Sự bùng nổ công nghệ thúc đẩy thị trường tăng cao khi nhà đầu tư tiêu hóa các tín hiệu kinh tế hỗn hợp

Chỉ số chứng khoán đã kết thúc tuần một cách ấn tượng vào thứ Sáu, với Nasdaq 100 dẫn đầu bằng mức tăng +1.31%, trong khi S&P 500 tiến thêm +0.88% và Dow Jones Industrial tăng +0.38%. Hợp đồng tương lai cũng phản ánh đà tăng này, khi hợp đồng E-mini Nasdaq tháng Ba tăng +1.28% và hợp đồng S&P E-mini tháng Ba tăng +0.87%. Chất xúc tác đằng sau sức mạnh của thị trường là một đợt tăng mạnh trong cổ phiếu hạ tầng đám mây và bán dẫn, đã làm sống lại niềm tin của nhà đầu tư trên toàn thị trường.

Hiệu suất cổ phiếu cá nhân thúc đẩy hướng đi của thị trường

Các tên tuổi trong lĩnh vực hạ tầng đám mây nổi bật với Applied Digital tăng +16%, CoreWeave nhảy +23%, và Nebius Group tăng hơn +15% khi các cổ phiếu này phục hồi sau đợt chốt lời gần đây. Ngành bán dẫn cũng ấn tượng không kém, dẫn đầu là Micron Technology với mức tăng +7%, theo sau là Advanced Micro Devices (+6%), Nvidia (+3%), và Broadcom (+3%). Các ông lớn trong ngành chip khác như ASML, NXP, Lam Research và KLA đều ghi nhận mức tăng vượt quá +1%, cho thấy sức mạnh rộng rãi trong ngành này, điều thường báo hiệu điều kiện thị trường lành mạnh.

Oracle nổi bật khi đóng cửa hơn +7% sau khi công ty công bố các thỏa thuận ràng buộc để thành lập liên doanh tại Mỹ sau bình luận của CEO TikTok Chew về cấu trúc doanh nghiệp. Các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử cũng tham gia vào đợt tăng giá, với Bitcoin vượt mốc $88,700. Sức mạnh của tài sản kỹ thuật số này lan tỏa qua các cổ phiếu liên quan, khi Riot Platforms tăng hơn +8%, Galaxy Digital tăng hơn +6%, và Mara Holdings tiến hơn +4%.

Ngoài công nghệ, các lĩnh vực khác cũng thể hiện sức mạnh trên thị trường. Carnival dẫn đầu các cổ phiếu du thuyền với mức tăng +9% sau kết quả lợi nhuận Quý 2 khả quan hơn dự kiến, trong khi Whitefiber Inc tăng hơn +18% nhờ tin về thỏa thuận colocate trị giá $865 triệu đô la.

Dữ liệu kinh tế gửi tín hiệu hỗn hợp

Lịch kinh tế thứ Sáu cho thấy bức tranh phức tạp cho các nhà đầu tư. Doanh số bán nhà cũ tháng 11 tăng lên mức cao nhất trong chín tháng là 4.13 triệu căn, mặc dù thấp hơn chút so với dự báo 4.15 triệu. Tuy nhiên, chỉ số tâm lý tiêu dùng của Đại học Michigan cho tháng 12 lại cho thấy bức tranh kém khả quan hơn, khi được điều chỉnh giảm xuống còn 52.9 từ mức ban đầu 53.3, thiếu hụt so với kỳ vọng 53.5. Thêm vào đó, kỳ vọng lạm phát trong vòng một năm đã được điều chỉnh tăng lên 4.2% từ mức trước đó 4.1%.

