Ngân hàng Trung ương Úc sẽ họp vào thứ Ba tuần sau, lần này có thể sẽ khá thú vị.

Dữ liệu lạm phát hàng tháng mới nhất không mấy khả quan—giá cả vẫn tiếp tục tăng. Nhà kinh tế trưởng của AMP, Shane Oliver, thẳng thắn cho rằng, khi thấy số liệu này, ngân hàng trung ương chắc sẽ phải cau mày. Dù khả năng cao là họ sẽ không tăng lãi suất ngay lập tức, nhưng chắc chắn ngôn từ sẽ không mềm mỏng.

Mâu thuẫn cốt lõi nằm ở đâu? Lạm phát dai dẳng hơn dự kiến. Oliver đề cập, Ngân hàng Trung ương Úc sẽ tiếp tục nhấn mạnh vấn đề tắc nghẽn năng lực sản xuất, nói nôm na là: rủi ro kinh tế quá nóng vẫn chưa biến mất. Nếu lạm phát vẫn tiếp tục "cố thủ", thì chính sách lãi suất sẽ phải cân nhắc lại.

Tín hiệu quan trọng hơn là—ngân hàng trung ương rất có thể sẽ đưa ra một lời cảnh báo mạnh: "Khi cần thiết, sẽ sử dụng mọi biện pháp để đưa lạm phát về lại trong mục tiêu." Nghe thì có vẻ lịch sự, nhưng thực tế là để mở đường cho việc có thể tăng lãi suất vào năm sau.

Tâm lý thị trường hiện tại cũng đang thay đổi. Trước đây ai cũng nghĩ chu kỳ tăng lãi suất chắc sắp kết thúc, giờ thì phải cân nhắc "lãi suất cao sẽ kéo dài bao lâu". Dữ liệu mới là điều quyết định—việc làm, tiền lương, CPI, chỉ cần cái nào chưa đạt, thái độ "diều hâu" của ngân hàng trung ương sẽ phải tiếp tục duy trì.

Nói thẳng ra, cuộc họp tuần sau tám phần là sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng câu chữ trong tuyên bố sẽ rất đáng chú ý. Ngân hàng trung ương Úc cần tiêm trước cho thị trường một liều "vắc-xin": đừng vội mơ giảm lãi suất, lạm phát chưa chịu "nằm yên", thì phương án tăng lãi suất vẫn còn đó.

Với các nhà giao dịch, điểm cần chú ý cũng phải thay đổi—không còn là "đã chạm đỉnh chưa", mà là "đợt thắt chặt này sẽ kéo dài đến bao giờ". Chính sách dựa trên dữ liệu nghĩa là mỗi lần có số liệu kinh tế mới, thị trường đều có thể bị định giá lại.