Tiền mã hóa ghi nhận thanh khoản ròng dương đầu tiên kể từ năm 2022: Delphi Digital

Nội dung biên tập đáng tin cậy, được kiểm duyệt bởi các chuyên gia hàng đầu trong ngành và các biên tập viên giàu kinh nghiệm. Công bố quảng cáo Công ty nghiên cứu tiền mã hóa Delphi Digital cho rằng thanh khoản USD toàn cầu đã âm thầm chuyển từ lực cản cấu trúc sang lực hỗ trợ nhẹ cho các tài sản rủi ro lần đầu tiên kể từ đầu năm 2022 – với năm 2026 nổi lên là điểm bùng phát quan trọng cho tài sản kỹ thuật số.

Trong một chuỗi phân tích vĩ mô trên X, Delphi nhận định “lộ trình lãi suất của Fed hướng tới năm sau là rõ ràng nhất trong nhiều năm qua.” Các hợp đồng tương lai ngụ ý sẽ có thêm một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 12 năm 2025, đưa lãi suất quỹ liên bang xuống khoảng 3,5–3,75%. “Đường cong lãi suất dự báo ít nhất 3 lần cắt giảm nữa đến năm 2026, đưa chúng ta về mức thấp 3% vào cuối năm nếu lộ trình giữ nguyên,” công ty lưu ý.

Các chỉ số ngắn hạn đã điều chỉnh. Theo Delphi, “SOFR và lãi suất quỹ Fed đã trôi về vùng 3% cao. Lãi suất thực đã giảm khỏi đỉnh năm 2023–2024. Nhưng không có gì sụp đổ. Đây là một quá trình hạ cánh có kiểm soát chứ không phải một sự xoay trục.” Việc mô tả này rất quan trọng: đây không phải là sự trở lại mức lãi suất bằng 0, mà là sự nới lỏng dần dần, loại bỏ áp lực lên kỳ hạn và các tài sản beta cao.

Đọc thêm: CEO Ripple dự báo năm 2026 sẽ là năm bùng nổ cho Crypto Sự thay đổi quan trọng hơn là ở dòng chảy thanh khoản. “QT kết thúc vào ngày 1 tháng 12. TGA sẽ được rút xuống thay vì bơm thêm. RRP đã bị rút cạn hoàn toàn,” Delphi viết. “Kết hợp lại, đây là môi trường thanh khoản ròng dương đầu tiên kể từ đầu năm 2022.”

Thị trường bò tiền mã hóa có thể vui mừng khi chế độ vĩ mô đang thay đổi

Trong một bài đăng tiếp theo, công ty nói rõ: “Bộ đệm thanh khoản của Fed đã biến mất. Số dư Reverse Repo rơi từ hơn $2 nghìn tỷ ở đỉnh xuống gần như bằng 0.” Năm 2023, một RRP phình to cho phép Bộ Tài chính nạp lại Tài khoản Tổng Quát mà không rút trực tiếp dự trữ của ngân hàng, vì các quỹ thị trường tiền tệ có thể hấp thụ trái phiếu phát hành từ RRP. “Với RRP giờ đã xuống đáy, bộ đệm đó không còn nữa,” Delphi cảnh báo.

Đọc thêm: Tài sản Crypto giao ngay được chấp thuận giao dịch trên các sàn phái sinh đăng ký CFTC Từ đây, “bất kỳ đợt phát hành trái phiếu kho bạc nào trong tương lai hoặc quá trình xây dựng lại TGA đều phải lấy trực tiếp từ dự trữ ngân hàng.” Điều đó buộc phải đưa ra lựa chọn chính sách. Như Delphi nói, “Fed chỉ còn hai lựa chọn: để dự trữ giảm và liều lĩnh đối mặt với một đợt tăng repo nữa, hoặc mở rộng bảng cân đối để cung cấp thanh khoản trực tiếp. Xét việc năm 2019 diễn ra tệ như thế nào, phương án thứ hai có khả năng cao hơn nhiều.”

Trong kịch bản đó, ngân hàng trung ương sẽ chuyển từ thu hẹp bảng cân đối sang bổ sung dự trữ, đảo ngược động lực cốt lõi trong hai năm qua. “Kết hợp với việc QT kết thúc và TGA được rút xuống, thanh khoản biên giờ đang chuyển sang dương lần đầu kể từ đầu năm 2022,” Delphi kết luận. “Một lực cản chính với crypto có thể đang phai nhạt.”

Đối với thị trường crypto, công ty xác định năm 2026 là năm then chốt: “2026 là năm chính sách không còn là lực cản, mà trở thành lực hỗ trợ nhẹ. Kiểu hỗ trợ này có lợi cho kỳ hạn dài, vốn hóa lớn, vàng và tài sản số có nhu cầu cấu trúc phía sau.”

Thay vì dự báo giá tăng ngay lập tức, luận điểm của Delphi là chế độ vĩ mô đang chuyển sang bối cảnh hỗ trợ hơn, thanh khoản dương cho Bitcoin và các tài sản crypto lớn hơn khi chính sách nới lỏng và thời kỳ thu hẹp bảng cân đối quyết liệt đi đến hồi kết.

Tại thời điểm đưa tin, tổng vốn hóa thị trường crypto đạt 3,1 nghìn tỷ USD.

Tổng vốn hóa thị trường crypto tăng trở lại trên mức đỉnh năm 2021, biểu đồ 1 tuần | Nguồn: TOTAL trên TradingView.com Ảnh minh họa tạo bằng DALL.E, biểu đồ từ TradingView.com Quy trình biên tập của bitcoinist tập trung vào việc cung cấp nội dung được nghiên cứu kỹ lưỡng, chính xác và khách quan. Chúng tôi tuân thủ các tiêu chuẩn nguồn tin nghiêm ngặt, và mỗi trang đều được đội ngũ chuyên gia công nghệ hàng đầu cùng các biên tập viên giàu kinh nghiệm kiểm duyệt kỹ lưỡng. Quy trình này đảm bảo tính toàn vẹn, sự phù hợp và giá trị của nội dung đối với độc giả.