Dù có bối cảnh hỗn hợp này, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York John Williams đã đưa ra bình luận ủng hộ định giá cổ phiếu, nói rằng dữ liệu kinh tế gần đây có vẻ “khá khả quan” với không có dấu hiệu suy giảm mạnh trong số liệu việc làm. Williams cũng cho biết tăng trưởng kinh tế Mỹ có thể đạt 1.5% đến 1.75% trong năm nay, với dự kiến tăng tốc vào năm 2026, đồng thời nhấn mạnh rằng hiện tại không có “sự cấp bách” trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ thêm do tác động của các đợt cắt giảm lãi suất trước đó.

Thị trường trái phiếu cảm nhận áp lực

Giá trái phiếu chính phủ giảm do nhiều yếu tố gây áp lực. Lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm tăng +2.7 điểm cơ bản lên 4.149%, gây áp lực lên giá trị trái phiếu. Các diễn biến quốc tế cũng tạo thêm áp lực, khi lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Nhật Bản tăng vọt lên mức cao nhất trong 26 năm là 2.025% sau khi Ngân hàng Nhật Bản công bố tăng lãi suất và hướng dẫn chính sách hawkish. Trái phiếu chính phủ châu Âu cũng chịu áp lực bán ra, với lợi suất kỳ hạn 10 năm của Đức đạt mức cao nhất trong chín tháng là 2.895% và lợi suất kỳ hạn 10 năm của Vương quốc Anh tăng +4.3 điểm cơ bản lên 4.524%.

Đường cong lợi suất dốc hơn — nơi lãi suất ngắn hạn vẫn cao hơn so với dài hạn — tiếp tục gây áp lực lên các chứng khoán kỳ hạn dài hơn, đặc biệt sau thông báo của Cục Dự trữ Liên bang vào thứ Tư tuần trước về việc bắt đầu mua vào tối đa $40 tỷ đô la trái phiếu kho bạc ngắn hạn hàng tháng để hỗ trợ thanh khoản hệ thống tài chính.

Lợi nhuận thấp gây áp lực giảm giá

Không phải tất cả các cổ phiếu đều tăng. Nike giảm hơn -10%, là cổ phiếu tệ nhất trong Dow, sau khi ban lãnh đạo dự báo doanh thu Quý 3 giảm trong phạm vi thấp của mức tăng đơn vị và dự kiến biên lợi nhuận gộp sẽ bị nén từ 175 đến 225 điểm cơ bản do yếu kém kéo dài ở thị trường Trung Quốc. KB Home, nhà xây dựng nhà ở, giảm hơn -8% sau kết quả Quý 4 gây thất vọng cho nhà đầu tư, khi công ty dự báo doanh thu nhà ở năm 2026 thấp hơn mức dự kiến của thị trường. Lamb Weston Holdings giảm hơn -25% để dẫn đầu danh sách cổ phiếu giảm trong S&P 500 sau khi đưa ra dự báo doanh số cả năm thấp hơn kỳ vọng của thị trường.

Cơ chế thị trường: Hiệu ứng Triple Witching

Phiên giao dịch thứ Sáu chứng kiến mức biến động lớn và có thể là các biến động giá bị thổi phồng do việc hết hạn các quyền chọn, hợp đồng tương lai và phái sinh cổ phiếu trong sự kiện hàng quý gọi là triple witching. Theo nghiên cứu của Citigroup, có tới 7.1 nghìn tỷ đô la giá trị danh nghĩa các hợp đồng mở dự kiến sẽ hết hạn trên thị trường quyền chọn Mỹ, cho thấy một phần hoạt động giao dịch trong ngày có thể đã bị điều khiển bởi các yếu tố cơ học thay vì hoàn toàn dựa trên các yếu tố cơ bản.

Nhìn về phía trước

Thị trường hiện đang định giá chỉ khoảng 22% khả năng Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp chính sách ngày 27-28 tháng 1. Các cổ phiếu toàn cầu cũng tham gia vào đợt tăng giá thứ Sáu, với Shanghai Composite của Trung Quốc tăng lên mức cao nhất trong một tuần (+0.36%), Euro Stoxx 50 của châu Âu tiến +0.32%, và Nikkei 225 của Nhật Bản tăng +1.03%.