Tại sao Gã khổng lồ AI này trong số các đối thủ lại đang bị định giá quá thấp một cách đáng ngờ ngay bây giờ

Cơn sốt trí tuệ nhân tạo đã làm phình to các định giá trong toàn bộ lĩnh vực công nghệ, nhưng một ông lớn vẫn đang giao dịch ở mức chiết khấu cao so với các đối thủ. Meta Platforms (NASDAQ: META) đã trở thành “đáng giá nhất” trong bảy gã khổng lồ công nghệ, chỉ với 24x dự báo lợi nhuận trong tương lai trong khi các đối thủ đang đẩy các định giá lên mức phi lý.

Chiết khấu sẽ không kéo dài

Đây là câu đố: Meta đang ở mức giá rẻ bèo so với các đối thủ, nhưng có thể có nền tảng vững chắc hơn. Các đối thủ AI cạnh tranh như Nvidia và Palantir Technologies đang giao dịch với các hệ số nhân đáng kinh ngạc—Palantir ở mức 229x lợi nhuận dự kiến trong tương lai. Trong khi đó, định giá của Meta kể một câu chuyện hoàn toàn khác.

Chỉ số S&P 500 đã tăng vọt nhờ sự hứng thú với AI, nhưng Meta chỉ mới tăng khoảng 8% trong năm nay, thua xa chỉ số này. Sự không phù hợp giữa tiềm năng và hiệu suất cổ phiếu của nó chính là lý do tại sao khoảng cách này chỉ là tạm thời.

Một doanh nghiệp thực sự in tiền

Điều phân biệt Meta với các trò chơi AI dựa trên hype là động cơ tạo ra tiền mặt của nó. Hệ thống 3.5 tỷ người dùng hoạt động hàng ngày trên Facebook, Messenger, WhatsApp và Instagram tạo ra một nền tảng quảng cáo không thể sánh bằng. Đây không phải là lý thuyết—đây là doanh thu đã được chứng minh, có thể mở rộng.

Lợi nhuận trên vốn đầu tư của công ty (ROIC) cho thấy một mô hình nhất quán: Meta chuyển đổi đầu tư thành lợi nhuận. Sức mạnh tài chính đó quan trọng khi bạn đặt cược vào chương tiếp theo của công ty.

AI không chỉ là chiến lược—Nó đã đang vận hành

Meta AI có hơn một tỷ người dùng hoạt động hàng tháng, biến nó thành một sản phẩm thực sự, không phải vaporware. Chiến lược của công ty rõ ràng: sử dụng AI để mở rộng sự gắn kết của người dùng và tăng cường hiệu suất quảng cáo. Giám đốc Mark Zuckerberg đã cam kết xây dựng “những sản phẩm và dịch vụ AI phổ biến nhất và tiên tiến nhất,” được hỗ trợ bởi phân bổ vốn nghiêm túc.

Khác với các đối thủ vẫn còn đang truyền giáo về tiềm năng của AI, hạ tầng AI của Meta đã tích hợp vào một hệ sinh thái sinh lợi, đang hoạt động. Đó là sự khác biệt giữa một cổ phiếu AI mang tính lý thuyết và một cổ phiếu có thực thi thực tế.

Chiến lược xoay vòng mà không ai nói đến

Khi các nhà đầu tư nhận ra rằng các cổ phiếu AI vốn hóa lớn đã tăng mạnh, cuộc săn lùng các lựa chọn bị định giá thấp sẽ ngày càng gay gắt hơn. Meta, với sự kết hợp giữa sức mạnh kinh doanh đã được thiết lập và các tham vọng AI hợp pháp, phù hợp hoàn hảo với hồ sơ đó. Khi dòng tiền chuyển từ các định giá phình to sang các cơ hội hợp lý hơn có khả năng sinh lợi thực sự, Meta trở thành điểm đến rõ ràng.

Chiết khấu hiện tại so với các đối thủ tồn tại vì thị trường đã bị tập trung vào các câu chuyện AI bắt mắt hơn. Nhưng sự chú ý đó sẽ chuyển hướng.

Tại sao bây giờ lại quan trọng

Với hệ số 24x lợi nhuận dự kiến so với các đối thủ giao dịch ở mức 30x hoặc cao hơn, Meta mang lại cả sự an toàn và tiềm năng tăng trưởng. Doanh nghiệp quảng cáo đã được thiết lập vững chắc cung cấp một hàng rào tài chính trong khi các sản phẩm AI phát triển. Quan trọng nhất, khoảng cách định giá này là một hiện tượng bất thường. Trong quá khứ, thành tích thực thi và khả năng tạo tiền mặt của Meta chứng minh cho việc định giá cao hơn, chứ không phải chiết khấu.

Chiến lược thông minh là không chờ đợi Wall Street khám phá lại điều rõ ràng: một công ty công nghệ thống trị đang giao dịch với một phần nhỏ giá trị thực của nó trong khi xây dựng chương tăng trưởng tiếp theo. Các nhà đầu tư nhận ra cơ hội này trước đám đông sẽ có khả năng nhìn lại mức giá này và tự hỏi tại sao họ lại do dự.