Bank Sentral Eropa (ECB) merilis dokumen kerja yang memperingatkan bahwa adopsi luas stablecoin akan menimbulkan risiko besar terhadap sistem perbankan di kawasan euro dan kedaulatan mata uang ECB, terutama dalam situasi di mana instrumen berbasis mata uang asing seperti dolar mendominasi, yang berpotensi membawa kondisi mata uang luar negeri ke dalam kawasan euro dan meningkatkan ketidakpastian dalam transmisi kebijakan suku bunga.
Kerangka Identifikasi Risiko Inti dalam Dokumen Kerja
Dokumen kerja yang ditulis bersama oleh beberapa peneliti ECB ini mengidentifikasi tiga saluran utama transmisi dampak dari penyebaran luas stablecoin terhadap sistem moneter kawasan euro.
Pertama, ekspansi cepat dapat memicu reallokasi besar dana dari simpanan bank ritel ke aset digital, melemahkan stabilitas sumber dana bank; kedua, kemampuan perantara bank yang terganggu akan membuat transmisi suku bunga kebijakan ECB ke volume pinjaman aktual menjadi lebih tidak pasti; ketiga, jika pasar stablecoin didominasi oleh instrumen berbasis mata uang asing, dampaknya akan jauh lebih besar—fluktuasi permintaan stablecoin berbasis mata uang asing dapat langsung mentransfer guncangan mata uang dan keuangan dari luar negeri ke kawasan euro.
Dokumen menyatakan: “Fluktuasi permintaan stablecoin yang terkait mata uang asing dapat langsung mentransfer guncangan mata uang dan keuangan dari luar negeri ke kawasan euro, secara efektif memperkenalkan kondisi likuiditas eksternal yang mungkin berlawanan dengan posisi kebijakan domestik.”
Latar Belakang Kebijakan: Kebijakan Kripto Trump Memicu Kekhawatiran Regulasi di Eropa
Peluncuran dokumen kerja ECB ini bertepatan dengan upaya aktif pemerintahan Trump untuk mempopulerkan cryptocurrency, serta potensi ekspansi stablecoin berbasis dolar di pasar Eropa yang menarik perhatian luas. Anggota Dewan Eksekutif ECB Piero Cipollone pada Januari menyatakan bahwa instrumen semacam ini dapat “mengancam stabilitas keuangan”; sementara Presiden Bundesbank Jerman Joachim Nagel lebih positif, menyatakan bahwa penggunaan stablecoin yang terkait euro dalam skenario pembayaran memiliki makna positif.
Saat ini, bank-bank utama Eropa seperti Citigroup, ING, UniCredit, dan DekaBank sedang mengembangkan stablecoin euro yang diawasi, yang dipandang sebagai respons aktif Eropa terhadap ekspansi stablecoin berbasis dolar.
Poin Risiko Inti yang Diidentifikasi dalam Dokumen Kerja ECB
Reallokasi Deposito: Ekspansi cepat dapat menyebabkan transfer besar simpanan bank ritel ke aset digital, melemahkan dasar dana bank
Kemampuan Perantara Menurun: Ketidakstabilan sumber dana bank mengurangi kapasitas kredit, mempengaruhi pembiayaan ekonomi riil
Efektivitas Transmisi Kebijakan Menurun: Perpindahan suku bunga ECB ke pasar pinjaman terhambat, mengurangi efektivitas kebijakan moneter
Efek Penguatan Stablecoin Berbasis Mata Uang Asing: Ketika stablecoin berbasis dolar mendominasi pasar, guncangan mata uang eksternal dapat langsung masuk ke kawasan euro tanpa kendali ECB
Risiko Pembiayaan Grosir Meningkat: Bank mungkin bergantung lebih besar pada pembiayaan grosir dalam mata uang asing, semakin mengurangi sensitivitas terhadap posisi kebijakan ECB
Pertanyaan Umum
Apa yang dimaksud secara spesifik dengan risiko “kedaulatan mata uang” yang diperingatkan ECB?
Kedaulatan mata uang ECB merujuk pada kemampuan ECB untuk secara efektif mempengaruhi biaya pinjaman dan aliran kredit di kawasan euro melalui penyesuaian suku bunga kebijakan. Ketika dana besar berpindah dari simpanan bank yang diawasi ECB ke stablecoin berbasis mata uang asing, pengaruh alat kebijakan ECB terhadap dana tersebut berkurang secara signifikan, melemahkan transmisi pasar dari keputusan suku bunga.
Mengapa stablecoin berbasis dolar lebih mengancam kebijakan mata uang Eropa dibandingkan stablecoin euro?
Stablecoin euro tetap berada dalam kerangka pengawasan ECB, dan saluran transmisi kebijakan moneter relatif lengkap. Sebaliknya, likuiditas dan nilai stablecoin berbasis dolar ditentukan oleh kebijakan Federal Reserve, dan jika tersebar luas di kawasan euro, ini setara dengan langsung memasukkan kondisi mata uang AS ke pasar Eropa, melewati alat kebijakan ECB dan menciptakan saluran transmisi guncangan mata uang eksternal secara langsung.
