Có người hỏi tôi, tại sao biểu đồ K của BTC luôn giống như tàu lượn siêu tốc?

Câu trả lời của tôi có thể sẽ làm bạn thay đổi nhận thức—nó hoàn toàn không phải là “tài sản trú ẩn”, ngược lại, nó là chỉ số tham lam thuần túy nhất. Nói chính xác hơn, nó là kính lúp phóng đại tình trạng tín dụng của đồng USD.

Trước tiên, hãy nói về một sự thật trái với lẽ thường: thế giới crypto chưa bao giờ là một vương quốc độc lập.

Rất nhiều người coi BTC là một thứ gì đó tách rời khỏi tài chính truyền thống, thực tế thì sao? Nó có mối liên hệ mật thiết với USD đến mức khó tin. Hãy nghĩ mà xem, các stablecoin như USDT, USDC lưu thông trên thị trường, về bản chất chỉ là đồng USD khoác áo blockchain. Các cặp giao dịch chủ đạo đều là XXX/USDT, dòng tiền vào ra đều dựa vào kênh tiền pháp định.

Vậy nên sự thật là: biến động giá BTC chính là phản ánh sự nới lỏng hay siết chặt tín dụng của USD. Khi Fed bơm tiền, nó tăng vọt; khi thắt chặt thanh khoản, nó lao dốc—phản ứng còn nhanh hơn cả thị trường chứng khoán, bất động sản, vàng vài bậc.

Tại sao phản ứng lại nhanh như vậy? Vì thị trường này “trần trụi”.

Thị trường truyền thống có vô số cơ chế giảm sốc: cơ chế ngắt mạch, nhà tạo lập thị trường chống đỡ, chính sách bảo kê, can thiệp của ngân hàng trung ương... còn thị trường crypto có gì? Không có gì cả. Giao dịch 24/7, định giá toàn cầu đồng bộ, cảm xúc truyền dẫn tức thì, giống như dây thần kinh bị lộ ra ngoài không khí, chỉ một làn gió nhẹ cũng có thể gây ra phản ứng dữ dội.

Lượng USDT được phát hành thêm, ở một mức độ nào đó chính là “điện tâm đồ” của thị trường này. Stablecoin mới đổ vào sàn giao dịch, giá sẽ tăng vọt; dòng tiền rút ra đổi về pháp định, thị trường lập tức nguội lạnh. Cơ chế phản hồi trực tiếp này khiến nó trở thành cửa sổ quan sát tình trạng tín dụng của USD tốt nhất.