The Morgan Stanley Capital International ได้เลื่อนแผนการที่จะยกเว้นบริษัทคริปโตเทรเชอรี่เช่น Strategy จากดัชนีของตนออกไป
สรุป
- MSCI จะยังคงรวมบริษัทเทรเชอรี่ที่เน้นคริปโตไว้ในดัชนีต่อไปในตอนนี้
- ผู้ให้ดัชนีวางแผนที่จะทำการทบทวนบริษัทที่ไม่ดำเนินธุรกิจอย่างเต็มที่ในวงกว้างขึ้น
- การตัดสินใจนี้ช่วยลดความเสี่ยงในระยะสั้นของการไหลออกจากดัชนีโดยบังคับ
MSCI ได้เลื่อนแผนการที่จะนำบริษัทเทรเชอรี่ที่เน้นคริปโตออกจากดัชนีหุ้นทั่วโลกของตน โดยยังคงการจัดประเภทเดิมไว้ในขณะเดียวกันก็ประเมินใหม่ว่าบริษัทที่ไม่ดำเนินธุรกิจควรได้รับการปฏิบัติอย่างไร
รายงานข่าวนี้ถูกเผยแพร่โดย Bloomberg เมื่อวันที่ 7 ม.ค.
MSCI ยังคงรวมบริษัทเทรเชอรี่คริปโตในดัชนี — ในตอนนี้
ในอัปเดตของตน MSCI กล่าวว่า บริษัทที่ถือครองตำแหน่งสินทรัพย์ดิจิทัลจำนวนมากจะยังคงมีสิทธิ์เข้าร่วมในดัชนีตราบเท่าที่พวกเขาปฏิบัติตามข้อกำหนดของดัชนีมาตรฐาน ซึ่งรวมถึงกรณีที่การถือครองคริปโตคิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของสินทรัพย์รวมของบริษัท ซึ่งเป็นหมวดหมู่ที่รวม Strategy ซึ่งเป็นผู้ถือ Bitcoin (BTC) รายใหญ่ที่สุดของบริษัทด้วย
การเคลื่อนไหวนี้หยุดชะงักข้อเสนอที่ถูกเสนอเมื่อปลายปีที่แล้ว ซึ่งจะได้มีการจัดประเภทใหม่ให้บริษัทเหล่านี้เป็นเครื่องมือการลงทุนแทนที่จะเป็นธุรกิจดำเนินงาน หากนำไปใช้ การเปลี่ยนแปลงนี้อาจบังคับให้พวกเขาถูกนำออกในระหว่างการทบทวนดัชนีในเดือนกุมภาพันธ์ 2026
MSCI กล่าวว่า ข้อมูลตอบรับจากนักลงทุนแสดงให้เห็นว่ามีความไม่สบายใจต่อเกณฑ์ที่อิงจากสินทรัพย์อย่างเคร่งครัด บางส่วนของผู้เข้าร่วมตลาดแย้งว่าการวิเคราะห์โครงสร้างงบดุลเท่านั้นไม่ได้สะท้อนให้เห็นว่าสิ่งที่บริษัทเหล่านี้ดำเนินการหรือสร้างมูลค่าอย่างไร
ตามคำกล่าวของผู้ให้ดัชนี ยังจำเป็นต้องทำงานเพิ่มเติมเพื่อแยกแยะระหว่างหน่วยลงทุนที่แท้จริงกับบริษัทที่ถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ใช่ธุรกิจดำเนินงานเป็นส่วนหนึ่งของกลยุทธ์ที่กว้างขึ้น
ตลาดตอบสนองอย่างรวดเร็ว หุ้นของ Strategy เพิ่มขึ้นประมาณ 5% ในการซื้อขายหลังเวลาทำการหลังจากประกาศนี้ ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับการขายออกโดยบังคับจากกองทุนแบบ passive
การทบทวนในวงกว้างแสดงให้เห็นว่ามีความเสี่ยงที่ยังไม่ได้รับการแก้ไข
แม้ว่าความเสี่ยงในระยะสั้นจะลดลง MSCI ได้ชี้แจงว่ายังอยู่ระหว่างการพิจารณาอยู่ โดยบริษัทวางแผนที่จะเปิดการปรึกษาหารือในวงกว้างเกี่ยวกับวิธีการจัดประเภทบริษัทที่ไม่ดำเนินธุรกิจในทุกภาคส่วน ไม่ใช่เฉพาะบริษัทที่เน้นคริปโตเท่านั้น
ในแถลงการณ์ของตน MSCI กล่าวว่า บริษัทเทรเชอรี่สินทรัพย์ดิจิทัลอาจอยู่ภายในกลุ่มธุรกิจที่กิจกรรมของพวกเขามีแนวโน้มที่จะเน้นการเปิดรับสินทรัพย์มากกว่าการดำเนินงานแบบดั้งเดิม อาจมีเกณฑ์ในอนาคตที่พึ่งพาเครื่องชี้วัดทางการเงินมากขึ้น แทนที่จะใช้เกณฑ์การเป็นเจ้าของง่ายๆ
ความไม่แน่นอนนี้มีความสำคัญ นักวิเคราะห์จาก JPMorgan เคยเตือนว่าการถูกยกเว้นจากดัชนีหลักอาจทำให้เกิดการไหลออกของเงินทุนเป็นพันล้านดอลลาร์ โดย Strategy เพียงอย่างเดียวอาจเผชิญกับแรงกดดันในการขายในระดับพันล้านดอลลาร์
ประธานบริหารของ Strategy Michael Saylor ได้วิจารณ์กรอบแนวคิดที่เสนอว่าไม่เป็นธรรม ในจดหมายเปิดผนึกเมื่อเดือนที่แล้ว เขาแย้งว่าบริษัทที่มีการเปิดรับสินทรัพย์เช่นน้ำมันหรือทองคำในระดับสูงไม่ได้รับการปฏิบัติในลักษณะเดียวกัน แม้ว่าจะเผชิญกับความผันผวนที่คล้ายคลึงกัน
