#加密市场观察 Mã hóa thị trường chu kỳ và cấu trúc dưới góc độ độ sâu phân tích.

Hiện tại, thị trường mã hóa đang thu hút sự chú ý rộng rãi, một quan điểm được thảo luận nhiều là: "Đại điều chỉnh" có lẽ mới chỉ bắt đầu. Nếu quan sát sâu vào các quy luật chu kỳ độc đáo và đặc điểm cấu trúc phức tạp của thị trường mã hóa, việc điều chỉnh giá của Bitcoin hiện tại không phải là hiện tượng đơn lẻ ngẫu nhiên, mà là sản phẩm tất yếu dưới sự tác động tổng hợp của nhiều yếu tố.
Trong quá trình hoạt động của thị trường, logic ngắn hạn và dài hạn thường thể hiện những thái độ hoàn toàn khác nhau. Trong ngắn hạn, những người tham gia thị trường thường dễ dàng phóng đại tác động tức thì của thông tin, phản ứng quá mức trước mọi biến động nhỏ; tuy nhiên, đối với sức mạnh của sự biến đổi xu hướng dài hạn, họ lại thường thiếu nhận thức và sự chú ý đầy đủ, dẫn đến tình trạng đánh giá thấp. Sự mất cân bằng giữa tầm nhìn ngắn hạn và dài hạn này, ở một mức độ nhất định, đã đặt nền móng cho sự dao động của thị trường.
ETF giao ngay thông qua sự kiện này, giống như một viên đá lớn ném vào mặt hồ yên tĩnh của thị trường mã hóa, đã tạo ra những gợn sóng. Lượng tiền lớn đổ vào ngay từ đầu, như một động cơ mạnh mẽ, đã thúc đẩy giá Bitcoin tăng nhanh chóng. Nhưng về bản chất, sự tăng giá này không phải dựa trên sự gia tăng đáng kể của thanh khoản hiện tại, mà là một mức định giá sớm cho thanh khoản trong tương lai. Các nhà tham gia thị trường, dựa trên kỳ vọng lạc quan về dòng tiền sẽ tiếp tục đổ vào trong tương lai, đã đổ xô vào thị trường, đẩy giá lên cao.
Tuy nhiên, khi môi trường vĩ mô không thực hiện như kỳ vọng của thị trường về cam kết giảm lãi suất, hoặc độ nới lỏng thực tế không đạt như tưởng tượng của thị trường, thì sự tăng giá dựa trên kỳ vọng này sẽ mất đi sự hỗ trợ, và việc giá cả điều chỉnh trở thành điều tất yếu.
Dòng vốn ròng của ETF bị rút ra, độ sâu của thị trường giảm và việc tích lũy đòn bẩy từ các sản phẩm phái sinh không ngừng tăng, tất cả đều là sự thể hiện cụ thể của quá trình điều chỉnh giá này trên thị trường, chúng giống như những tín hiệu cảnh báo, rõ ràng chỉ ra rằng thị trường đang điều chỉnh những kỳ vọng lạc quan quá mức trước đó. Xét từ góc độ vĩ mô, kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất đã được lan rộng trên thị trường và được các nhà đầu tư thị trường tiếp thu đầy đủ. Tuy nhiên, chính sách giảm lãi suất này không đồng nghĩa với việc ngay lập tức và đầy đủ bơm thanh khoản. Đặc biệt trong bối cảnh áp lực lạm phát hiện tại vẫn chưa hoàn toàn biến mất, không gian chính sách của ngân hàng trung ương đã bị hạn chế rất nhiều. Một mặt, ngân hàng trung ương cần tìm kiếm sự cân bằng khó khăn giữa việc kích thích tăng trưởng kinh tế và kiểm soát lạm phát;
Mặt khác, có sự khác biệt rõ ràng giữa kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất và sức mạnh chính sách thực tế mà ngân hàng trung ương có thể thực hiện. Sự mâu thuẫn này khiến cho thị trường tài sản rủi ro trở nên nhạy cảm một cách bất thường, dễ bị ảnh hưởng bởi sự biến động của tâm lý thị trường.
Trong khi đó, động thái tăng lãi suất khả dĩ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản như một quả bom hạng nặng được ném vào bàn cờ giao dịch chênh lệch lãi suất toàn cầu, mang đến những biến số lớn cho giao dịch chênh lệch lãi suất toàn cầu. Logic của giao dịch chênh lệch lãi suất dựa trên việc phân bổ vốn dựa trên sự chênh lệch lãi suất giữa các quốc gia, việc Nhật Bản tăng lãi suất có thể thay đổi dòng chảy và cấu trúc chi phí của vốn toàn cầu, làm gia tăng lo ngại của thị trường về sự thu hẹp thanh khoản, khiến cho thị trường mã hóa và các tài sản rủi ro khác phải đối mặt với áp lực giảm giá lớn hơn.
