## ارتفاع ETF الغاز الطبيعي: ما الذي يدفع الارتفاع وهل سيستمر؟

لقد شهد سوق الغاز الطبيعي ارتفاعًا مؤخرًا، حيث وصلت الأسعار إلى أعلى مستوى لها خلال عامين. لقد حققت منتجات **صناديق ETF للغاز الطبيعي** عوائد ملحوظة — حيث ارتفع UNG بنسبة 35.4%، و UNL بنسبة 27.5%، و BOIL بنسبة 73.1% منذ بداية العام. ولكن تحت هذا السطح الصعودي، هناك إشارات مختلطة تستدعي فحصًا أدق.

## صورة السعر: الزخم يلتقي بالواقع

يتداول الغاز الطبيعي حاليًا فوق 4.60 دولارات لكل مليون وحدة حرارية بريطانية، لكن المسار ليس سلسًا تمامًا. في حين أن الطقس القاسي واضطرابات الإمداد دفعت الأسعار في البداية إلى الأعلى، إلا أن البيانات الأخيرة أظهرت بعض الرياح المعاكسة. كشف تقرير التخزين الأخير لوكالة الطاقة الأمريكية عن سحب قدره 80 مليار قدم مكعب فقط للأسبوع المنتهي في 28 فبراير — وهو أقل من التوقعات التي كانت تتراوح بين 92 و94 مليار قدم مكعب. بالإضافة إلى ذلك، فإن مستويات الإنتاج القياسية وتغيرات سياسة التجارة (بما في ذلك التعليق المؤقت للرسوم الجمركية على البضائع الكندية) قد خففت من التفاؤل الصعودي الأخير.

## ما الذي يدعم الأسعار؟

ثلاثة عوامل رئيسية تحافظ على الضغط التصاعدي على الغاز الطبيعي:

**1. تقلبات الطقس وتعطيل الإنتاج**
الانخفاضات الشديدة في درجات الحرارة أدت إلى زيادة الطلب على التدفئة وأطلقت ظاهرة "التجمد" — توقف الإنتاج بسبب درجات الحرارة المنخفضة. على الرغم من توقعات خبراء الأرصاد بأن يكون الطقس أكثر دفئًا من المعتاد في منتصف مارس، إلا أن موجات البرد من المتوقع أن تعود في وقت لاحق من الشهر. هذا الغموض في الطقس يبقي السوق في حالة توتر.

**2. نمو الطلب العالمي على الغاز الطبيعي المسال (LNG)**
يستمر استهلاك الغاز الطبيعي المسال في الارتفاع مع انتقال الدول بعيدًا عن الفحم. المستوردون الآسيويون مثل الصين واليابان وكوريا الجنوبية يزيدون من مشترياتهم للاستخدام الصناعي، بينما تحافظ أوروبا على وارداتها المرتفعة من الغاز الطبيعي المسال بسبب مخاوف أمن الطاقة وتقليل إمدادات أنابيب روسيا. تتوقع الوكالة الدولية للطاقة نمو الطلب على الغاز الطبيعي المسال بنسبة 4-5% سنويًا حتى عام 2030.

**3. انخفاض مستويات التخزين**
مخزونات الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة أقل بنسبة 11.3% من متوسطها لخمس سنوات — وهو أدنى مستوى لها منذ أكثر من عامين ونصف. قد يستغرق إعادة بناء هذه الاحتياطيات وقتًا أطول من المعتاد، خاصة إذا استمر الطقس البارد أو بقي الإنتاج محدودًا.

## مقارنة خيارات ETF للغاز الطبيعي

للمستثمرين طرق متعددة للحصول على التعرض. يتتبع **UNG** (صندوق الغاز الطبيعي الأمريكي) أسعار هنري هاب الفورية ويملك أصولًا بقيمة 501.6 مليون دولار ونسبة مصاريف قدرها 1.01%. يتبع **UNL** (صندوق الغاز الطبيعي الأمريكي لمدة 12 شهرًا) سلة العقود الآجلة لمدة 12 شهرًا ويملك أصولًا بقيمة 18.2 مليون دولار مع رسوم أعلى بنسبة 1.71%. للمستثمرين المتمرسين، يوفر **BOIL** (صندوق بروشيرز للغاز الطبيعي الفائق بلومبرغ) رفعًا مضاعفًا بمقدار 2x يوميًا مع أصول بقيمة 293.1 مليون دولار ورسوم قدرها 95 نقطة أساس.

## التوقعات: حذرًا وصعوديًا

يجسد الجمع بين الإمدادات الضيقة، وزيادة الطلب العالمي على الغاز الطبيعي المسال، وعدم اليقين الجيوسياسي دعمًا هيكليًا للأسعار. ومع ذلك، فإن الفشل الأخير في تحقيق توقعات السحب من المخزون وقوة الإنتاج يشيران إلى أن التقلبات ستستمر. يجب على مستثمري **صناديق ETF للغاز الطبيعي** توقع تقلبات مستمرة بدلاً من ارتفاع مستمر في خط مستقيم.