ผู้发行สเตเบิลคอยน์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก Tether ได้ประกาศเมื่อวันที่ 29 สิงหาคมว่าได้ถอนการตัดสินใจก่อนหน้านี้ และจะไม่ทำการแช่แข็งสัญญาอัจฉริยะ USDT บน Omni Layer, EOS และบล็อกเชนอีกห้าสาย แต่จะหยุดให้บริการการออกโทเค็นและการไถ่ถอนบนบล็อกเชนเหล่านี้อย่างถาวร อุปทานหมุนเวียนของ USDT บนบล็อกเชนที่ได้รับผลกระทบมีเพียง 0.05% ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่า Tether กำลังมุ่งเน้นทรัพยากรในการพัฒนา Ethereum, TRON และระบบนิเวศที่มีความต้องการสูง การกระทำนี้ตรงกับที่ทรัมป์ได้ลงนามใน “กฎหมาย GENIUS” เพื่อสนับสนุนการขยายตัวของสเตเบิลคอยน์ USD ทั่วโลก และกระทรวงการคลังสหรัฐฯ คาดการณ์ว่าตลาดสเตเบิลคอยน์จะทะลุ 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2028.
การกลับตัวของนโยบายและการปกป้องผู้ใช้
Tetherในแถลงการณ์อย่างเป็นทางการระบุว่าได้ทำการแก้ไขแผนการระงับเดิมตามข้อเสนอแนะของผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในระบบนิเวศ: “Tetherได้ปรับปรุงแผนการและจะไม่ระงับสัญญาอัจฉริยะเหล่านี้ในเครือข่าย” ซึ่งหมายความว่าแม้ว่าสินทรัพย์USDTในเครือข่ายเหล่านี้จะไม่ได้รับการสนับสนุนทางเทคนิคจากทางการ แต่ผู้ใช้ยังสามารถทำการโอนโทเค็นได้ด้วยตนเอง กลยุทธ์ “การออกจากระบบแบบนุ่มนวล” นี้ช่วยหลีกเลี่ยงการระงับที่อาจทำให้ผู้ใช้สูญเสียสินทรัพย์อย่างกะทันหัน และยังช่วยให้การจัดสรรทรัพยากรมีประสิทธิภาพยิ่งขึ้น.
การวิเคราะห์อุปทานหมุนเวียนของบล็อกที่ได้รับผลกระทบ
ตามข้อมูลจาก DeFiLlama อุปทานหมุนเวียนของ USDT บนบล็อกเชนที่ได้รับผลกระทบทั้งห้านั้นน้อยมาก:
- Omni Layer：82.9 ล้านเหรียญสหรัฐ (曾是最初的USDT发行链)
- EOS：420 ดอลลาร์สหรัฐ
- Bitcoin Cash SLP：น้อยกว่า 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ
- Kusama：น้อยกว่า 100,000 ดอลลาร์สหรัฐ
- Algorand：น้อยกว่า 100,000 เหรียญสหรัฐ
จำนวน USDT บนเชนเหล่านี้น้อยกว่า 0.05% ของอุปทานหมุนเวียนทั้งหมดที่ 167.4 พันล้านดอลลาร์สะท้อนถึงผลลัพธ์จากการเลือกของตลาดตามธรรมชาติ。
ยุทธศาสตร์หลายสายของ Tether
Tetherตั้งแต่ปี 2023 เป็นต้นไปจะค่อยๆ ลดการสนับสนุนบล็อกเชนเหล่านี้:
- หยุดการออกใหม่ของ Omni, Kusama และ Bitcoin Cash SLP ในเดือนสิงหาคม 2023
- ยุติการสนับสนุน EOS และ Algorand ในเดือนมิถุนายน 2024
ขณะนี้ทรัพยากรหลักมุ่งเน้นไปที่สองบล็อกเชนหลัก:
- TRON: 809 พันล้าน USDT (สัดส่วน 48.3%)
- Ethereum: 724 ล้านเหรียญ USD (สัดส่วน 43.2%)
บล็อกเชนเกิดใหม่เช่น Arbitrum, Base และ Solana ก็กำลังเติบโตอย่างรวดเร็ว แต่ระบบนิเวศเหล่านี้มีแนวโน้มที่จะแข่งขันกับ USDC.
