Cục Dự trữ Liên bang sẽ tổ chức cuộc họp FOMC tháng 1 sắp tới, dự đoán của thị trường về quyết định của họ ngày càng rõ ràng hơn. Dữ liệu từ công cụ quan sát của CME về Cục Dự trữ Liên bang cho thấy xác suất giữ nguyên lãi suất hiện tại 3.5%-3.75% ổn định ở mức khoảng 80%. Mặc dù con số này đã giảm so với mức 86% trước đó, nhưng "tạm dừng cắt giảm lãi suất" vẫn là sự đồng thuận của đa số. Điều này có nghĩa là nhịp độ cắt giảm lãi suất liên tiếp nhiều khả năng sẽ bị gián đoạn.

Tại sao lại như vậy? Cục Dự trữ Liên bang đang đối mặt với sự lựa chọn khó khăn giữa lạm phát và việc làm. Ba lần cắt giảm lãi suất trước đó tổng cộng là 75 điểm cơ bản, ban đầu nhằm giảm thiểu tình trạng xấu đi của thị trường việc làm, nhưng lạm phát vẫn chưa giảm xuống mục tiêu 2%. Tháng 11, CPI của Mỹ tăng 2.7% so với cùng kỳ năm ngoái, mặc dù chính phủ có thể gây ra sai lệch dữ liệu do đình công, nhưng con số này đủ để các phe diều hâu cảnh giác. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland và các phe diều hâu khác ủng hộ việc giữ vững lãi suất trước mùa xuân, duy trì cảnh giác cao đối với lạm phát.

Vấn đề là, nội bộ cũng không hoàn toàn đồng thuận. Các thành viên Dự trữ Liên bang như Ủy viên Míchigan và các phe chim câu cảnh báo rằng nếu không tiếp tục cắt giảm lãi suất, rủi ro suy thoái kinh tế sẽ tăng lên. Họ thậm chí không loại trừ khả năng hỗ trợ cắt giảm lãi suất vào tháng 1. Ngay cả dự đoán sau tháng 3, thị trường cũng có hai quan điểm: một số cho rằng tháng 3 sẽ cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản, trong khi số khác cho rằng cần giữ nguyên, xác suất của hai khả năng này gần như ngang nhau.

Phát biểu gần đây của Chủ tịch Powell cho thấy các quyết định của ban lãnh đạo rất thận trọng. Ông nhấn mạnh rằng rủi ro đến từ hai hướng, cần dựa vào dữ liệu để đưa ra quyết định. Trong năm, các thành viên bỏ phiếu của FOMC sẽ luân phiên, ảnh hưởng của phe diều hâu sẽ tăng lên, điều này càng củng cố dự đoán tạm dừng. Các tổ chức lớn như Goldman Sachs và Morgan Stanley đã đẩy lùi khung thời gian cắt giảm lãi suất trong năm, hiện tại đều dự đoán tháng 3 hoặc muộn hơn.

Tuy nhiên, cần rõ ràng rằng, lần tạm dừng này không phải là điểm kết thúc của chu kỳ cắt giảm lãi suất, mà chỉ là sự đánh giá lại về nền tảng kinh tế. Cách đi tiếp cuối cùng vẫn phụ thuộc vào dữ liệu phi nông nghiệp và dữ liệu lạm phát trước cuộc họp. Tuyên bố của cuộc họp tháng 1 và phát biểu của Powell sẽ trở thành chỉ số hướng đi của thị trường, giá trị tài sản toàn cầu sẽ biến động theo các tín hiệu chính sách này. Sự phân hóa cuối cùng sẽ dựa vào dữ liệu để giải quyết.