Cổ phiếu khai thác bạc tăng mạnh: Tại sao 4 công ty này có thể dẫn đầu đà phát triển ngành công nghiệp

Câu Chuyện Bạc Khó Có Thể Bỏ Qua

Thời điểm của bạc đã đến—và đây không chỉ là lời đồn đoán. Giá đã tăng 74,5% trong năm nay, đạt đỉnh 54,48 USD vào ngày 17 tháng 10 năm 2025, phá vỡ mức cao trước đó từ tháng 1 năm 1980. Nhưng điều quan trọng đối với nhà đầu tư là: không chỉ đơn thuần về đà tăng giá. Các yếu tố cơ bản thực sự đang rất mạnh.

Nhu cầu toàn cầu dự kiến sẽ đạt 1,148 tỷ ounce vào năm 2025, với các ứng dụng công nghiệp chiếm khoảng 677,4 triệu ounce—gần 59% tổng cầu. Động lực tăng trưởng thực sự? Năng lượng tái tạo và hạ tầng 5G. Việc triển khai công nghệ năng lượng mặt trời tiếp tục tăng tốc, kéo theo tiêu thụ bạc tăng cao. Xe điện, điện tử tiêu dùng và nhu cầu tiền xu đều góp phần vào sự tăng trưởng này. Ngay cả nhu cầu trang sức, dù có phần mềm đi do giá cao, cũng dự kiến sẽ ổn định.

Điều đáng chú ý là: nguồn cung không thể theo kịp. Sản lượng bạc toàn cầu chỉ tăng 2% để đạt 1,031 tỷ ounce, nhưng nhu cầu vẫn vượt quá cung cấp. Thị trường có thể đối mặt với thiếu hụt 117,6 triệu ounce—đây là năm thứ năm liên tiếp xảy ra thiếu hụt. Sự mất cân đối cấu trúc này dự kiến sẽ tiếp tục hỗ trợ giá trong dài hạn.

Những Yếu Tố Thúc Đẩy Ngành Công Nghiệp

Nhận diện Chiến Lược: Cơ quan Khảo sát Địa chất Hoa Kỳ (USGS) đã thêm bạc vào danh sách khoáng sản quan trọng, báo hiệu tầm quan trọng chiến lược được khôi phục. Vị trí này có thể thu hút sự hỗ trợ chính sách và đầu tư từ các tổ chức, định hình lại động lực cầu.

Áp lực Chi phí, Phản ứng Chiến lược: Chi phí sản xuất vẫn còn cao do lạm phát năng lượng, lao động và vật liệu. Các công ty khai thác tiêu thụ lượng điện khổng lồ, khoảng 50% chi phí sản xuất liên quan đến giá năng lượng. Các nhà vận hành thông minh đang đầu tư vào tự động hóa, phân tích nâng cao và tối ưu hóa hoạt động để duy trì biên lợi nhuận. Không chỉ khai thác mỏ cứng hơn—mà còn khai thác mỏ thông minh hơn.

Điểm Ngọt Về Định Giá: Ngành khai thác bạc giao dịch ở mức 14,66X EV/EBITDA, thấp hơn mức 18,24X của S&P 500 và cạnh tranh với ngành Vật liệu Cơ bản ở mức 13,04X. Trong vòng năm năm, ngành dao động từ 7,74X đến 28,01X, trung bình 14,74X. Định giá hiện tại có vẻ hợp lý khi xem xét các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng.

Xếp Hạng Zacks Nói Gì Về Những Điều Bạn Cần Biết

Ngành Khai thác bạc của Zacks xếp hạng #8 trong số 244 ngành—top 3% của nhóm. Các cổ phiếu trong lĩnh vực này đã tăng 79,3% trong năm qua so với ngành Vật liệu Cơ bản tăng 8,5% và S&P 500 tăng 14,4%. Đó không phải là thành tích ngẫu nhiên.

4 Công Ty Khai Thác Bạc Đáng Chú Ý

Fresnillo (FNLPF) – Chiến Lược Mở Rộng

Fresnillo vừa thực hiện một bước đi chiến lược, đồng ý mua lại Probe Gold của Canada. Dự án vàng Novador có thể sản xuất hơn 200.000 ounce mỗi năm trong hơn một thập kỷ. Thêm vào đó, công ty có thêm 10 triệu ounce tài nguyên vàng vào danh mục.

Trong chín tháng đầu năm 2025, Fresnillo đã sản xuất 36,6 triệu ounce bạc và vẫn đang trên đà đạt mục tiêu 91-102 triệu ounce bạc quy đổi cho cả năm. Công ty đang tiến hành tối ưu hóa quy trình tuyển nổi và cải tiến khai thác ngầm để mở rộng nền tảng sản xuất. Các dự án mới như Rodeo, Tajitos, Orisyvo và Guanajuato đang trong pipeline.

