เดือนกันยายนร่วงลงกลายเป็นหลุมทองคำ? ข้อมูลประวัติศาสตร์เผย: บิทคอยน์ทั้งห้ารอบกระทิงเริ่มต้นในเดือนตุลาคม

เมื่อใกล้ถึงปลายเดือนกันยายน ราคาบิทคอยน์เคลื่อนไหวอยู่ที่ประมาณ 109,000 ดอลลาร์ อารมณ์ตลาดเริ่มเปลี่ยนไปสู่ความคาดหวังเกี่ยวกับ “Uptober” (ตลาดขาขึ้นในเดือนตุลาคม)

ปรากฏการณ์ตามฤดูกาลนี้มิใช่เรื่องที่ไม่มีมูล จากข้อมูลในอดีตเผยให้เห็นว่า เดือนตุลาคมมักจะเป็นเดือนที่บิทคอยน์มีผลการดำเนินงานแข็งแกร่งที่สุดในปี อย่างไรก็ตาม สภาพตลาดในปีนี้ซับซ้อนและพัวพันกัน—เดือนกันยายนแม้จะไม่ได้เกิด “คำสาป” ตามธรรมเนียม แต่การแกว่งตัวภายในเดือนกลับเพิ่มขึ้นอย่างมาก การไหลออกของเงินจาก ETF ขนาดใหญ่ และความไม่แน่นอนของนโยบายมหภาค ได้ทำให้แนวโน้มในไตรมาสที่สี่ดูเต็มไปด้วยหมอก บทความนี้จะวิเคราะห์เส้นทางที่มีแนวโน้มของบิทคอยน์ในไตรมาสที่สี่ จากสี่มิติ ได้แก่ กฎเกณฑ์ในอดีต พลศาสตร์ตลาดปัจจุบัน การต่อสู้ของปัจจัยขาขึ้นและขาลง และการคาดการณ์เส้นทางในอนาคต.

​​หนึ่ง ประวัติศาสตร์ของ “Uptober”: ข้อมูลสนับสนุนและตรรกะตามฤดูกาล​​

!

ตั้งแต่ปี 2013 เป็นต้นมา บิทคอยน์มีแนวโน้มการแสดงผลที่เด่นชัดในเดือนตุลาคม: ในช่วง 12 ปีที่ผ่านมา มีการปิดเพิ่มขึ้น 10 ครั้ง โดยมีอัตราการเพิ่มเฉลี่ยสูงถึง 21.89% โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงตลาดขาขึ้น เช่น ปี 2013 (+60.79%), 2017 (+47.81%) และ 2021 (+39.93%) ที่มีการเพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่น.

ปรากฏการณ์นี้ถูกตลาดเรียกว่า “Uptober” ซึ่งมีเหตุผลหลายประการสนับสนุนอยู่เบื้องหลัง.

ประการแรกไตรมาสที่ 4 มักจะเป็นหน้าต่างสําหรับการจัดสรรสถาบันโดยนักลงทุนจะสิ้นสุดปีด้วยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นและชอบที่จะเพิ่มสินทรัพย์ที่มีความผันผวนสูง

ประการที่สอง วัฏจักรการลดลงครึ่งหนึ่งของ Bitcoin มักจะสอดคล้องกับเดือนตุลาคม ตัวอย่างเช่น ตลาดกระทิงของปี 2017 และ 2021 ทั้งคู่เริ่มต้นในเดือนตุลาคม และผลกระทบจากการหดตัวของอุปทานของการลดลงครึ่งหนึ่งในปี 2024 อาจกระจุกตัวอยู่ในไตรมาสที่สี่

นอกจากนี้ สภาพคล่องในระดับมหภาคมักจะผ่อนคลายในเดือนตุลาคม: ธนาคารกลางสหรัฐได้เปลี่ยนไปใช้แนวทางที่เป็นมิตรต่อการลงทุนหลายครั้งในเดือนกันยายน-ตุลาคมในช่วงหลายปีที่ผ่านมา เช่น หลังจากการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน 2024 ความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในเดือนตุลาคมพุ่งขึ้นสู่ 91.9% ซึ่งเป็นการสนับสนุนสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง.

อย่างไรก็ตาม ประวัติศาสตร์ไม่ใช่แม่แบบที่แน่นอน ในเดือนตุลาคมปี 2014 และ 2018 มีการบันทึกการลดลงที่ -12.95% และ -3.83% ตามลำดับ ซึ่งแสดงให้เห็นว่า “Uptober” ต้องทำงานร่วมกับบริบทมหภาคจึงจะมีผล

ในเดือนกันยายนปี 2025 ปิดตลาดด้วยการพุ่งขึ้นเล็กน้อย 1% แม้ว่าจะไม่กระตุ้นให้เกิดการลดลงอย่างรุนแรง แต่ก็ยังไม่สะสมพลังเพียงพอ ทำให้ทิศทางในเดือนตุลาคมขึ้นอยู่กับปัจจัยพื้นฐานที่เกิดขึ้นจริงมากกว่ากฎฤดูกาลเพียงอย่างเดียว.

