Khi các sàn giao dịch mã hóa toàn cầu đều tìm cách niêm yết, HashKey đang cố gắng giành lấy "cổ phiếu mã hóa đầu tiên tại Hồng Kông".

Vào ngày 1 tháng 12, HashKey @HashKeyGroup đã thông qua cuộc nghe công khai niêm yết trên sàn giao dịch chính của Hong Kong, tài liệu 663 trang của họ lần đầu tiên hệ thống tiết lộ chi tiết kinh doanh, tình hình tài chính và chiến lược tương lai, điều này có nghĩa là họ chỉ còn một bước nữa để chính thức niêm yết vào tháng 1 năm 2026. JPMorgan, Guotai Junan và Haitong International trở thành các nhà bảo lãnh đồng thời của họ, quy mô IPO dự kiến cao nhất lên đến 500 triệu USD.

Việc phê duyệt nghe ngóng có nghĩa là cơ quan quản lý đã công nhận nguyên tắc sự tuân thủ của họ, nhưng HashKey vẫn cần hoàn thành việc định giá, phát hành cổ phiếu và roadshow. Hiện tại, dự thảo cho thấy sẽ áp dụng mô hình phân phối quốc tế + phát hành công khai tại Hồng Kông, số vốn huy động chủ yếu được sử dụng cho nâng cấp công nghệ, mở rộng quốc tế, hệ thống quản lý rủi ro và dự trữ thanh khoản. Cơ cấu cổ đông bao gồm Gao Ling, Fidelity, Meitu, Dinghui, Venture, cho thấy sự bảo đảm mạnh mẽ từ các tổ chức.

Là một trong những tập đoàn mã hóa có rào cản tuân thủ cao nhất tại châu Á, HashKey sở hữu 13 giấy phép trải rộng tại Hồng Kông, Singapore, Nhật Bản, Bermuda, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, với các hoạt động bao gồm giao dịch, dịch vụ chuỗi trên và quản lý tài sản.

Trong đó, hoạt động giao dịch của @HashKeyExchange là cốt lõi tuyệt đối: doanh thu năm 2024 đạt 5.17 tỷ HKD, chiếm hơn 75% thị phần, trở thành sàn giao dịch hợp pháp lớn nhất tại Hồng Kông. Mặc dù số lượng người dùng đăng ký khoảng 1.44 triệu, nhưng chỉ khoảng 9.6% là thực sự hoạt động tích cực, trong khi đó, khách hàng tổ chức đóng góp phần lớn khối lượng giao dịch, quy mô giao dịch hàng tháng gấp gần 5 lần so với bán lẻ.

Về dịch vụ trên chuỗi, HashKey Cloud @HashKeyCloud đã trở thành nhà cung cấp dịch vụ staking lớn nhất châu Á (quản lý tài sản 29 tỷ HKD), cũng là cơ sở hạ tầng chính cho staking ETH ETF; Trên HashKey Chain (L2 tuân thủ), đã có khoảng 1,7 tỷ HKD tài sản RWA. Doanh nghiệp quản lý tài sản đã tích lũy quản lý 7,8 tỷ HKD, trong đó quỹ từng đạt mức lợi nhuận 10 lần.

Tuy nhiên, HashKey vẫn đang trong giai đoạn tái đầu tư: Từ 2022 đến 2024, tổng lỗ vượt quá 2,3 tỷ HKD, chủ yếu do chi phí tuân thủ giấy phép, mở rộng đội ngũ, xây dựng cơ sở hạ tầng và thương hiệu. Tuy nhiên, tiền mặt và tài sản kỹ thuật số trên bảng cân đối kế toán của công ty vẫn đạt 2,2 tỷ HKD, có thể hỗ trợ khoảng 40 tháng. Chi phí khuyến khích của đồng tiền nền tảng HSK cũng đã làm giảm lợi nhuận, hiện tại vẫn chưa kích hoạt cơ chế mua lại và tiêu hủy.

Xét về tổng thể, tài liệu niêm yết này cho thấy chân dung thực sự của HashKey: thị phần cao, giấy phép hiếm, sự thâm nhập của các tổ chức sâu, nhưng mô hình lợi nhuận vẫn đang trên đường phát triển.

Khi sự tuân thủ mã hóa đi vào giai đoạn sâu, HashKey có thể trở thành sàn giao dịch đầu tiên ở Châu Á tham gia vào thị trường vốn toàn cầu, và cũng sẽ là mẫu số một để quan sát sự thành công hay thất bại của "phòng thí nghiệm quy định mã hóa Hong Kong".