#ETH走势分析 Tháng 12 này bạn chỉ chăm chăm nhìn vào Fed? Thứ thực sự cần cảnh giác là Ngân hàng Trung ương Nhật Bản—họ có thể đang chuẩn bị cho một cuộc dịch chuyển vốn lớn.

Ba kịch bản chính sách tiền tệ cùng lúc lên sân khấu: Fed nhiều khả năng hạ lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng này, từ ngày 1/12 sẽ dừng thu hẹp bảng cân đối, kết thúc ba năm thắt chặt định lượng. Còn BOJ thì sao? Thị trường đặt cược khả năng họ tăng lãi suất lên 0,75% đã tăng vọt từ 50% lên 85%, đây sẽ là mức lãi suất cao nhất kể từ năm 1995. Một bên nới lỏng giảm tốc, một bên siết chặt đầu tàu, cán cân thanh khoản toàn cầu bắt đầu nghiêng lệch.

Tại sao Nhật Bản dám ra tay? Áp lực lạm phát trong nước không chịu nổi nữa, số liệu kinh tế lại khá cứng cáp, hai điều kiện này giúp ngân hàng trung ương tự tin hơn. Bạn có thể nghĩ rằng Fed giảm lãi suất sẽ khiến dòng tiền đổ vào tài sản rủi ro, nhưng việc Nhật tăng lãi suất rất có thể sẽ chặn đứng dòng tiền này—trở thành một "bể chứa" tự nhiên. Tiền không ngốc, nơi nào lợi suất cao thì nó sẽ chảy về đó.

Bộ combo này ảnh hưởng thị trường ra sao? Chứng khoán Mỹ ngắn hạn sẽ bị đè nén, dài hạn phải xem lợi nhuận doanh nghiệp trụ được không. Tiền mã hóa? Rất có khả năng bị ảnh hưởng đầu tiên, bởi thắt chặt thanh khoản là điều tối kỵ với tài sản biến động mạnh. Lợi suất trái phiếu Mỹ ngắn hạn dự kiến vẫn sẽ dao động tăng.

Đừng quên, 0,75% trong hệ tọa độ lịch sử vẫn là mức nới lỏng. Biến số thực sự không phải là "có tăng hay không", mà là sau quyết định ngày 19/12, Kazuo Ueda sẽ đưa ra tín hiệu chính sách thế nào. Hôm đó Fed cũng sẽ công bố quyết định giảm lãi suất, hai ngân hàng trung ương lớn liên tiếp phát đi tín hiệu, dòng vốn toàn cầu sẽ xếp lại đội hình. Lúc này, nhà đầu tư nhỏ nên trở lại với logic cốt lõi của tài sản, đừng để biến động ngắn hạn dắt mũi. $BTC