Gần đây, dữ liệu on-chain cho thấy rõ ràng rằng các cá mập Bitcoin bắt đầu quay trở lại mua vào. Theo chỉ số biến động vị thế ròng của các nhà nắm giữ dài hạn của Glassnode, trong 30 ngày qua, lượng BTC của các nhà nắm giữ dài hạn đã tăng khoảng 10.700 BTC, lần đầu tiên chuyển từ âm sang dương kể từ tháng 7 năm 2025. Trước đó vài tháng, các nhà nắm giữ dài hạn liên tục giảm lượng nắm giữ và phân phối.

Trong khi đó, lượng BTC rút khỏi các sàn giao dịch cũng liên tục tăng, cho thấy áp lực bán chủ động trong ngắn hạn đang giảm, nhiều lượng coin hơn được chuyển sang trạng thái nắm giữ dài hạn thay vì sẵn sàng bán ra bất cứ lúc nào.

Kết hợp các dữ liệu này, việc giá Bitcoin quanh mức 80.000 USD hình thành đáy tạm thời không gây bất ngờ. Các cá mập đã bán ra Bitcoin từ tháng 7 đến 11 đã thực hiện một số hành động phòng thủ tại vị trí hiện tại, chủ yếu để tránh rủi ro "giá không còn giảm sâu nữa", hành động này khá phổ biến, và về số lượng cũng không quá lớn. Tôi vẫn cho rằng việc hình thành đáy tạm thời và khả năng giá sẽ tăng trở lại trong tương lai (ví dụ đạt 98.000 hoặc 106.000 USD) là hoàn toàn khả thi, nhưng về trung và dài hạn, thị trường vẫn là gấu trừ khi xuất hiện các yếu tố tích cực thực sự như QE quy mô lớn hoặc các tin vui khác.