​​สอง สถานะตลาดปัจจุบัน: มรดกแห่งความผันผวนในเดือนกันยายนและความแตกต่างของสภาพคล่อง

!

สองสัปดาห์สุดท้ายของเดือนกันยายน บิทคอยน์ลดลงจาก 117,000 ดอลลาร์ มาอยู่ที่ประมาณ 108,000 ดอลลาร์ ลดลงเกือบ 8% ในระหว่างนั้นยอดการระเบิดของทั้งเครือข่ายเกิน 3,000 ล้านดอลลาร์ และการใช้เลเวอเรจขาขึ้นถูกปรับขนาดอย่างมาก.

!

การปรับนี้ถูกมองโดยนักวิเคราะห์บางคนว่าเป็น “การปรับตัวที่มีสุขภาพดี” เพราะมันได้เคลียร์เลเวอเรจที่มากเกินไปและวางรากฐานสำหรับการฟื้นตัวในอนาคต แต่สัญญาณจากด้านทุนกลับดูขัดแย้ง:

!

• การไหลออกของเงินทุน ETF เพิ่มขึ้นอย่างมาก: บิทคอยน์ ETF สปอตมีการไหลออกสุทธิอย่างต่อเนื่องหลายวัน โดยมีขนาดในสัปดาห์เดียวถึง 9.025 ล้านดอลลาร์สหรัฐ โดย BlackRock IBIT และ Fidelity FBTC ต่างก็ประสบปัญหาการไถ่ถอนอย่างมีนัยสำคัญ.

!

• ETF ของอีเธอเรียมก็ซบเซาเช่นกัน โดยมีการไหลออกในสัปดาห์เกือบ 800 ล้านเหรียญ สร้างสถิติที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่เปิดตัว ความเย็นลงของความต้องการจากสถาบันสะท้อนถึงความระมัดระวังของตลาดต่อสินทรัพย์ที่มีมูลค่าสูง
• ข้อมูลบนเครือข่ายแสดงถึงความยืดหยุ่น: แม้ว่าราคาจะถูกกดดัน แต่ผู้ถือบิทคอยน์ระยะยาว (HODLer) ก็ยังไม่ได้เกิดการขายที่เกิดจากความตื่นตระหนก การทำกำไรหรือขาดทุนสุทธิที่ได้รับการบันทึก (NRPL) ยังคงมีค่าเป็นบวก และมีการซื้อขายที่คึกคักใกล้ระดับแนวรับสำคัญที่ 109,500 ดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ลงทุนหลักยังคงมั่นใจในหลักการระยะยาว.

การแยกประเภทนี้เผยให้เห็นถึงขัดแย้งหลักของตลาด: กระแสเงินทุนระยะสั้นถูกจำกัดโดยความไม่แน่นอนในมหภาค (เช่น ความแตกต่างในนโยบายของเฟด, การรบกวนจากการเลือกตั้งในสหรัฐอเมริกา) ขณะที่เรื่องราวเกี่ยวกับความหายากของบิทคอยน์ (การเพิ่มขึ้นของสถาบัน, การลดลงของอุปทาน) ยังคงเป็นการสนับสนุนระยะยาว.

​​สาม. ปัจจัยขับเคลื่อนในไตรมาสที่สี่: สนามแห่งการต่อสู้ระหว่างแรงซื้อและแรงขาย

​​​​1. ตัวเร่งปัจจัยบวก​​

• ​​การเปลี่ยนแปลงสภาพคล่องมหภาค​​: หากธนาคารกลางสหรัฐลดอัตราดอกเบี้ยตามกำหนดในการประชุม FOMC วันที่ 29 ตุลาคม จะทำให้ดอลลาร์อ่อนค่าลง ข้อมูลทางประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าบิทคอยน์มีความสัมพันธ์เชิงลบกับดัชนีดอลลาร์ที่ -0.25 (จุดต่ำสุดในรอบสองปี) ในช่วงวงจรการลดอัตราดอกเบี้ย เงินจะไหลเข้าสู่ตลาดคริปโตได้ง่ายขึ้น.
• พฤติกรรมขององค์กรลึกซึ้งขึ้น: จนถึงเดือนสิงหาคม 2025 มีบริษัทมากกว่า 290 แห่งที่ถือบิทคอยน์มูลค่า 163,000 ล้านดอลลาร์ โดยความต้องการขององค์กรเพิ่มขึ้นประมาณ 4.3 เท่าของปริมาณบิทคอยน์ที่ผลิต นอกจากนี้ แผนการอัปเกรดฟอร์กของอีเธอเรียมจะจัดขึ้นในเดือนเมษายน 2026 หากการอัปเกรดเทคโนโลยีเป็นไปอย่างราบรื่น อาจทำให้ตลาดกลับมาสนใจแพลตฟอร์มสัญญาอัจฉริยะอีกครั้ง.
• ​​ระดับสำคัญทางเทคนิคที่ต้องปกป้อง​​: หากบิทคอยน์สามารถรักษาระดับสนับสนุนที่ 109,500 ดอลลาร์ไว้ได้ และทะลุระดับต้านที่ 117,700 ดอลลาร์ อาจกระตุ้นการกลับตัวของแนวโน้ม นักวิเคราะห์ทางเทคนิคเชื่อว่าการเคลื่อนไหวในปัจจุบันมีความคล้ายคลึงอย่างมากกับการแกว่งตัวที่เกิดขึ้นก่อนการเริ่มต้นตลาดขาขึ้นในปี 2017.

