Kompressi basis CME dan penurunan open interest sebesar 47% menandakan deleveraging, tetapi belum terbentuk dasar capitulation yang jelas.
Tanda-tanda tekanan mulai muncul di pasar derivatif Bitcoin. Penurunan permintaan terhadap eksposur futures dan penurunan tajam open interest menunjukkan bahwa deleveraging masih berlangsung. CryptoQuant mengatakan bahwa kondisi saat ini belum menyerupai dasar siklus sebelumnya.
Basis Futures BTC Menyusut Sementara Kurva CME Menunjukkan Penurunan Minat Risiko
Data dari CryptoQuant menunjukkan adanya kompresi pada basis futures Bitcoin CME. Dibandingkan dengan akhir 2025 dan setahun lalu, premi di berbagai jangka waktu telah menyempit. Kontrak jangka panjang mengalami penurunan paling tajam. Akibatnya, trader tampak kurang bersedia membayar lebih untuk eksposur Bitcoin di masa depan.
Kompresi ini mencerminkan penurunan permintaan terhadap posisi long leverage. Ketika kepercayaan tinggi, futures biasanya diperdagangkan dengan premi yang lebih besar dibandingkan spot. Namun, premi tersebut kini menyusut. Minat risiko ke depan melemah, menunjukkan nada yang lebih berhati-hati di seluruh pasar.
Pada saat yang sama, kurva futures tetap miring ke atas, dan detail ini penting. Pada titik terendah pasar bearish sebelumnya, kurva berbalik menjadi backwardation. Pada Desember 2018 dan Desember 2022, futures diperdagangkan di bawah harga spot saat tekanan meningkat dan penjualan paksa mencapai puncaknya.
Sementara itu, kemiringan kurva telah menurun sejak 2025. Pola serupa muncul menjelang fase bearish 2019 dan 2022. Meski begitu, struktur tersebut belum menjadi negatif. Ini menunjukkan posisi sedang dilonggarkan secara bertahap daripada runtuh karena tekanan.
Open Interest CME Turun 47% Seiring Deleveraging Bitcoin Semakin Dalam
Data futures CME mengungkapkan deleveraging yang signifikan. Open interest di Chicago Mercantile Exchange telah turun hampir 47% dari level puncaknya. Perlu dicatat, penurunan serupa terjadi selama penurunan tahun 2022. Penurunan ini menunjukkan pengurangan luas terhadap eksposur spekulatif.
Open interest yang lebih rendah biasanya mencerminkan likuidasi, penutupan posisi, dan berkurangnya permintaan hedging. Dengan kata lain, trader mengurangi risiko. Meski demikian, tidak adanya backwardation menunjukkan proses ini mungkin belum selesai.
Secara historis, dasar siklus yang nyata seringkali bertepatan dengan ketakutan ekstrem dan keluar paksa dari posisi. Selain itu, rebound terakhir sulit mendapatkan momentum, dan penjual tetap berada di zona resistansi. Tanpa lonjakan tajam indikator stres, reli mungkin tetap terbatas.
Dengan demikian, kompresi basis dan kontraksi open interest menandakan fase bearish di tengah siklus. Kondisi tampak lebih lemah dibandingkan periode ekspansi, tetapi belum mencapai titik capitulation penuh. Singkatnya, struktur pasar tampaknya sedang menyesuaikan diri dan tidak mengalami keruntuhan.
CryptoQuant menyimpulkan bahwa proses reset masih berlangsung. Penurunan leverage dan penyempitan premi menunjukkan bahwa reset masih dalam proses. Siklus sebelumnya menunjukkan bahwa dasar yang tahan lama cenderung terbentuk ketika kurva futures terbalik dan posisi spekulatif runtuh secara lebih cepat.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
Artikel Terkait
NYSE menyambut peluncuran MSBT oleh Morgan Stanley sebagai ETF Bitcoin spot pertama yang diterbitkan oleh bank besar AS
ETF bitcoin yang didukung bank sedang mempercepat adopsi institusional dan memperkuat kredibilitas pasar. NYSE menandai tonggak baru ketika Morgan Stanley Investment Management membunyikan lonceng penutupan dan merayakan peluncuran MSBT, yang dideskripsikan oleh NYSE sebagai ETF bitcoin spot pertama oleh sebuah perusahaan besar
Coinpedia3jam yang lalu
BTC turun 0.49% dalam 15 menit: leverage long rapuh dan sinkronisasi aksi jual aktif memicu tekanan jangka pendek
