ศาลอุทธรณ์ของรัฐบาลกลางสหรัฐฯ มีคำตัดสินสำคัญเมื่อวันจันทร์ โดยวินิจฉัยว่ารัฐนิวเจอร์ซีย์ไม่มีอำนาจห้ามไม่ให้แพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์ซึ่งอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของคณะกรรมการกำกับการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ (CFTC) ออกสัญญาเกี่ยวกับการแข่งขันกีฬา ซึ่งถูกมองว่าเป็นชัยชนะครั้งใหญ่ของ Kalshi และของตลาดคาดการณ์โดยรวม
ศาลอุทธรณ์ภาคที่ 3 ของสหรัฐฯ (Third Circuit) ซึ่งประกอบด้วยผู้พิพากษา 3 คนในคณะตัดสิน มีมติเมื่อวันจันทร์ด้วยผล 2 ต่อ 1 โดยระบุอย่างชัดเจนว่าหน่วยงานกำกับดูแลการเล่นการพนันของรัฐนิวเจอร์ซีย์ไม่มีอำนาจขัดขวางแพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์ Kalshi จากการออกสัญญาเหตุการณ์การแข่งขันกีฬาในรัฐนั้น
การกำกับดูแลในระดับรัฐบาลกลางมีอำนาจเหนือกว่าการกำกับดูแลท้องถิ่น ศาลตอกกลับรัฐนิวเจอร์ซีย์
ความขัดแย้งของทั้งสองฝ่ายเริ่มขึ้นตั้งแต่ปีที่แล้ว ในเวลานั้น รัฐบาลหลายรัฐรวมถึงนิวเจอร์ซีย์ อ้าง “ละเมิดกฎหมายการเล่นการพนันระดับท้องถิ่น” เพื่อห้ามไม่ให้ Kalshi ให้บริการสัญญาเกี่ยวกับการแข่งขันกีฬา Kalshi ที่ไม่ยอมแพ้จึงยื่นฟ้องต่อศาลทันที โดยอ้างว่าแพลตฟอร์มนี้เป็นตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ที่ได้รับการกำกับดูแลในระดับรัฐบาลกลาง จึงอยู่ในขอบข่าย “ตลาดสัญญาที่ได้รับการกำหนด (DCM)” และอำนาจของ《พระราชบัญญัติการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์》ควรมีความสำคัญเหนือกฎหมายของทุกรัฐ ดังนั้นรัฐบาลของรัฐจึงเข้าไปแทรกแซงไม่ได้
ในระหว่างกระบวนการพิจารณาคดีรัฐนิวเจอร์ซีย์พยายามยึดถ้อยคำในบทบัญญัติ “ข้อยกเว้น/การสงวนอำนาจ” อย่างเหนียวแน่น โดยยืนยันว่ารัฐบาลของรัฐมีอำนาจศาลเหนือสัญญาประเภทนี้ อย่างไรก็ตาม ในคำตัดสิน ศาลได้ปฏิเสธข้อกล่าวอ้างข้างต้น
ถ้อยคำในกฎหมายชัดเจนมากแล้ว โดยกฎหมายของรัฐบาลกลางได้มอบอำนาจศาลโดยเฉพาะในการแลกเปลี่ยนสัญญา (Swaps) ให้แก่ CFTC อย่างชัดเจน
CFTC หนุนตลาดคาดการณ์
โดยแท้จริงแล้ว CFTC ซึ่งเป็นหน่วยงานกำกับดูแลระดับรัฐบาลกลาง มาโดยตลอดคือผู้สนับสนุนอย่างมั่นคงให้กับตลาดคาดการณ์ เพื่อปกป้อง “อำนาจศาลโดยเฉพาะ” สัปดาห์ที่แล้ว CFTC ถึงกับดำเนินการฟ้องร้องอย่างจริงจังต่อรัฐบาลของรัฐแอริโซนา อิลลินอยส์ และคอนเนตทิคัต โดยกล่าวหาว่าพวกเขาพยายามปิดกั้นแพลตฟอร์ม DCM ที่ได้รับการกำกับดูแลในระดับรัฐบาลกลางอย่างผิดกฎหมาย
