Tempus AI Cổ Phiếu Tăng Đà Khi Doanh Thu Chẩn Đoán Tăng 85% So Với Cùng Kỳ

Tempus AI [TEM] đang thể hiện hiệu quả ấn tượng trên toàn bộ hoạt động kinh doanh của mình, với kết quả quý III-2025 nhấn mạnh nhu cầu chẩn đoán tăng tốc và động thái định giá cải thiện. Công ty chẩn đoán sinh học đã đạt doanh thu quý là 334,2 triệu đô la—tăng 84,7% so với cùng kỳ năm ngoái—được thúc đẩy bởi tăng trưởng khối lượng và mức hoàn trả trung bình cao hơn, thu hẹp khoảng cách cạnh tranh.

Kinh doanh Genomics Thúc đẩy Động lực tăng trưởng

Phần doanh thu genomics đang hoạt động hết công suất. Doanh thu genomics của Tempus AI tăng 117% so với cùng kỳ lên 252,9 triệu đô la, với xét nghiệm ung thư và di truyền dẫn đầu. Công ty đã xử lý 217.000 xét nghiệm lâm sàng, tăng 33% so với năm trước, với doanh thu ung thư đạt 139,5 triệu đô la và xét nghiệm di truyền đóng góp 102,6 triệu đô la. Sự chuyển dịch này sang các công việc ung thư có giá trị cao hơn là một yếu tố chính thúc đẩy mở rộng biên lợi nhuận.

Phần Data và dịch vụ, dù nhỏ hơn, cũng đang tăng tốc. Đơn vị này tăng 26,1% lên 81,3 triệu đô la, với phân đoạn Insights tăng 37,6% khi các hợp đồng cấp phép dữ liệu và hợp tác nghiên cứu ngày càng nhiều.

Đường dẫn lợi nhuận hình thành mặc dù vẫn còn lỗ theo GAAP

Sức mạnh biên lợi nhuận gộp cho thấy khả năng vận hành vượt trội trong tương lai. Lợi nhuận gộp vượt mức gấp đôi lên 209,9 triệu đô la nhờ tăng volume và cải thiện giá bán trung bình mỗi xét nghiệm. Ban quản lý nhấn mạnh việc kiểm soát chi phí và nâng cao hiệu quả lực lượng bán hàng sau khi tích hợp danh mục.

Trên cơ sở EBITDA điều chỉnh—một cách đánh giá hiệu suất vận hành chính xác hơn—Tempus AI đã chuyển từ lỗ 1,5 triệu đô la sang lợi nhuận. Tuy nhiên, lỗ ròng theo GAAP vẫn còn đáng kể ở mức 80,0 triệu đô la, bị ảnh hưởng bởi các khoản phí không phải tiền mặt và chi phí tích hợp. Khoảng cách giữa các chỉ số điều chỉnh và báo cáo này là một trở ngại phổ biến đối với các nhà đầu tư theo dõi con đường hướng tới lợi nhuận thực sự.

Các mốc về hoàn trả và quy định đang tạo đà

Tempus AI đang tiến bộ rõ rệt trong việc định giá. Mức hoàn trả trung bình đã cải thiện trung bình hai chữ số phần trăm mỗi xét nghiệm trong quý, là bước quan trọng hướng tới sự cân bằng với các đối thủ đã có uy tín.

Về mặt quy định, khoảng một phần ba khối lượng xT CDx đã có trong các quy trình được FDA chấp thuận hoặc trong Chương trình xét nghiệm chẩn đoán nâng cao, với kế hoạch chuyển đổi phần lớn trong năm 2026. XF assay dự kiến nộp hồ sơ FDA vào cuối năm 2025, tiếp theo là xR assay. Phạm vi MRD (minimal residual disease) (MRD) đang dần mở rộng khi mức hoàn trả tăng lên, tạo ra kịch bản tăng trưởng trong nhiều năm tới.

Các hợp tác dữ liệu mang lại khả năng dự báo doanh thu dài hạn

Đơn vị Data và dịch vụ ngày càng rõ ràng trong các hợp đồng đặt hàng nhiều quý và các giải thưởng CRO của Compass, thường chuyển đổi theo thời gian. Các hợp tác dữ liệu nhiều năm này tạo ra lượng backlog đáng kể nhưng đi kèm chu kỳ chuyển đổi kéo dài—một trở ngại cho tăng trưởng doanh thu báo cáo ngắn hạn nhưng lại là lợi thế cho cơ cấu và đòn bẩy trong tương lai.

Với 764,3 triệu đô la tiền mặt và chứng khoán có thể giao dịch trên bảng cân đối kế toán, Tempus AI có nguồn lực để đầu tư vào tính toán AI, hồ sơ quy định và mở rộng thương mại. Ban quản lý dự báo doanh thu cả năm 2025 khoảng 1,265 tỷ đô la và EBITDA điều chỉnh khoảng $20 triệu đô la.

Kết luận: Cơ hội tăng trưởng đầy tiềm năng với rủi ro thực thi

Tempus AI đang cân bằng giữa tăng trưởng và lợi nhuận. Sự tăng tốc doanh thu genomics, các bước tiến trong định giá và quy trình FDA cung cấp nhiều yếu tố thúc đẩy ngắn hạn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư đúng là cần thận trọng với các khoản lỗ theo GAAP, thời điểm chuyển đổi các hợp đồng dữ liệu và các yếu tố cạnh tranh trong lĩnh vực chẩn đoán. Cổ phiếu xứng đáng được theo dõi chặt chẽ, đặc biệt chú ý đến mở rộng phạm vi MRD, nộp hồ sơ quy định xF thành công và duy trì đà tăng trưởng hoàn trả trong năm 2026.