#劳动力市场 連邦準備制度（FED）はすでに予防的な利下げの罠を打ち終えました。次の物語は労働市場がどのように演じるかです。このデータセットは非常に興味深いです——第3四半期の労働コストの上昇幅は3.5%にまで下落し、4年ぶりの最低値です。同時に、解雇数は2023年初以来の高水準に達し、自発的離職率は2020年以来の最低値にまで下がりました。これは何を意味するのでしょうか？市場のチップが再配置されており、企業側はコスト削減の期待を持っており、労働者側は様子を見ています。

点阵図は2026年と2027年にそれぞれ1回の25bpの利下げしかないことを示しており、これはハト派が積極的な緩和の路線を成功裏に阻止したことを意味します。ゴールドマン・サックスも非常に明確に述べており、現在の労働市場データは"さらなる弱さを示す"必要があると、今後の利下げに正当な理由を提供するために。言い換えれば、連邦準備制度（FED）は雇用データにボールを渡しました。

暗号市場の観点から見ると、これは観察の時間ウィンドウです。ビットコインはパウエルの発言後に確かに9.4万を突破しましたが、すぐに91k超に戻りました。市場は政策の転換を消化しています——利下げの期待からデータ依存に。今後注目すべきは、アメリカの毎月の雇用報告や失業率などの指標で、これらのデータの方向性は流動性の期待や大類資産の配分に直接影響します。