Các đợt phát hành ETF thúc đẩy đà giảm của Bitcoin trong khi dữ liệu on-chain cho thấy sự hoảng loạn của cá mập

Các quỹ ETF (Quỹ hoán đổi danh mục) Bitcoin đang trải qua sự rút vốn đáng kể trong những phiên giao dịch gần đây. Theo báo cáo của Farside Investors, các khoản rút ròng đạt (triệu trong tuần hiện tại, với BlackRock iShares Bitcoin Trust )IBIT$188 dẫn đầu các khoản rút với 157,3 triệu đô la và khoảng 1.792 Bitcoin rời khỏi quỹ. Tình hình thoái vốn của các nhà đầu tư tổ chức này trùng khớp với mức giá BTC quanh mức $93.060 (giảm 2,10% trong 24 giờ), thấp hơn nhiều so với các đỉnh gần đây mà thị trường kỳ vọng sẽ củng cố.

Sự co lại của các cá mập và cá mập lớn như dấu hiệu của sự yếu kém cấu trúc

Dữ liệu on-chain do công ty chuyên về phân tích Santiment cung cấp cho thấy một sự biến đổi đáng lo ngại trong phân phối các khoản nắm giữ. Tổng số địa chỉ ví sở hữu ít nhất một Bitcoin đã giảm 2,2% kể từ đỉnh cao hàng năm vào ngày 3 tháng 3. Động thái này phản ánh một mô hình tương tự như trong các chu kỳ tăng giá trước đó, khi các nhà tích trữ nhỏ bắt đầu đầu hàng trước áp lực giảm giá.

Tuy nhiên, có một điểm thú vị trong câu chuyện này. Các ví kiểm soát hơn một Bitcoin đã tăng vị thế của mình trung bình khoảng 136.670 BTC trong cùng kỳ. Sự khác biệt này gợi ý về một chiến lược tích trữ của các cá mập tổ chức trong khi các cá mập trung bình rút khỏi vị trí, một hiện tượng từng dự báo các biến động lớn trong quá khứ.

Vang vọng của chu kỳ 2021: Liệu lịch sử có lặp lại?

Nhà phân tích thị trường crypto Tracer đã nhận diện những điểm tương đồng đáng lo ngại giữa cấu trúc giá hiện tại và kịch bản đã diễn ra vào năm 2021. Theo phân tích kỹ thuật của ông, Bitcoin đang hình thành mô hình hai đỉnh sau đó là các đợt bán tháo theo chuỗi, với các đợt bật lên tạm thời trước các đợt giảm mới. Dự đoán cho thấy một đợt bật lên tạm thời có thể đưa BTC lên mức $100.000, nhưng nếu mô hình lịch sử đúng, một sự sụp đổ sau đó là không thể tránh khỏi, có thể kéo giá xuống dưới mức $60.000.

Kịch bản này phù hợp với luận điểm của một số nhà phân tích cảnh báo về việc thị trường chưa sẵn sàng. Sự biến động cực đoan và các chuyển động thất thường trong những tuần gần đây cho thấy mỗi lần cố gắng phục hồi đều gặp phải áp lực bán ra gần như ngay lập tức. Bitcoin còn thể hiện một mối tương quan tiêu cực gây khó hiểu với các tài sản vốn dĩ nên liên quan chặt chẽ như các cổ phiếu công nghệ Mỹ và kim loại quý như vàng và bạc.

Thách thức thanh khoản trong một thị trường bị siết chặt

Sự kết hợp giữa các đợt rút ETF hàng loạt, sự co lại của các địa chỉ ví nhỏ và các mối tương quan tiêu cực bất ngờ vẽ nên bức tranh về thanh khoản bị suy giảm. Thị trường Bitcoin hiện đối mặt với một thách thức cơ bản: các dòng chảy vốn tổ chức đã thúc đẩy chu kỳ trước dường như đang có xu hướng đảo chiều.

Với vốn hóa thị trường đạt 1,859 nghìn tỷ đô la và khối lượng giao dịch 24 giờ là 844,09 triệu đô la, thanh khoản tuyệt đối vẫn còn mạnh mẽ, nhưng các mẫu hình dòng chảy cho thấy sự phân phối hơn là tích trữ ròng. Đây chính là chỉ số thực sự mà các nhà giao dịch cần theo dõi: không phải giá tại thời điểm này, mà là hướng dòng vốn tổ chức sẽ đi trong các chu kỳ tới.