สรุปในประโยคเดียว: short squeeze, ปัจจัยตามฤดูกาล, อารมณ์แตะจุดต่ำสุด, การปรับสมดุลเงินบำนาญ, นักลงทุนรายย่อยยังคงซื้อ, เงินสดรอการส่งอาจผลักดันการสะท้อนกลับ
ข้อมูลจากโต๊ะซื้อขายของ Goldman Sachs ณ วันที่ 20 มีนาคม:
อัตราส่วนเลเวอเรจสุทธิของกองทุนเฮดจ์ฟันด์พื้นฐานในสหรัฐอเมริกาลดลงอย่างรวดเร็วสู่จุดต่ำสุดในรอบสองปีที่ 75.8%;
แต่ระดับเลเวอเรจรวม (เส้นสีน้ำเงินในภาพด้านบน) สูงถึง 289.4% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 5 ปี ซึ่งชัดเจนว่าเป็นผลจากการเพิ่มขึ้นของผู้ขายชอร์ต;
จากภาพข้างต้น แสดงให้เห็นว่า อัตราส่วนเลเวอเรจรวมของกองทุนในเดือนมีนาคมเพิ่มขึ้น 2.5% ในสหรัฐอเมริกา ขณะที่ที่อื่นๆ ทั่วโลกลดการเลเวอเรจลง
อัตราส่วนของการเปิดสถานะซื้อ/ขาย (ตามมูลค่าตลาด) ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่า 5 ปีที่ 1.64;
CTA เงินทุนทำการขายชอร์ตสุทธิหุ้นสหรัฐฯ เป็นครั้งแรกในรอบปีครึ่ง;
以上แสดงให้เห็นว่าการใช้เลเวอเรจสูงได้ลดลงบ้างแล้ว แต่ยังมีพื้นที่ในการลดเลเวอเรจก่อนที่ภาษีจะมีผลบังคับใช้ เราอยู่ใกล้กับการสะท้อนกลับมาก
**การเพิ่มขึ้นของเลเวอเรจทั้งหมดเกิดจากการเพิ่มขึ้นของ Shorts ที่มีเลเวอเรจซึ่งอาจเป็นสิ่งที่ดีข้อมูลจะเห็นได้ว่ากองทุนป้องกันความเสี่ยงไม่เต็มใจที่จะตัด Long มากเกินไป แต่พึ่งพาการป้องกันความเสี่ยงระยะสั้นที่มีเลเวอเรจกับการจัดหาเงินทุนภายนอกและเมื่อตลาดผันผวนผิดปกติฝ่ายการเงินอาจออกการเรียกมาร์จิ้นส่งผลให้ shorts ถูกบังคับให้ปิดตําแหน่งหรือขายสินทรัพย์อื่น ๆ เพื่อชดเชยมาร์จิ้นนั่นคือความน่าจะเป็นของการบีบสั้นจะเพิ่มขึ้นอย่างมากและหากกองทุนเลือกอย่างหลังนั่นคือการขายสินทรัพย์อื่น ๆ อาจขยายความผันผวนที่ผิดปกติของตลาด **
แต่โปรดทราบว่านี่ไม่ได้หมายความว่าจะมีการเพิ่มขึ้นอย่างแน่นอน แต่หมายความว่าหากมีการเพิ่มขึ้นจะมีการสะท้อนกลับที่ช่วยผลักดัน。
อารมณ์ของตลาดลดลงถึงจุดต่ำสุด ตลาดกลับสู่สภาพแวดล้อมที่ “ข่าวดีคือข่าวดี” อารมณ์อาจมีโอกาสฟื้นตัว:
แนวโน้มที่ไม่ดีตามฤดูกาลใกล้จะสิ้นสุดแล้ว:
ตามข้อมูลตั้งแต่ปี 1928 เดือนมีนาคมในช่วงครึ่งหลังมักมีความผันผวนสูง ปีนี้ก็ไม่เป็นข้อยกเว้นเช่นกัน.
แต่ดัชนี S&P 500 เฉลี่ยเพิ่มขึ้น 0.92% ระหว่างวันที่ 20 มีนาคมถึง 15 เมษายน และเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 1.1% ระหว่างสิ้นเดือนมีนาคมถึง 15 เมษายน.
สิ่งนี้บ่งชี้ว่าเดือนเมษายนอาจมีศักยภาพในการสะท้อนกลับตามฤดูกาล แต่ขนาดจะจำกัด หลังจากวันที่ 2 เมษายน หากไม่มีเหตุการณ์ที่สำคัญจะทำให้ตลาดมีแนวโน้มที่จะนิ่ง
กองทุนบำนาญของสหรัฐฯ คาดว่าจะซื้อหุ้นสหรัฐฯ มูลค่า 29,000 ล้านดอลลาร์ในช่วงสิ้นไตรมาส ซึ่งอยู่ในระดับเปอร์เซ็นต์ที่ 89% ของการประเมินค่าที่แท้จริงในช่วง 3 ปีที่ผ่านมา และอยู่ในระดับเปอร์เซ็นต์ที่ 91% ตั้งแต่เดือนมกราคม 2000 การกระทำนี้อาจให้การสนับสนุนบางอย่างแก่ตลาด:
แม้ว่าตลาดจะมีความผันผวน แต่ระดับการเข้าร่วมของนักลงทุนรายย่อยยังคงที่ ตั้งแต่ปี 2025 จนถึงปัจจุบัน นักลงทุนรายย่อยมีการขายสุทธิในวันทำการเพียง 7 วัน และปริมาณการซื้อสุทธิจำนวนสะสมอยู่ที่ 1.56 ล้านล้านเหรียญสหรัฐฯ.
นอกจากนี้ ขนาดสินทรัพย์ของกองทุนตลาดเงิน (MMFs) ยังคงเติบโตในสหรัฐอเมริกาถึง 8.4 ล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งเงินเหล่านี้เป็นเงินสำรองของนักลงทุนรายย่อยและนักลงทุนอื่น ๆ เมื่ออารมณ์ตลาดดีขึ้นหรือโอกาสในการลงทุนปรากฏ เงินเหล่านี้อาจเปลี่ยนเป็นแรงซื้อในตลาดหุ้นได้อย่างรวดเร็ว.
สภาพคล่องในตลาดยังคงเบาบาง ซึ่งเป็นสาเหตุว่าทำไมมักจะมีความผันผวนในระหว่างวันมาก ต้องระวังความเสี่ยง:
