#加密市场观察 Trong bối cảnh khủng hoảng thanh khoản, liệu đợt phục hồi có thể tiếp tục không?

On-chain + vĩ mô: Những tín hiệu kép tiết lộ bản chất thị trường
Lần phục hồi này không do động lực nội tại của thị trường tiền mã hóa thúc đẩy, mà dựa vào truyền dẫn tâm lý vĩ mô, cộng thêm sự giảm hoạt động trên chuỗi, càng khẳng định đặc tính “phục hồi yếu”.
Liên kết vĩ mô: Tâm lý rủi ro chi phối xu hướng ngắn hạn Động lực chính của đợt phục hồi này là sự tăng trở lại của sở thích rủi ro toàn cầu: Trump phát biểu tại Davos làm dịu căng thẳng thương mại Mỹ-EU, thỏa thuận khung NATO được thực thi, thúc đẩy cổ phiếu công nghệ Mỹ tăng mạnh, đồng USD tăng nhẹ 0.2%, thị trường tiền mã hóa như một tài sản rủi ro thể hiện sự liên kết, BTC, ETH theo đà ấm lên. Tuy nhiên, sự liên kết này là “gươm hai lưỡi” — nếu kỳ vọng chính sách của Fed thắt chặt hơn, Trump tiếp tục phát biểu về thương mại, thị trường tiền mã hóa có thể chịu áp lực cùng chiều.
Tín hiệu on-chain: Nhà đầu tư nhỏ rời bỏ, hoạt động thị trường giảm sút Dữ liệu on-chain phản ánh sự giảm liên tục của sự tham gia thị trường: Khối lượng giao dịch trên chuỗi của BTC trong 7 ngày gần nhất giảm 2.8% so với kỳ trước, địa chỉ mới giảm 4.5%; Khối lượng giao dịch trên chuỗi ETH giảm 3.2% so với kỳ trước, số địa chỉ mới giảm 5.1%. Sự giảm tham gia của nhà đầu tư nhỏ dẫn đến thanh khoản thị trường tiếp tục co lại, trong khi sức mạnh khai thác của BTC duy trì ổn định ở 450 EH/s, hoạt động hệ sinh thái ETH nhẹ nhàng, chỉ có thể chứng minh các yếu tố cơ bản của mạng lưới không gặp vấn đề, không thể thúc đẩy giá tăng.
Cảnh báo rủi ro: Ba điểm nguy hiểm không thể bỏ qua
Rủi ro mặt tin tức: Kỳ vọng chính sách của Fed, các phát biểu tiếp theo của Trump về thương mại vẫn là biến số cốt lõi, nếu xuất hiện tin xấu, đợt phục hồi có thể chấm dứt ngay lập tức.
Rủi ro thanh khoản: Thiếu hụt năng lực giao dịch spot khiến giá dễ bị ảnh hưởng bởi các lệnh lớn, biên độ dao động có thể mở rộng hơn nữa, rủi ro mua đuổi cao.
Rủi ro kỹ thuật: Kênh giảm trung dài hạn chưa bị phá vỡ, đợt phục hồi này có thể chỉ là sửa chữa ngắn hạn, cần cảnh giác với khả năng thất bại phá vỡ rồi giảm trở lại, BTC mục tiêu 83,000 USD, ETH mục tiêu 2,750 USD.
Tổng thể, thị trường tiền mã hóa hiện đang trong trạng thái “phục hồi yếu + độ không chắc chắn cao”, mức 90,000 USD và 3,000 USD không chỉ là các ngưỡng giá phân định, mà còn là điểm tranh chấp niềm tin giữa phe mua và phe bán. Trước khi khủng hoảng thanh khoản và áp lực trung hạn chưa được giải quyết, đừng dễ tin vào các lời đồn “đảo chiều”, giữ thái độ thận trọng với mỗi biến động mới là cách sinh tồn của thị trường hiện nay.