Sau sự kiện TGE của Monad, liệu chuỗi này có thể biến cơn sốt thành chuyển đổi lâu dài không?

Nguồn: Blockworks Tiêu đề gốc: Sau TGE của Monad, liệu chuỗi này có biến cơn sốt thành chuyển đổi lâu dài? Liên kết gốc: https://blockworks.co/news/after-monad-tge

Tổng quan thị trường

Thị trường tiếp tục phục hồi sau đợt sụt giảm vào thứ Hai, với BTC, S&P 500 và Nasdaq lần lượt tăng 2,52%, 0,22% và 0,05%. Khẩu vị rủi ro được cải thiện khi ngay cả vàng – tài sản trú ẩn an toàn – cũng giảm bớt lợi nhuận, giảm -0,12% trong ngày.

Đà tăng diễn ra sau khi số liệu việc làm khu vực tư nhân bất ngờ sụt giảm. Các nhà tuyển dụng tư nhân đã cắt giảm 32.000 việc làm trong tháng 11, so với kỳ vọng tăng trưởng việc làm, khiến xác suất cắt giảm lãi suất tăng lên 85%, so với 80% một tuần trước. Microsoft kéo tụt Nasdaq, giảm hơn -2% sau thông tin công ty hạ chỉ tiêu doanh số phần mềm AI do nhu cầu yếu hơn dự kiến.

Hiệu suất các lĩnh vực crypto

Ở các lĩnh vực crypto, hầu hết các chỉ số đều đóng cửa trong sắc xanh ngoại trừ Gaming, giảm -1,65%. Gaming là một trong những lĩnh vực hoạt động yếu nhất năm nay và đã giảm -77% tính từ đầu năm. Memes, thường là lĩnh vực phản ứng mạnh nhất khi thị trường phục hồi, cũng tụt lại phía sau với mức tăng khiêm tốn 1,24%, bị kéo xuống bởi một số token giảm -2,54% và -1,80%.

Ở chiều tăng, lĩnh vực AI dẫn đầu thị trường với mức tăng 7,46%. TAO tiếp tục thúc đẩy chỉ số đi lên và tăng 7,6% trước kỳ halving vào tuần tới. Các blockchain Layer 1 theo sau với mức tăng 6,45%, được dẫn dắt bởi ETH và BNB, chiếm 63% chỉ số và lần lượt tăng 6,6% và 5,2%.

Dòng tiền ETF

Dòng tiền cho thấy câu chuyện thận trọng hơn. Sau năm ngày dòng tiền vào, dòng tiền ETF BTC lại chuyển âm với mức rút ra khiêm tốn -14,9 triệu USD. Tuy nhiên, ETF ETH chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ với 140,2 triệu USD tiền vào sau hai ngày giảm đầu tuần. Dù vậy, dòng tiền vẫn chưa thể hiện sự tin tưởng thực sự so với mức rút ròng -4,4 tỷ USD trong tháng 11.

Cập nhật thị trường: Monad

Khoảng một tuần rưỡi sau TGE của Monad, đây là thời điểm phù hợp để đánh giá hiệu suất chuỗi sau khi ra mắt. Sau đợt tăng mạnh ban đầu, MON đã hạ nhiệt và giảm -28% trong tuần, chỉ còn tăng khiêm tốn 16% so với giá ICO. Ở khía cạnh hệ sinh thái, TVL DeFi tiếp tục tăng và hiện đạt 277,5 triệu USD.

Một phần lớn TVL tập trung ở stablecoin. Khoảng $144 triệu trong tổng số 277,5 triệu USD nằm trong một giao thức stablecoin, đang được farm qua nhiều giao thức để nhận thưởng hệ sinh thái. Nhiều nền tảng đang triển khai các tài sản này qua các giao thức DeFi như Morpho, một số DEX và Euler. Hiện tại, Morpho cung cấp lợi suất APY 4,5% cho stablecoin và 5,98% cho USDC, trong đó phần lớn lợi suất đến từ thưởng MON thay vì nhu cầu vay thực sự. Việc dùng thưởng là cách hợp lý để khởi động thanh khoản giai đoạn đầu, nhưng bài kiểm tra thực sự là Monad có thu hút được các ứng dụng DeFi tạo ra lợi suất bền vững, tự nhiên khi chương trình thưởng giảm dần hay không.

Xét về ứng dụng gốc, launchpad memecoin bản địa của Monad là điểm sáng nổi bật về số lượng tài khoản và giao dịch từ ngày đầu tiên. Tuy nhiên, sức bền của nó chưa được đảm bảo. Chỉ có hai token ra mắt tại đây vượt mốc vốn hóa $1 triệu USD. Ngay cả token cộng đồng đầu tiên của chuỗi cũng giảm hơn 65% từ đỉnh và hiện chỉ còn 4,5 triệu USD. Không hẳn là đà bứt phá sớm như bạn kỳ vọng cho một hệ sinh thái meme sôi động.

Một số dự án nội địa khác cũng đang thu hút người dùng. Một giao thức LST đã trở thành lựa chọn chính trên Monad. Một DEX mới nổi lên như một lựa chọn thay thế. Một tựa game MMORPG âm thầm đạt lượng sử dụng mạnh, xếp thứ ba về số tài khoản và thứ hai về số giao dịch.

Hoạt động On-chain

Ở cấp độ chuỗi, hoạt động khá hứa hẹn cho một mạng mới như vậy. Monad đã tạo ra 100.000 USD phí giao dịch trong bảy ngày qua, vượt các chuỗi như Avalanche và Ton. Số lượng giao dịch hàng ngày và địa chỉ hoạt động lần lượt dao động quanh 2,2 triệu và 117.000. Đây là các chỉ số khá tốt cho một chuỗi mới ra mắt.

Nhưng có một dữ liệu nổi bật. Dữ liệu bridge cross-chain cho thấy 75% tài sản đã bridge vào Monad đã chảy ngược trở lại các chuỗi khác. Đây là dấu hiệu sớm cho thấy người dùng có thể chỉ đang farm và xoay vòng thay vì ở lại lâu dài.

Kết luận

Với Monad, giai đoạn tiếp theo là chuyển đổi. Liệu chuỗi này có biến dòng tiền đầu cơ ban đầu thành thanh khoản bền vững và hoạt động kinh tế thực sự? Những chỉ số trên là các yếu tố cần theo dõi sát để xem liệu hệ sinh thái này có thể biến cơn sốt ban đầu thành sự phát triển lâu dài hay không.