#GateSquare$50KRedPacketGiveaway

#非农数据大超预期 Data yang dirilis setelahnya menunjukkan adanya pelonggaran dalam harga pasar terhadap pemangkasan suku bunga Federal Reserve. Meskipun para trader tetap bertaruh bahwa Federal Reserve akan melakukan pemangkasan suku bunga pertama kalinya pada bulan Juni, probabilitas untuk tetap tidak mengubah suku bunga telah meningkat menjadi hampir 40%, lebih tinggi dari sekitar 25% sebelum data dirilis. Ekonom senior Wells Fargo, Sarah House, dalam laporannya kepada wartawan First Financial mengatakan: “Pasar tenaga kerja tampaknya lebih dekat ke stabilisasi daripada mengalami penurunan cepat.
Data hari ini menunjukkan bahwa selama masa jabatan Ketua Powell, kemungkinan Federal Reserve kembali memangkas suku bunga semakin kecil.” Namun, data non-farm tidak dapat menutupi indikator ketenagakerjaan secara keseluruhan yang tetap datar. Data yang dirilis oleh perusahaan otomatisasi data (ADP) minggu lalu menunjukkan bahwa pada bulan Januari, sektor swasta di AS hanya menambah 22.000 pekerjaan, menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja saat ini tetap lemah dan kesulitan mencari pekerjaan meningkat secara signifikan.
Faktanya, berbeda dengan lonjakan non-farm bulan Januari yang sangat tinggi, revisi dasar ketenagakerjaan tahunan semakin menegaskan kelemahan pasar tenaga kerja: mulai Maret 2025, jumlah pekerjaan baru yang ditambahkan lebih sedikit 862.000 dibandingkan perkiraan sebelumnya. Revisi data menunjukkan bahwa ekonomi AS hanya menambah 181.000 pekerjaan pada tahun 2025, jauh di bawah perkiraan sebelumnya sebanyak 584.000. Angka ini hanya sebagian kecil dari 1.459.000 pekerjaan yang ditambahkan pada tahun 2024 (tahun terakhir masa jabatan Presiden Biden). Banyak ekonom di Wall Street berpendapat bahwa kebijakan perdagangan dan imigrasi yang agresif dari Presiden Trump terus memberi bayang-bayang pada pasar tenaga kerja, dan mereka memperingatkan agar tidak menganggap lonjakan pekerjaan bulan Januari sebagai perubahan substansial dalam kondisi ketenagakerjaan.
Trump tidak menganggap serius revisi data tersebut, dan di media sosial ia menulis: “Kita kembali menjadi negara terkuat di dunia, sehingga layak menikmati suku bunga terendah yang pernah ada.”
Dipengaruhi oleh perang dagang dan kebijakan imigrasi, pasar tenaga kerja AS mulai melambat sejak paruh kedua tahun lalu, dan penambahan pekerjaan sangat terkonsentrasi di beberapa industri, terutama di bidang kesehatan, restoran, dan perhotelan.
Tarif yang tinggi meningkatkan harga barang, mengurangi penjualan produk, dan menimbulkan keraguan di kalangan perusahaan tentang permintaan pasar di masa depan. Sementara itu, penurunan besar dalam jumlah imigran di AS menyebabkan berkurangnya pasokan tenaga kerja, dan beberapa perusahaan mulai mencoba menggunakan teknologi kecerdasan buatan untuk menyelesaikan sebagian pekerjaan yang sebelumnya dilakukan secara manual. Kepala ekonom ADP, Nela Richardson, mengatakan: “Kekuatan perekrutan perusahaan telah menurun secara signifikan, dan periode pencarian kerja menjadi lebih panjang.” Performa pasar tenaga kerja menjadi kekhawatiran utama Federal Reserve dalam memutuskan apakah akan kembali menurunkan suku bunga di tahun 2026.
Perlu dicatat bahwa penasihat ekonomi Gedung Putih, Kevin Hasset, baru-baru ini menyatakan bahwa, akibat perlambatan pertumbuhan tenaga kerja dan peningkatan produktivitas, jumlah pekerjaan baru di AS dalam beberapa bulan mendatang mungkin berkurang. “Saya rasa, dalam konteks pertumbuhan PDB yang tinggi saat ini, sedikit penurunan dalam pekerjaan baru adalah harapan yang wajar… Bahkan jika data ketenagakerjaan ke depan terus lebih rendah dari biasanya, kita tidak perlu panik, karena pertumbuhan populasi terus melambat, sementara pertumbuhan produktivitas melonjak, ini adalah kondisi ekonomi yang unik.” Pandangan ini menjadi referensi dalam diskusi internal Federal Reserve yang sedang berlangsung, yang mungkin mempengaruhi kebijakan selanjutnya.
Ketua Federal Reserve, Powell, dalam konferensi pers setelah rapat kebijakan Januari, menyatakan bahwa AS menghadapi “situasi yang sangat menantang dan cukup unik,” di mana kedua sisi penawaran dan permintaan tenaga kerja menunjukkan tren penurunan. Situasi ini tidak hanya akan menyebabkan pertumbuhan lapangan kerja di bawah tingkat normal, tetapi juga menjaga tingkat pengangguran tetap stabil. Powell mengatakan bahwa ini juga membuat pasar tenaga kerja “lebih sulit untuk diinterpretasikan,” karena apakah pertumbuhan tenaga kerja terbatas disebabkan oleh pasokan atau permintaan akan mempengaruhi langkah-langkah yang diambil Federal Reserve. Jika pembatasan pasokan tenaga kerja disebabkan oleh pengusiran tenaga kerja potensial, hal ini dapat memicu hambatan perekrutan dan kenaikan gaji, yang mungkin menjadi tanda awal inflasi, dan juga akan membuat Federal Reserve lebih berhati-hati dalam memutuskan pemangkasan suku bunga. Jika perlambatan pertumbuhan pekerjaan disebabkan oleh permintaan yang lemah, maka Federal Reserve harus menurunkan suku bunga untuk merangsang pertumbuhan ekonomi dan lapangan kerja.
Seperti Hasset, Kevin Waugh yang baru-baru ini diangkat sebagai calon Ketua Federal Reserve berikutnya juga menyatakan bahwa peningkatan produktivitas membantu menekan inflasi dan dapat mengubah prospek kebijakan Federal Reserve. Powell dan sebagian besar pembuat kebijakan Federal Reserve menyatakan bahwa mereka tidak menutup kemungkinan tren pertumbuhan produktivitas yang kuat akan berlanjut dalam waktu dekat, tetapi mereka juga tidak ingin membuat keputusan kebijakan moneter jangka pendek berdasarkan asumsi semata.