Về mặt kỹ thuật, một loạt các chỉ số quan trọng đang phát ra tín hiệu điều chỉnh mạnh mẽ. Sự cắt nhau chết hình thành khi đường trung bình 50 ngày cắt xuống đường trung bình 200 ngày, hình thái kỹ thuật này được coi là dấu hiệu quan trọng cho thấy xu hướng trung hạn yếu đi trong phân tích thị trường mã hóa, điều này có nghĩa là chi phí trung bình của thị trường trong ngắn hạn bắt đầu thấp hơn chi phí trung bình dài hạn, động lực tăng trưởng của thị trường không đủ, và áp lực điều chỉnh gia tăng.
Và chỉ số ADX tăng lên 40, cũng xác nhận thêm rằng cường độ xu hướng thị trường đang gia tăng, và xu hướng này là xu hướng điều chỉnh giảm.
Ngoài ra, việc mất đi các mức hỗ trợ chính giống như quân domino đầu tiên, có thể gây ra phản ứng dây chuyền, dẫn đến việc thanh lý quy mô lớn hơn. Đặc biệt trong bối cảnh thị trường hiện tại có tỷ lệ đòn bẩy cao, một khi giá phá vỡ mức hỗ trợ chính, nhiều vị thế đòn bẩy cao sẽ đối mặt với rủi ro bị thanh lý cưỡng chế, điều này sẽ càng làm gia tăng áp lực bán tháo trên thị trường, thúc đẩy giá giảm nhanh hơn.
Cần lưu ý rằng, động thái của các tổ chức tài chính truyền thống thường chứa đựng những ý định chiến lược sâu sắc. Tập đoàn Vanguard chọn mở giao dịch ETF mã hóa trong giai đoạn điều chỉnh của thị trường, hành động này có vẻ đơn giản, nhưng thực tế đằng sau đó là những tính toán phức tạp. Đây giống như một sự bố trí chiến lược được lập kế hoạch kỹ lưỡng, chứ không chỉ là tín hiệu lạc quan ngắn hạn. Các tổ chức tài chính lớn với quy mô vốn khổng lồ, đội ngũ nghiên cứu chuyên nghiệp và kinh nghiệm phong phú trên thị trường thường có khả năng tham gia ngược chiều khi tâm lý hoảng loạn lan rộng và giá giảm mạnh. Họ quan tâm đến tiềm năng phát triển lâu dài của thị trường mã hóa và giá trị tài sản hiện tại bị đánh giá thấp, thông qua việc bố trí ở mức thấp, để tạo nền tảng cho sự phục hồi của thị trường trong tương lai và lợi nhuận lâu dài. Nhưng điều này không có nghĩa là đáy ngắn hạn đã hình thành, thị trường vẫn có thể tiếp tục tìm kiếm hỗ trợ đáy thực sự trong quá trình điều chỉnh.
Đối với đông đảo nhà đầu tư, trong lĩnh vực thị trường mã hóa đầy sự không chắc chắn và biến động này, việc hiểu rõ cấu trúc thị trường quan trọng hơn nhiều so với việc dự đoán mù quáng các mức giá. Giai đoạn hiện tại, logic cốt lõi của thị trường đang thay đổi, đang trong một quá trình xác định lại rủi ro quan trọng. Đây không chỉ đơn thuần là một sự điều chỉnh kỹ thuật, mà là giai đoạn tất yếu khi thị trường, sau một đợt tăng giá nhanh chóng, tiến hành đánh giá và định giá lại các yếu tố rủi ro. Dữ liệu lịch sử cho thấy rõ rằng, sự điều chỉnh của thị trường mã hóa thường có đặc điểm mạnh mẽ và nhanh chóng, giá có thể dao động mạnh trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, sự hỗ trợ giá thực sự không đến từ sự thao túng thị trường ngắn hạn và cảm xúc, mà đến từ các yếu tố cơ bản của mạng mã hóa, chẳng hạn như sự phát triển đổi mới của công nghệ blockchain, sự gia tăng số lượng người dùng ổn định, sự mở rộng không ngừng của các ứng dụng, cùng với nhu cầu phân bổ vốn dài hạn dựa trên sự công nhận đối với các yếu tố cơ bản này.
Trong giai đoạn thị trường đầy thách thức và cơ hội này, thị trường giống như một bộ lọc tàn nhẫn, sẽ tàn nhẫn loại bỏ những vị thế được xây dựng dựa trên kỳ vọng quá lạc quan. Những vị thế này thường thiếu nhận thức đầy đủ về rủi ro thị trường và các biện pháp ứng phó, dễ dàng chịu tổn thất nghiêm trọng khi thị trường điều chỉnh. Trong khi đó, thị trường cũng đang âm thầm tích lũy năng lượng cho vòng chu kỳ tiếp theo. Cuộc chơi giữa tính thanh khoản, tỷ lệ đòn bẩy và chính sách vĩ mô sẽ tiếp tục diễn ra, trở thành những yếu tố chính ảnh hưởng đến xu hướng thị trường. Các nhà đầu tư cần giữ được cái đầu tỉnh táo, chú ý hơn đến sự thay đổi thực chất của dòng tiền, phân tích sâu về các yếu tố và mục đích đứng sau dòng tiền, chứ không chỉ bị đánh lừa bởi câu chuyện bề ngoài của thị trường. Chỉ có như vậy, mới có thể nắm bắt được những cơ hội đầu tư thực sự trong thị trường mã hóa sóng gió này, đạt được sự gia tăng ổn định của tài sản.