiềm năng đơn giản là không tin tưởng đây là thời điểm thích hợp,” kinh tế trưởng Michael Fratantoni của MBA cho biết, chỉ ra lạm phát do thuế quan và nỗi lo mất việc làm.

Thị trường đã phản ánh phần lớn kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách, nhưng sự kỳ vọng này vẫn chưa lan tỏa đến các hộ gia đình hoặc nhà sản xuất trung bình. Lợi suất trái phiếu kho bạc vẫn ở mức cao do kỳ vọng lạm phát dài hạn và áp lực ngân sách liên bang, hạn chế mức giảm của lãi suất cho vay.

Tranh Chấp Chính Sách Lấn Át Thuốc Kích Cầu Tiền Tệ

Fed đang phải điều tiết giữa các mục tiêu cạnh tranh: nới lỏng quá chậm sẽ làm tăng nguy cơ mất việc làm, nhưng quá mạnh tay có thể làm bùng phát lạm phát trở lại. Sự chia rẽ trong ủy ban hoạch định chính sách ngày càng lớn khi các giai đoạn chuyển tiếp chính sách đến gần.

Tác động của các đợt cắt giảm lãi suất trước đây cũng cho thấy sự bất bình đẳng rõ rệt. Thị trường chứng khoán tăng vọt, làm giàu cho các nhà đầu tư — nhưng các hộ gia đình thu nhập thấp lại lún sâu hơn vào nợ quá hạn vay mua ô tô và vay sinh viên.

Giới lãnh đạo doanh nghiệp cũng có quan điểm tương tự: tiền rẻ thôi là chưa đủ. Các nhà lãnh đạo tin rằng việc giảm lãi suất có thể giúp một số khách hàng, nhưng doanh nghiệp cần sự ổn định trước hết. “Niềm tin đến từ sự rõ ràng về chính sách, không chỉ từ chi phí lãi vay,” họ lập luận.

Sự do dự này phản ánh rõ trong số liệu nhà máy: ngành sản xuất của Mỹ đã co lại chín tháng liên tiếp dù chi phí vay thấp hơn. Một phản hồi khảo sát gần đây đã tóm tắt tâm trạng này một cách thẳng thắn: “Giảm lãi suất cũng không thay đổi gì — các dự án của chúng tôi vẫn bị đóng băng cho đến khi khách hàng quay lại và bất ổn được giải tỏa.”

Trong bối cảnh đó, việc cắt giảm lãi suất dự kiến vào tuần tới có lẽ sẽ chỉ mang tính biểu tượng nhiều hơn là một động lực kinh tế thực sự — động thái giúp mua thêm thời gian, thay vì tạo ra xung lực mới.