ศาลอุทธรณ์ก็เห็นด้วยกับจุดยืนของ CFTC โดยระบุในความเห็นว่า “สภาคองเกรสได้มอบอำนาจศาลสำหรับการซื้อขายบนแพลตฟอร์ม DCM ให้แก่ CFTC อย่างเต็มที่ พร้อมทั้งสงวนอำนาจให้รัฐบาลของรัฐในการกำกับดูแลการซื้อขายของ DCM ‘นอกแพลตฟอร์ม’ แม้สัญญาเหตุการณ์เหล่านี้จะมีลักษณะของการเดิมพัน แต่ในท้ายที่สุดอำนาจในการพิจารณาหรือสั่งห้ามยังคงอยู่ในมือของ CFTC”
อย่างไรก็ดี ผู้พิพากษาที่ลงคะแนนเสียงคัดค้านกลับมองว่า Kalshi กำลัง “ปิดบังความจริง” “เล่นเล่ห์กล” โดยตั้งใจปกปิดข้อเท็จจริงที่ว่าผลิตภัณฑ์ของตนเองในแก่นแท้คือการพนันกีฬา ผู้พิพากษาเน้นว่า**“ตราบใดที่ Kalshi เป็นผู้เอื้อให้เกิดพฤติกรรมการพนัน ก็ควรตกอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลของรัฐอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้”**
หลังได้ข่าวชัยชนะ Kalshi ส่ง CEO Tarek Mansour ขึ้นกล่าวยกย่องทันทีบนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย X ว่านี่คือ “ชัยชนะครั้งสำคัญ” เขากล่าวว่า
เหตุผลที่ผู้คนหลงใหลตลาดคาดการณ์ก็เพราะมันยุติธรรมและโปร่งใสกว่า และยังทำให้คนที่ “มองถูกทิศทาง” ได้รับผลตอบแทนที่เป็นรูปธรรม ตลาดเสรีทำงานได้ดี และเราควรปล่อยให้มันคงสภาพแบบนี้ไว้
มุมมองจากวอลสตรีท: ชัยชนะชั่วคราว แต่สุดท้ายยังต้องให้ศาลฎีกาตัดสิน
อย่างไรก็ตาม Jaret Seiberg กรรมการผู้จัดการของกลุ่มวิจัยวอชิงตันของธนาคารเพื่อการลงทุน TD Cowen ชี้ว่า สำหรับ Kalshi คำตัดสินครั้งนี้อาจได้มากที่สุดเพียงแค่ “ชัยชนะชั่วคราว” เท่านั้น สุดท้ายแล้วว่าใครมีอำนาจกำกับดูแลเหนือการแข่งขันกีฬา ต้องให้ศาลฎีกาเป็นผู้ตัดสิน และกระบวนการนี้อาจใช้เวลาหลายปี
Jaret Seiberg กล่าวว่า “เราคิดว่าความขัดแย้งนี้จะต้องถูกนำขึ้นไปวางบนโต๊ะของบรรดาผู้พิพากษาศาลฎีกาอย่างแท้จริง คงต้องรออีกอย่างน้อยหนึ่งปี”
ดังที่เรากล่าวไปก่อนหน้านี้ เรายังมองว่ารัฐบาลของรัฐมีโอกาสจะชนะมากกว่า ท้ายที่สุดเมื่อมองจากบริบททางประวัติศาสตร์ อุตสาหกรรมการพนันมักอยู่ภายใต้การกำกับดูแลโดยรัฐบาลของแต่ละรัฐด้วยตนเอง เราเชื่อว่าเรื่องนี้จะมีผลกระทบสำคัญต่อบรรดาผู้พิพากษาส่วนใหญ่ของศาลฎีกา
ตลาดคาดการณ์เหยียบเส้นแดง? รัฐวอชิงตันฟ้อง Kalshi ว่าละเมิดกฎหมายการพนัน ขณะที่สงครามการกำกับดูแลของหลายรัฐในสหรัฐฯ ปะทุขึ้นมากขึ้น
