ดัชนีบริษัท MSCI (เมอร์สเค) ประกาศว่าจะชั่วคราวไม่ถอด “บริษัทสำรองสินทรัพย์ดิจิทัล (Digital Asset Treasuries, DATs)” ออกจากผลิตภัณฑ์ดัชนีในเครือของตน ข้อมูลนี้เผยแพร่สู่สาธารณะแล้ว ราคาหุ้นของบริษัทจดทะเบียนที่ถือครองบิทคอยน์มากที่สุดอย่าง Strategy (MSTR) ก็ปรับตัวสูงขึ้นทันที
ด้วยข่าวดีนี้ ในฐานะที่ Strategy เป็นหนึ่งในหุ้นในดัชนี MSCI ราคาหุ้นในช่วงหลังปิดตลาดวันอังคารพุ่งขึ้นเกิน 6% ไปที่ 168.4 ดอลลาร์ สวนทางกับการลดลงประมาณ 4% ในช่วงกลางวัน ทำให้บรรยากาศตลาดจากที่เครียดกลายเป็นสดชื่นในทันที
ย้อนกลับไปเมื่อเดือนตุลาคมปีที่แล้ว MSCI เคยเสนอแนวคิดที่สร้างความตื่นเต้น โดยประกาศว่าจะพิจารณามาตรฐานการรวมกลุ่มใน “ดัชนีตลาดการลงทุนทั่วโลก (GIMI)” โดยจะพิจารณาให้บริษัทที่มีสัดส่วนสินทรัพย์ดิจิทัลเกิน 50% ของสินทรัพย์รวมเป็น “กองทุนประเภทหนึ่ง” และวางแผนที่จะปรับดัชนีในไตรมาสกุมภาพันธ์ปีนี้ โดยจะถอด “หุ้นที่ถือครองเหรียญ” เหล่านี้ออก ซึ่งจะทำให้ Strategy เผชิญกับความเสี่ยงในการขายหุ้นแบบไม่ตั้งใจจำนวนมาก
ความกังวลเดิมของ MSCI คือ บริษัทที่ถือครองคริปโตเคอร์เรนซีจำนวนมาก เช่น Strategy, Bitmine เป็นต้น ซึ่งในแง่การดำเนินงานมีลักษณะใกล้เคียงกับ “เครื่องมือการลงทุนแบบพาสซีฟ” มากกว่าบริษัทที่มีธุรกิจจริงตามปกติ และตามแนวปฏิบัติเดิมของ MSCI บริษัทที่เป็นการลงทุน (เช่น กองทุนหรือเครื่องมือถือหุ้น) ยังไม่มีสิทธิ์เข้าร่วมในดัชนี
อย่างไรก็ตาม แนวคิดนี้ก็สร้างความไม่พอใจอย่างรุนแรงในตลาด นักวิจารณ์มองว่าการตัดบริษัท DAT ออกจะขัดกับหลักการที่ดัชนีควรสะท้อนตลาดอย่างเป็นธรรม และการที่แต่ละประเทศมีการรับรองทางบัญชีของสินทรัพย์ดิจิทัลไม่เหมือนกัน หากบังคับให้แบ่งสัดส่วน 50% ก็เป็นการตัดสินใจที่ไม่สมเหตุสมผลและยากต่อการบังคับใช้
ในคำแถลงของ MSCI เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา กลับระบุว่า “สำหรับรายชื่อเบื้องต้นของบริษัทที่มีสัดส่วนสินทรัพย์ดิจิทัลเกินครึ่งหนึ่ง ขณะนี้ยังคงใช้เกณฑ์การรวมในดัชนีตามเดิม”
จากข้อมูล พบว่าใน 39 บริษัทที่ถูกจัดเป็น DAT มี 18 บริษัทเป็นหุ้นในดัชนี MSCI ซึ่งเดิมมีความเสี่ยงที่จะถูกถอดออก ขณะที่บริษัทอื่นอาจสูญเสียสิทธิ์ในการรวมในอนาคต
JPMorgan ได้ออกมาเตือนล่วงหน้า หาก Strategy ถูกถอดออกจากดัชนี Nasdaq 100, MSCI World Index และดัชนีชั้นนำอื่น ๆ ก็อาจทำให้เกิดการไหลออกของเงินลงทุนแบบพาสซีฟมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อราคาหุ้น
แม้ในปัจจุบัน Strategy จะยังคงอยู่ในดัชนี MSCI ได้ แต่ก็ไม่ได้หมายความว่าบริษัทจะได้รับ “เหรียญทองคำป้องกัน” MSCI ระบุว่า นักลงทุนสถาบันกังวลว่าบางบริษัทในกลุ่ม DAT อาจมีพฤติกรรมคล้ายกองทุน จึงจะเริ่มกระบวนการตรวจสอบอย่างกว้างขวางมากขึ้น โดยจะพิจารณามาตรฐานใหม่สำหรับ “บริษัทที่ไม่ใช่เชิงปฏิบัติการ” ซึ่งอาจใช้รายงานทางการเงินหรือดัชนีชี้วัดอื่น ๆ เพื่อกำหนดว่าบริษัทเหล่านี้สมควรเข้าร่วมในดัชนีหรือไม่ในอนาคต
เกี่ยวกับความคืบหน้าดังกล่าว นักวิเคราะห์ Lance Vitanza จาก TD Cowen มีทัศนคติ “ระมัดระวังในเชิงบวก” ว่า:
ความคืบหน้านี้เป็นไปในทางที่ดีกว่าที่เราคาดไว้ แต่ก็ยังต้องรอดูว่านี่เป็นชัยชนะของฝ่ายป้องกัน หรือเป็นการหยุดชะงักชั่วคราวในกระบวนการ ก็ยังไม่แน่ชัด
Lance Vitanza ยังคงให้คะแนน Strategy เป็น “ซื้อ” โดยมีเป้าหมายราคา 500 ดอลลาร์
MSCI เตรียมถอดหุ้นสำรองคริปโต! Strategy วิจารณ์: ไม่เป็นธรรม ขัดขวางนวัตกรรม
