Bitcoin 2025 hồi tưởng: Nhà đầu tư nhỏ lẻ tăng 3.3% trong vị thế, cá mập lớn âm thầm rút lui, thị trường đang trở nên “chín chắn”

Vào năm 2025, việc nắm giữ Bitcoin (BTC) đã chứng kiến một sự thay đổi hấp dẫn trong việc nắm giữ của họ. Dữ liệu on-chain cho thấy sự biến động chung của thị trường đã giảm, nhưng những thay đổi về dòng vốn và cấu trúc đang trở thành biến số chính ảnh hưởng đến xu hướng giá của BTC.

Theo dữ liệu của Santiment, số lượng ví bán lẻ nắm giữ ít hơn 0,1 BTC đã tăng khoảng 3,3% tích lũy kể từ tháng 7, trong khi ví cá voi nắm giữ từ 10 đến 10.000 BTC chỉ tăng nhẹ 0,36%. Sự tương phản này phản ánh rõ ràng rằng sau khi giá tăng lên mức cao của giai đoạn, một số nhà đầu tư lớn đã chọn giảm nắm giữ ở mức cao, trong khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ tiếp tục mua giảm trong phạm vi điều chỉnh.

Trong khi đó, Bitcoin tiếp tục chảy ra khỏi các sàn giao dịch trong phần lớn năm 2025, cho thấy nhiều BTC được chuyển đến các địa chỉ nắm giữ dài hạn. Ngay cả khi giá vẫn bị giới hạn trong phạm vi, xu hướng này vẫn không thay đổi, dẫn đến sự “ngắt kết nối” nhất định giữa phía cung của Bitcoin và hiệu suất giá.

Không giống như trước đây, mua bán lẻ tăng và không chuyển thành tăng giá ngay lập tức. Một trong những lý do quan trọng nằm ở sự thay đổi của “bể chứa” quỹ. Nguồn cung stablecoin ERC-20 tiếp tục tăng trong nửa cuối năm, cho thấy các quỹ vẫn bị mắc kẹt trong thị trường tiền điện tử, nhưng nhiều quỹ đang ở bên lề và ở chế độ chờ.

Ngoài ra, trọng tâm của giao dịch đang chuyển từ thị trường giao ngay sang các công cụ phái sinh. Tỷ trọng khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai và hợp đồng vĩnh viễn đã tăng lên, tác động của lãi suất mở (OI) đối với giá BTC ngắn hạn đã tăng lên đáng kể và tầm quan trọng của nhu cầu giao ngay tự nhiên đã được thay thế một phần bằng giao dịch đòn bẩy, điều này cũng đã khuếch đại sự bất ổn của thị trường.

Trên thị trường cuối năm, việc thanh lý bắt buộc thường xuyên được kích hoạt, làm trầm trọng thêm sự biến động giá Bitcoin và nhấn mạnh thêm rằng cấu trúc thị trường hiện tại đã bị ảnh hưởng nặng nề bởi các vị thế và đòn bẩy.

Nhìn về phía trước năm 2026, năm 2025 có thể đánh dấu một giai đoạn trưởng thành hơn cho thị trường Bitcoin. Thị trường tương lai có nhiều khả năng thưởng cho sự kiên nhẫn và phân bổ dài hạn hơn là theo đuổi cảm xúc. Giá cuối cùng sẽ trở lại phạm vi hợp lý, nhưng tốc độ có thể chậm lại - và đây không hẳn là một điều xấu.