Các mô hình cho vay mới hỗ trợ người dùng bán lẻ khi thị trường tiền mã hóa ổn định

Trừ khi bạn sống dưới đáy đá, bạn hẳn đã nghe rằng một số người đã kiếm được cả gia tài trong những năm đầu của crypto, trong khi những người khác thì mất trắng. Sự biến động tiếp tục là đặc trưng của thị trường cho đến thời kỳ mà chúng tôi gọi là “Trung cổ” của crypto, lên đến đỉnh điểm với cuộc tắm máu 2022-2023. Khi thị trường ổn định, các mô hình cho vay mới giúp người dùng mới dễ dàng tiếp cận và làm cho tài sản kỹ thuật số trở nên dễ tiếp cận hơn, tạo điều kiện cho quá trình chuyển đổi sang sự chấp nhận đại trà.

Nói chung, bạn có thể suy ra vô số khía cạnh về sức khỏe tổng thể của hệ thống tài chính nếu bạn quen thuộc với trạng thái của các thị trường cho vay, vì chúng là một mô hình thu nhỏ của bức tranh tổng thể. Điều này cũng đúng đối với tài sản kỹ thuật số, giống như tất cả các thị trường khác, bất kể nền kinh tế đang ở đâu trong chu kỳ bò-gấu.

Cho vay tối thiểu trước mùa hè DeFi

Dữ liệu thị trường cho vay crypto sớm nhất quay lại khoảng năm 2018-2019. Chúng ta học được từ các báo cáo hàng quý của Genesis Trading rằng một vài “cá mập” crypto đầu tiên sẵn sàng cho vay token, và một vài quỹ phòng hộ bán khống quan tâm đến việc vay chúng, nhưng đó là phạm vi hoạt động chính. Các báo cáo này kể câu chuyện không phải về một thị trường tài sản toàn cầu mà giống như một khu chợ cá.

Tất cả đã thay đổi với mùa hè DeFi năm 2020. Các khoản vay phát sinh đã tăng từ $17 tỷ lên hơn $130 tỷ giữa năm 2020 và 2021, gần như tăng gấp tám lần hoạt động so với năm trước. Giá trị của các đơn vị cho vay CeFi tăng vọt khi họ được rót hàng trăm triệu đô la vốn chủ sở hữu, vì vậy để biện minh cho mức định giá khổng lồ của mình, họ cần phải tăng trưởng bằng mọi giá.

Mọi thứ đều tươi đẹp cho đến khi bạn bị gai đâm

Các đơn vị cho vay CeFi đối mặt với các vấn đề cấu trúc bên trong. Cạnh tranh khốc liệt, với người vay đi tìm kiếm các điều khoản tốt nhất và người cho vay chạy theo lời hứa về lợi suất tăng thêm. Việc tiếp cận đòn bẩy giá rẻ từ các sàn giao dịch và lợi suất cao được trợ cấp bởi các ưu đãi khai thác thanh khoản đã thúc đẩy các đơn vị cho vay chấp nhận rủi ro nhiều hơn để đổi lấy phần thưởng thấp hơn nhằm thu hút khách hàng. Đó là một công thức cho thảm họa, biểu hiện đầu tiên là sự sụp đổ của Terra’s UST và LUNA. Sau những thảm họa này và tiếp theo đó, thị trường đã trở nên ổn định hơn khiến người dùng bán lẻ hài lòng.

Tuy nhiên, cho đến gần đây, việc sở hữu tài sản kỹ thuật số vẫn còn phức tạp đối với hầu hết người dùng bán lẻ. Việc thiếu các mô hình tài chính cấu trúc, biến động thị trường và chi phí ban đầu cao khiến tài sản kỹ thuật số giống như các mặt hàng xa xỉ, chủ yếu chỉ tiếp cận được với những người có vốn lớn. Bitlease giải quyết nhiều khó khăn này với mô hình thuê mua crypto (LTO), vốn thay đổi căn bản các khái niệm về sở hữu tài sản kỹ thuật số, đầu tư và tài trợ. Mô hình này giảm thiểu rủi ro biến động giá cho người dùng, cho phép cả bên cho vay và bên vay hoạt động trong môi trường ổn định, có bảo hiểm.

