#数字货币市场洞察 Chính sách chuyển hướng của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đang tái định hình dòng vốn toàn cầu. Dữ liệu mới nhất cho thấy khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 đã tăng lên hơn 80%—đằng sau con số này là sự điều chỉnh có hệ thống sắp tới của môi trường tiền tệ nới lỏng kéo dài nhiều năm.

Trong thời gian dài, chi phí vay đồng yên gần như bằng 0 đã cung cấp nguồn vốn giá rẻ cho dòng vốn quốc tế. Nhiều tổ chức và nhà đầu tư vay đồng yên rồi đầu tư vào các lĩnh vực sinh lời cao như chứng khoán Mỹ, thị trường mới nổi và tài sản số. Quy mô hoạt động carry trade này ước tính lên tới hàng nghìn tỷ đô la Mỹ. Nhưng một khi chi phí vay tăng lên, các dòng vốn này chắc chắn sẽ đối mặt với áp lực rút về.

Điểm đặc biệt của thị trường tiền mã hóa là cực kỳ nhạy cảm với sự thay đổi của thanh khoản. Khi các giao dịch carry trade bắt đầu tháo gỡ, không chỉ kéo theo dòng vốn trực tiếp rút ra mà điều quan trọng hơn là hiệu ứng dây chuyền về mặt tâm lý: pháo đài cuối cùng của chính sách nới lỏng toàn cầu sụp đổ, khẩu vị rủi ro sẽ nhanh chóng co lại. Trong bối cảnh thanh khoản thị trường vốn đã hạn chế, tâm lý hoảng loạn này có thể kích hoạt làn sóng thanh lý đòn bẩy hàng loạt.

Lúc này nên ứng phó thế nào? Một số gợi ý:
Thứ nhất là chủ động thu hẹp vị thế đòn bẩy. Giảm vị thế hợp đồng xuống mức thấp nhất, thậm chí chuyển sang nắm giữ hoàn toàn tài sản giao ngay.
Thứ hai là dự trữ đủ stablecoin, tránh rơi vào thế bị động khi thị trường biến động mạnh.
Thứ ba là theo sát phát biểu của cuộc họp lãi suất tháng 12 và diễn biến giá hai ngày sau đó, đây thường là khoảng thời gian cảm xúc thị trường được giải phóng mạnh nhất.
Thứ tư là nhìn lại lịch sử: chu kỳ tăng lãi suất năm 2018, điều chỉnh chính sách kiểm soát đường cong lợi suất năm 2022 đều từng gây ra làn sóng bán tháo hoảng loạn trong ngắn hạn, nhưng cũng chính những thời điểm đó đã hình thành điểm xuất phát cho đợt phục hồi sau này.

Thắt chặt thanh khoản sẽ loại bỏ sự phồn vinh giả tạo và làm nổi bật những tài sản thực sự có nền tảng vững chắc. Giai đoạn này không cần cá cược mà cần sự tỉnh táo và kiên nhẫn chờ đợi.

$BTC $ETH