​​2. ปัจจัยความเสี่ยงและการกดดัน​​

• ​​ความไม่แน่นอนด้านการกำกับดูแล​​: การตรวจสอบความสอดคล้องของการแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลที่เพิ่มขึ้นโดย SEC ของสหรัฐอเมริกา และการสอบสวนเกี่ยวกับรูปแบบสินทรัพย์ดิจิทัล (DAT) อาจทำให้จังหวะการเข้าสู่ตลาดของสถาบันชะลอตัวลง.
• ​​อารมณ์ตลาดอ่อนแอ​​: วงจรผลตอบรับเชิงลบจากการไหลออกของเงินทุน ETF อาจขยายแรงกดดันในการขาย โดยเฉพาะเมื่อราคาตกต่ำกว่าระดับแนวรับที่สำคัญ การขายที่เกิดจากความตื่นตระหนกอาจทำให้ทดสอบระดับต่ำที่ 98,000 ดอลลาร์.
• ผลกระทบที่อาจเกิดจากเหตุการณ์หงส์ดำ: โครงการ UXLINK, GriffinAI และโครงการอื่นๆ เผชิญกับการโจมตีจากแฮกเกอร์เมื่อเร็วๆ นี้ ทำให้เกิดความตื่นตระหนกบางส่วน หากเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยแพร่กระจายอาจทำลายความเชื่อมั่นโดยรวม.

​​สี่ เส้นทางอนาคต: ทิศทางตลาดในสามสถานการณ์

ตามตัวแปรปัจจุบัน ไตรมาสที่สี่อาจมีสามสถานการณ์ต่อไปนี้:

​​สถานการณ์ที่มองโลกในแง่ดี (ความน่าจะเป็น 30%)​​: ธนาคารกลางสหรัฐส่งสัญญาณที่ชัดเจนเกี่ยวกับนโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย บิทคอยน์ฟื้นตัวอย่างรวดเร็วและกลับสู่ระดับ 115,000 ดอลลาร์และท้าทายจุดสูงสุดในอดีต เงินทุนจากสถาบันกลับมาที่ ETF ร่วมกับอารมณ์ “Uptober” ที่เพิ่มขึ้น ขับเคลื่อนราคาไปสู่เป้าหมาย 165,000 ดอลลาร์.

สถานการณ์กลาง (ความน่าจะเป็น 50%)​​: ปัจจัยขาขึ้นและขาลงมีการดึงลากกัน, บิทคอยน์มีการแกว่งตัวกว้างในช่วง 100,000-120,000 ดอลลาร์สหรัฐ ตลาดรอดูผลการลดอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ และสัญญาณที่ชัดเจน ความผันผวนยังคงสูงแต่ขาดทิศทางแนวโน้ม.

!

สถานการณ์ที่ระมัดระวัง (ความน่าจะเป็น 20%)​​: ข้อมูลมหภาค, ปัจจัยทางภูมิศาสตร์การเมืองแย่ลงหรือการกำกับดูแลที่เข้มงวดทำให้เกิดการขายออกอย่างเป็นระบบ, บิทคอยน์ปรับตัวลงทดสอบการสนับสนุนที่ 100,000 ดอลลาร์ หากหลุดตำแหน่งนี้ อาจมีการทดสอบที่ 98,000 ดอลลาร์ (เส้นเฉลี่ย 52 สัปดาห์) แต่ผู้ลงทุนระยะยาวอาจเร่งการสะสมในพื้นที่นี้.

สรุป: หาความสมดุลระหว่างรูปแบบตามฤดูกาลกับพื้นฐานที่เกิดขึ้นจริง

“Uptober”ไม่ได้เป็นเวทมนตร์ของปฏิทินที่เกิดขึ้นโดยอัตโนมัติ แต่เป็นการรวมกันของความน่าจะเป็นในอดีตและจิตวิทยาตลาด ในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 บิทคอยน์ทั้งเผชิญกับแรงกดดันระยะสั้นจากการไหลออกของเงินทุนสถาบัน และยังได้รับการสนับสนุนระยะยาวจากวัฏจักรการลดดอกเบี้ยและเรื่องราวความขาดแคลน สำหรับนักลงทุน การมองความเป็นจริงในรูปแบบฤดูกาล ติดตามนโยบายของเฟดและการเปลี่ยนแปลงการไหลของเงินทุน ETF จึงจะสามารถข้ามความผันผวนและจับโอกาสได้.