Apakah rencana pengembangan stablecoin euro oleh bank-bank Eropa dapat secara efektif mengatasi kekhawatiran risiko ECB?
Rencana pengembangan stablecoin euro yang didukung oleh Citigroup, ING, UniCredit, dan DekaBank sebagian sejalan dengan posisi ECB—Presiden Bundesbank Nagel mendukung penggunaan stablecoin euro dalam pembayaran. Jika stablecoin euro dapat bersaing dalam skala dan ketersediaan dengan stablecoin dolar, ini dapat mengurangi motivasi pengguna beralih ke instrumen berbasis mata uang asing, meskipun kerangka regulasi dan jadwal peluncuran masih perlu diklarifikasi.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
Artikel Terkait
Williams dari The Fed Isyaratkan Jeda Perubahan Suku Bunga, Menyebut Kebijakan Moneter dalam 'Posisi yang Baik'
Pejabat Federal Reserve John Williams menegaskan prospek kebijakan moneter yang stabil, memproyeksikan pertumbuhan ekonomi 2% hingga 2,5% dan pengangguran yang tetap stabil di kisaran 4,25% hingga 4,5%. Inflasi diperkirakan turun dari 2,75% menjadi 3% pada 2026 menjadi 2% pada 2027.
GateNews4menit yang lalu
Peringatan Gubernur Bank Sentral Inggris: Standar stablecoin global tertinggal, menyerukan kerangka regulasi yang terpadu
Gubernur Bank of England Andrew Bailey mengatakan pada acara IIF bahwa beroperasinya stablecoin yang efektif bergantung pada kepercayaan pengguna terhadap mekanisme penebusan penuh, dan menyerukan penetapan standar internasional. Sementara itu, Amerika Serikat merilis rancangan undang-undang GENIUS, yang mengharuskan penerbit stablecoin untuk memenuhi persyaratan kepatuhan. Di Korea, CEO Circle menyatakan tidak ada rencana untuk meluncurkan stablecoin yang dipatok terhadap won Korea, dan sedang memantau perdebatan legislasi setempat.
MarketWhisper6jam yang lalu
Dolar Australia Mencapai Puncak 36 Tahun Terhadap Yen karena Harapan Gencatan Senjata AS-Iran Meningkatkan Selera Risiko
Dolar Australia telah mencapai level tertinggi 30 tahun terhadap yen Jepang, didorong oleh optimisme terkait gencatan senjata AS-Iran dan reli ekuitas global. Kebijakan RBA yang condong ketat dan keterkaitan yang positif dengan pasar ekuitas meningkatkan daya tarik AUD, meskipun risikonya tetap ada karena potensi volatilitas.
GateNews9jam yang lalu
Bank sentral menerbitkan laporan mata uang digital untuk membantah Qu Bo? Jika Taiwan mengembangkan CBDC, pada prinsipnya pedagang tidak boleh menolak untuk menerimanya
Bank sentral menerbitkan laporan yang menyatakan bahwa pengembangan CBDC Taiwan menerapkan strategi bertahap, sehingga dalam jangka pendek tidak mendesak untuk menerbitkan CBDC ritel, dengan fokus pada infrastruktur CBDC berbasis grosir dan tokenisasi aset. Bank sentral menekankan bahwa CBDC tidak akan menambah jumlah penawaran uang, dan memiliki kedudukan hukum; pedagang pada prinsipnya tidak boleh menolak penerimaan, untuk menghindari pasar pembayaran terlalu bergantung pada sektor swasta.
ChainNewsAbmedia23jam yang lalu
Menteri Keuangan AS Bessent: The Fed Akan Memotong Suku Bunga Lebih Lanjut; Kenaikan Harga Minyak Tidak Mentransmisikan ke Ekspektasi Inflasi
Menteri Keuangan AS Bessent menyatakan bahwa Federal Reserve dapat menurunkan suku bunga lebih lanjut, dengan menekankan bahwa kenaikan harga minyak belum berdampak pada ekspektasi inflasi, karena ekspektasi tersebut tetap terlepas dari tekanan harga ekonomi yang lebih luas.
GateNews04-15 12:31
Pilihan Ketua Fed oleh Trump, Kevin Warsh, Memiliki Kekayaan Bersih $131M–$209M , Memegang Investasi Kripto dan AI
Kevin Warsh, yang dinominasikan oleh Trump untuk menjadi ketua Federal Reserve, adalah kandidat terkaya dalam sejarah belakangan ini, dengan kekayaan bersih hingga $209 juta. Investasinya yang beragam mencakup Silicon Valley, fintech, dan AI. Meski berpotensi menimbulkan konflik, ia memiliki pandangan modern tentang aset digital.
GateNews04-15 08:52