การผลักดันของการกำกับดูแลและโอกาสในตลาด
การปรับเปลี่ยนนี้เกิดขึ้นในขณะที่การกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ในสหรัฐอเมริกาประสบความก้าวหน้าครั้งสำคัญ พระราชบัญญัติ GENIUS ที่ลงนามโดยทรัมป์มีเป้าหมายเพื่อเสริมสร้างสถานะของดอลลาร์ในระดับโลกโดยการสนับสนุนสเตเบิลคอยน์ที่มีการเชื่อมโยงกับดอลลาร์ กระทรวงการคลังของสหรัฐฯ คาดการณ์ว่าตลาดสเตเบิลคอยน์จะทะลุ 2 ล้านล้านดอลลาร์ในปี 2028 ซึ่งจะทำให้เกิดความต้องการที่สูงขึ้นสำหรับอุปทานหมุนเวียนและการทำงานร่วมกันข้ามสายบล็อกเชน.
Brad Garlinghouse ซีอีโอของ Ripple คาดการณ์ว่าตลาดสเตเบิลคอยน์จะเติบโตจากขนาด 2500 พันล้านดอลลาร์ในปัจจุบันเป็น 2 ล้านล้านดอลลาร์ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า: “หลายคนเชื่อว่าขนาดจะถึง 1-2 ล้านล้านดอลลาร์ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า” ขณะที่ Devin McGranahan ซีอีโอของ Western Union เปิดเผยว่ากำลังสำรวจการใช้สเตเบิลคอยน์ในการปรับปรุงธุรกิจการโอนเงินทั่วโลก ปรับปรุงการแลกเปลี่ยนสกุลเงินในตลาดที่บริการมีความไม่เพียงพอ และจัดหาเครื่องมือทางการเงินให้กับพื้นที่ที่มีความไม่แน่นอนของสกุลเงินท้องถิ่น.
ผลกระทบในอุตสาหกรรมและแนวโน้มในอนาคต
การปรับนโยบายของ Tether ในครั้งนี้ส่งสัญญาณสำคัญสามประการ:
- การรวมทรัพยากร: รวมทรัพยากรทางเทคโนโลยีเข้ากับระบบนิเวศที่มีการใช้งานสูง เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน
- อำนาจของผู้ใช้: แม้จะหยุดการสนับสนุนก็ยังคงควบคุมสินทรัพย์ของผู้ใช้ได้ เพื่อหลีกเลี่ยงข้อพิพาทการแช่แข็งแบบรวมศูนย์
- การเตรียมความพร้อมด้านการกำกับดูแล: เตรียมพร้อมสำหรับกรอบการกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ที่กำลังจะมาถึง เพื่อเพิ่มความโปร่งใสของระบบ
ตามข้อมูลจาก CMC มูลค่าตลาดรวมของสเตเบิลคอยน์อยู่ที่ 285.9 พันล้านดอลลาร์ โดยที่ USDT (167.4 พันล้านดอลลาร์) และ USDC (71.5 พันล้านดอลลาร์) มีส่วนแบ่งที่โดดเด่น เมื่อสถาบันการเงินดั้งเดิมเร่งเข้ามาในตลาด สเตเบิลคอยน์กำลังเผชิญกับการปรับโครงสร้างใหม่.
บทสรุป
นโยบายของ Tether แสดงให้เห็นถึงศิลปะของความสมดุลระหว่างการเงินแบบกระจายศูนย์และการกำกับดูแลแบบดั้งเดิม การหยุดให้บริการอย่างเป็นทางการในขณะที่ยังคงรักษาสิทธิในการโอนเงินของผู้ใช้ ได้นับถือน้ำหนักต่อคุณสมบัติที่ไม่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ของบล็อกเชน และยังบรรลุการปรับกลยุทธ์ทางธุรกิจ ด้วยความก้าวหน้าของกฎหมาย GENIUS ในสหรัฐอเมริกาและการเข้ามาของยักษ์ใหญ่ด้านการเงินแบบดั้งเดิม ตลาดสเตเบิลคอยน์จะเข้าสู่ระยะการเติบโตแบบระเบิดครั้งใหม่ นักลงทุนควรให้ความสนใจกับแนวโน้มการพัฒนาในระบบนิเวศของบล็อกเชนหลักในขณะที่ระมัดระวังต่อความเสี่ยงจากความผันผวนในตลาดที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายการกำกับดูแล.