Thị trường đã chú ý: cổ phiếu FNLPF tăng 29% trong ba tháng qua. Ước tính đồng thuận của Zacks cho lợi nhuận năm 2025 đã tăng 55% trong 60 ngày, cho thấy tiềm năng tăng trưởng hàng năm 394%. FNLPF xếp hạng Zacks #1 (Mua mạnh).

Pan American Silver (PAAS) – Chiến Thắng Tập Trung

Việc mua lại MAG Silver trị giá 2,1 tỷ USD của Pan American Silver vào tháng 9 là bước chuyển đổi quan trọng. Thỏa thuận này giúp PAAS sở hữu 44% cổ phần tại mỏ Juanicipio có chất lượng cao ở Mexico, một hoạt động quy mô lớn với tiềm năng mở rộng lớn.

Các con số rất hấp dẫn: Juanicipio có thể tăng sản lượng bạc khoảng 35% theo năm, đồng thời giảm đáng kể chi phí duy trì toàn bộ. Thêm vào đó, các dự án khai thác Deer Trail và Larder của MAG, PAAS hiện là một trong những nhà sản xuất bạc hàng đầu tại châu Mỹ với tiềm năng tăng trưởng hữu cơ đáng kể.

Cổ phiếu PAAS tăng 16,8% trong ba tháng, dựa trên lợi nhuận bất ngờ của 4 quý liên tiếp trung bình 45,2%. Ước tính lợi nhuận năm 2025 đã tăng 173% so với cùng kỳ, với dự báo tăng 10% trong 60 ngày qua. PAAS xếp hạng Zacks #2 (Mua).

Hecla Mining (HL) – Xuất Sắc Trong Vận Hành

Kết quả Q3 2025 của Hecla Mining rất ấn tượng: doanh thu kỷ lục $410 triệu, EBITDA điều chỉnh kỷ lục $196 triệu, và lợi nhuận ròng kỷ lục 100,6 triệu USD. Sản lượng bạc đạt 4,6 triệu ounce (tăng 26% so với cùng kỳ), cùng với 40.654 ounce vàng.

Dựa trên các kết quả này, HL đã nâng mục tiêu sản lượng bạc quy đổi lên 38-40 triệu cho năm 2025. Công ty đồng thời giảm nợ và củng cố bảng cân đối kế toán, trong khi ưu tiên các dự án sinh lợi cao và tạo dòng tiền tự do. Tự động hóa và phân tích nâng cao đang thúc đẩy cải tiến vận hành tại các mỏ của họ, với tiến trình cấp phép tại Keno Hill đang tiến tới lợi nhuận bền vững.

Cổ phiếu HL tăng 95,8% trong ba tháng. Trung bình lợi nhuận bất ngờ của 4 quý gần nhất là 25,61%. Ước tính lợi nhuận năm 2025 đã tăng 41% trong 60 ngày, dự báo tăng trưởng 245,5% so với cùng kỳ. HL xếp hạng Zacks #2 (Mua).

First Majestic Silver (AG) – Tăng Cường Sản Xuất

First Majestic đã đạt mốc quan trọng trong Q3 2025 với 7,7 triệu ounce quy đổi bạc, trong đó có kỷ lục 3,9 triệu ounce bạc và 35.681 ounce vàng. Đó là mức tăng 39% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ sản lượng bạc tăng 96%.

Chìa khóa? First Majestic đã hoàn tất mua lại Gatos Silver vào tháng 1 năm 2025, sở hữu 70% cổ phần tại mỏ Cerro Los Gatos cao cấp. Sự đóng góp ngay lập tức: Los Gatos đã thêm 1,4 triệu ounce trong Q3. Hoạt động kết hợp đã mang lại doanh thu quý kỷ lục 285,1 triệu USD và lợi nhuận hoạt động mỏ kỷ lục $99 triệu.

AG tăng 32,7% trong ba tháng. Ước tính lợi nhuận năm 2025 đã tăng 150% trong 60 ngày, dự báo tăng trưởng 279% so với cùng kỳ. First Majestic xếp hạng Zacks #2 (Mua).

Kết Luận

Các công ty khai thác bạc đang đứng ở điểm giao thoa của các yếu tố cơ bản mạnh mẽ, hạn chế nguồn cung, vị thế chiến lược và định giá hấp dẫn. Các nhà vận hành hàng đầu của ngành—Fresnillo, Pan American Silver, Hecla Mining và First Majestic Silver—đang thực hiện các chiến lược kỷ luật trong khi hưởng lợi từ các yếu tố hỗ trợ cấu trúc dài hạn. Dù là qua các thương vụ mua lại thông minh, tối ưu hóa vận hành hay phân bổ vốn có kỷ luật, các cổ phiếu bạc này xứng đáng có mặt trong danh sách theo dõi của nhà đầu tư.