Khám phá mô hình LTO

Người dùng chọn loại tiền mã hóa, số tiền trả trước và kỳ hạn trả góp, và tiền mã hóa sẽ được ghi nhận vào tài khoản Sổ Cái Bitlease của họ sau khi xác nhận thỏa thuận ngoài chuỗi. Khi kết thúc kỳ hạn trả góp, người dùng sẽ có quyền sở hữu đầy đủ tài sản, điều này có thể xảy ra sớm hơn nếu khoản vay đã được trả hết.

Hãy lấy các điều khoản hợp đồng ban đầu sau làm ví dụ: 1 BTC trị giá $50,000 với khoản trả trước 30%, tức $15,000. Khoản thanh toán còn lại là 70%, tức $35,000 trả góp. Người dùng có mức độ tiếp xúc kinh tế là 1 BTC. Sau đó, giá BTC tăng lên $100,000. Người dùng có giá trị tiếp xúc là $100,000, còn $35,000 chưa trả và lợi nhuận $50,000, nắm bắt được sự tăng giá. Họ có thể trả hết $35,000 bằng một phần từ việc bán $100,000 và rút phần dư ra.

Người dùng không nợ giá hiện tại của tài sản, chỉ còn các khoản thanh toán theo lịch trình. Họ hưởng lợi từ sự tăng giá mà không phải trả thêm, và giữ toàn bộ mức độ tiếp xúc giá sau khi chỉ trả trước 30%. Không có gọi ký quỹ. Bitlease đã ký thỏa thuận hợp tác với HyperHedge để bảo hiểm phòng ngừa rủi ro thuật toán cho tất cả các hợp đồng cho thuê. HyperHedge đảm bảo hấp thụ mặc định, khả năng thanh toán liên tục và không phụ thuộc vào tài sản thế chấp, không phụ thuộc giá, không có sự kiện thanh lý. HyperHedge không đầu cơ, không sử dụng đòn bẩy, không giao dịch theo hướng, cũng không dựa vào dự đoán.

Sự an toàn đi kèm phí, khối lượng phí phụ thuộc vào kích thước lợi nhuận. Biến động giá thị trường không ảnh hưởng đến hợp đồng, hợp đồng chỉ bị chấm dứt khi các khoản thanh toán trễ hạn và tiền phạt lên đến hai kỳ trả góp đầy đủ. Thường thì trường hợp này xảy ra sau mười ngày nếu người dùng không thanh toán, vì tiền phạt hàng ngày là 10%. Khi hợp đồng bị chấm dứt, các khoản phạt và nợ được xử lý, tiền mã hóa được thực hiện ở mức chênh lệch kiểm soát, và người dùng nhận lại bất kỳ giá trị dư nào.

Biến động giảm khuyến khích sự chấp nhận crypto rộng rãi hơn

Theo một báo cáo nghiên cứu của Fidelity Digital Assets, Bitcoin ít biến động hơn 92 cổ phiếu trong chỉ số S&P 500 và 33 công ty trong chỉ số này dựa trên số liệu biến động lịch sử. Trong số đó có Netflix và cả bảy cổ phiếu công nghệ hiệu suất cao (“The Magnificent Seven”). Fidelity kết luận rằng “độ biến động của Bitcoin không phải là ngoại lệ.” Các nhà quan sát thị trường khẳng định rằng “các biến động mạnh” của thị trường crypto đang giảm dần khi thanh khoản tăng, sự tham gia của tổ chức lớn hơn, và cơ sở hạ tầng phái sinh, phòng ngừa rủi ro được cải thiện.

Tuy nhiên, “ít biến động hơn thời kỳ đầu hoang dã” không có nghĩa là “ổn định”. Với tiền mã hóa, “biến động thấp hơn” vẫn có thể là “biến động cao” so với một số tài sản truyền thống.

Từ câu chuyện đến sự quan tâm của người dùng

Bitcoin được giao dịch chỉ hơn $16,000 vào đầu năm 2023, nhưng đã gần như tăng gấp ba lần vào cuối năm. Các câu chuyện về crypto thúc đẩy dòng tiền, dẫn đến biến động giá và sự quan tâm của người dùng, từ đó củng cố lại câu chuyện. Đây là một thực tế mà bất kỳ ai đã từng ở thị trường này một thời gian đều có thể xác nhận.