สภาวะตลาดใดบ้างที่ใช้ประโยชน์จากผลิตภัณฑ์ ETF ได้
ผลิตภัณฑ์ ETF ที่มีเลเวอเรจมีข้อได้เปรียบในตลาดด้านเดียว มีค่าใช้จ่ายเสียดทานมากขึ้นในตลาดสองฝ่าย ลองใช้ BTC3L เป็นตัวอย่างเพื่อสังเกตความสามารถในการทำกำไรของผลิตภัณฑ์ ETF ที่มีเลเวอเรจภายใต้สภาวะตลาดที่แตกต่างกัน: *3xBTC หมายถึงฟิวเจอร์ส BTC_USDT ที่เลเวอเรจ 3 เท่าแบบเดิม
l One-sided market: one way up
ในสถานการณ์ "one way up" ผลิตภัณฑ์ ETF แบบเลเวอเรจทำงานได้ดีกว่าฟิวเจอร์สแบบเลเวอเรจ 3 เท่าแบบดั้งเดิม (3xBTC) ด้านล่างคือวิธีคำนวณกำไร: ในวันแรก ราคาของ BTC หนึ่งตัวเพิ่มขึ้นจาก $200 เป็น $210 อัตราความผันผวนคือ +5% NAV (มูลค่าสินทรัพย์สุทธิ) ของ BTC3L จะกลายเป็น $200(1+5%× 3)=$230; ในวันที่สอง ราคาของหนึ่ง BTC เพิ่มขึ้นจาก $210 เป็น $220 อัตราความผันผวนอยู่ที่ +4.76% NAV ของ BTC3L จะกลายเป็น $230× (1+4.76%× 3)=$262.84; โดยสรุป อัตราความผันผวนใน 2 วันนี้คือ ($262.84 - $200)/$200×100% = 31.4% ซึ่งมากกว่า 30%
l One-sided market: one way down
ในสถานการณ์"one way down "การสูญเสียที่เกิดขึ้นจากการซื้อขายผลิตภัณฑ์ ETF ที่มีเลเวอเรจจะน้อยกว่าจาก การซื้อขายล่วงหน้า ด้านล่างนี้คือวิธีการคำนวณการขาดทุน: ราคาของ BTC ตกลง 5% ในวันแรก NAV ของ BTC3L จะกลายเป็น: $200 (1-5%×3)=$170; ราคาตกลงอีกครั้งในวันที่สองและอัตราความผันผวน -5.26% NAV ของ BTC3L จะกลายเป็น $170 (1-5.26%×3)=$143.17; อัตราความผันผวนโดยรวมใน 2 วันนี้คือ ($143.17 - $200)/ $200×100%= -28.4% ซึ่งมากกว่า -30%
l Two-sided market: first up, then down
หากราคาของ BTC เพิ่มขึ้นในครั้งแรก จากนั้นตกลงไปที่ระดับเดิม ผลิตภัณฑ์ ETF ที่ใช้ประโยชน์ไม่ได้ถือเป็นข้อดีเหนืออนาคตถาวร ในวันแรก ราคาของหนึ่ง BTC เพิ่มขึ้นจาก $200 เป็น $210 อัตราความผันผวนอยู่ที่ +5% NAV ของ BTC3L จะกลายเป็น $200(1+5%× 3)=$230; ในวันที่สอง ราคาตกลงจาก $210 กลับไปที่ $200 อัตราความผันผวนคือ -4.76% NAV ของ BTC3L กลายเป็น $230(1-4.76%× 3)=$197.16; อัตราความผันผวนโดยรวมใน 2 วันนี้คือ ($197.16 - $200)/ $200× 100%=-1.42% ซึ่งน้อยกว่า 0%
l Two-sided market: first down, then up
เช่นเดียวกับสถานการณ์ที่อธิบายไว้ข้างต้น หากราคาลดลงในครั้งแรก จากนั้นจึงขึ้นไปที่ระดับเดียวกัน ผลิตภัณฑ์ ETF ที่มีเลเวอเรจไม่ใช่การลงทุนในอุดมคติ ในวันแรกราคา BTC ตกลง 5% NAV ของ BTC3L จะกลายเป็น $200 (1-5%×3)=$170; ในวันที่สอง ราคากลับเพิ่มขึ้นจาก $190 เป็น $200 อัตราความผันผวนคือ +5.26% NAV ของ BTC3L กลายเป็น $170 (1+5.26%× 3)=$196.83; อั ตราความผันผวนโดยรวมใน 2 วันนี้คือ ($196.83- $200)/ $200× 100%=-1.59% ซึ่งน้อยกว่า 0%
โปรดทราบ: ผลิตภัณฑ์ ETF ที่มีเลเวอเรจคือตราสารอนุพันธ์ทางการเงินที่มีความเสี่ยงสูง บทความนี้ควรพิจารณาเป็นบทวิเคราะห์สั้นๆ แทนคำแนะนำการลงทุนใดๆ ผู้ใช้ต้องมีความเข้าใจอย่างถ่องแท้เกี่ยวกับผลิตภัณฑ์และความเสี่ยงก่อนที่จะทำการซื้อขาย
Gate ขอสงวนสิทธิ์ขั้นสุดท้ายในการตีความเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์