17-04-2026 18:00 hingga 18:15 (UTC), harga BTC berfluktuasi turun dalam kisaran 77097.4 hingga 77573.2 USDT; dalam 15 menit, imbal hasil tercatat -0.49% dengan amplitudo mencapai 0.61%. Selama periode tersebut, aktivitas perdagangan pasar cukup ramai, volatilitas jangka pendek diperbesar, dan perhatian terhadap perdagangan meningkat secara signifikan. Pendorong utama anomali kali ini adalah struktur leverage secara keseluruhan cenderung bearish, sehingga posisi long rapuh. Saat ini, funding rate kontrak perpetual BTC telah mempertahankan nilai negatif selama 11 hari berturut-turut, menunjukkan pihak bearish mendominasi pasar, dan open interest (OI) untuk kontrak futures sekitar 6,283.0 juta dolar AS, berada pada level tertinggi dalam sejarah. Dalam jendela anomali, volume transaksi meningkat secara jelas; data on-chain menunjukkan adanya BTC bernilai besar yang mengalir dari alamat yang telah lama memegang ke platform perdagangan; diduga ada aksi jual aktif yang memicu posisi long melakukan pengurangan secara pasif, sehingga memperbesar tekanan penurunan harga. Selain itu, antusiasme institusi dalam pasar kontrak utama mereda, batas likuiditas menyempit, sehingga dampak transaksi bernilai besar terhadap volatilitas pasar menjadi lebih kuat. Volatilitas tersirat di pasar opsi meningkat hingga 39.81%, kebutuhan perlindungan untuk sisi bawah naik, mencerminkan sikap defensif para pelaku pasar. Volatilitas lingkungan makro, sebagian dana mengalir ke aset safe haven, dan dampak peristiwa historis terkait ketidakpastian regulasi dalam waktu dekat beresonansi, sehingga preferensi risiko pasar secara keseluruhan bergeser ke bawah. Risiko leverage BTC saat ini masih ada; jika ke depannya terjadi aksi penjualan terpusat, volatilitas berpotensi makin membesar. Disarankan untuk terus memantau level OI yang tinggi, kondisi funding rate yang tetap negatif, dan perpindahan dana bernilai besar di on-chain, serta mewaspadai perilaku paus dan gangguan terhadap sentimen pasar akibat dinamika kebijakan makro. Untuk perkembangan selanjutnya, silakan perhatikan level dukungan kunci, aksi institusi dan paus di on-chain, serta berita terkait pasar global, dan waspadai risiko jangka pendek.
GateNews4jam yang lalu
Likuidasi Bitcoin Tembus $815M saat BTC Melonjak Melewati $78K di Tengah Pembukaan Selat Iran
Lebih dari $815 juta posisi mata uang kripto dengan leverage dilikuidasi baru-baru ini, terutama karena posisi short yang menentang Bitcoin. Pasar membaik saat Iran membuka kembali Selat Hormuz dan Trump menyinggung adanya kesepakatan dengan Iran, sehingga harga Bitcoin melonjak secara signifikan.
GateNews4jam yang lalu
PendirI Cardano Hoskinson Memperingatkan BIP-361 Bisa Membekukan 1,7M Bitcoin
Charles Hoskinson memperingatkan bahwa peningkatan Bitcoin BIP-361, yang dimaksud untuk mengatasi ancaman kuantum, salah diklasifikasikan sebagai soft fork. Peningkatan itu dapat membekukan 1,7 juta BTC, termasuk 1 juta dari Satoshi Nakamoto, karena pemilik koin awal tidak dapat membuktikan kepemilikan.
GateNews5jam yang lalu
BTC turun 0.45% dalam 15 menit: tekanan jual dari paus yang terkonsentrasi masuk ditambah penarikan leverage memperbesar koreksi
17:00 hingga 17:15 (UTC) pada 2026-04-17, BTC mengalami penurunan jangka pendek, dengan imbal hasil tercatat -0.45%, harga bergerak dalam rentang 77354.3 hingga 77916.9 USDT, dan amplitudo sebesar 0.72%. Selama peristiwa berlangsung, perhatian pasar meningkat, volatilitas memburuk, dan likuiditas pasar spot berubah secara signifikan.
Dorongan utama dari pergerakan harga yang tidak biasa kali ini adalah dompet paus yang secara terpusat memindahkan dana ke bursa; volume masuk bursa dalam satu periode 15 menit melonjak hingga 11,000 BTC, menjadi rekor tertinggi sejak Desember 2025, dengan rata-rata volume per setoran mencapai 2.25 BTC. Hal ini menunjukkan bahwa pemegang dengan jumlah besar memilih untuk secara terpusat melepas aset pada level harga kunci, sehingga tekanan jual meningkat secara nyata. Pada saat yang sama, open interest berjangka BTC turun menjadi 841 juta dolar AS, terendah dalam 14 bulan, dana berleverage ditarik secara besar-besaran; pasar spot menjadi penentu fluktuasi harga, dan pengaruh aktivitas paus di bursa semakin diperbesar.
Selain itu, meski terjadi arus masuk bersih dana ETF yang memberi efek penyeimbang, akumulasi arus masuk selama bulan April mencapai 5,651 juta dolar AS, namun dalam jendela anomali kali ini belum mampu menyerap sepenuhnya penjualan besar. Pasar spot terutama mengandalkan pembelian dari institusi untuk menyerap tekanan jual, sehingga preferensi risiko secara keseluruhan menyusut. Data on-chain menunjukkan 41% pasokan BTC berada dalam zona rugi, dan sebagian pemegang dengan harga beli lebih rendah menghadapi tekanan untuk ambil untung maupun menetapkan stop-loss. Dengan beberapa faktor yang saling bertemu, terbentuk ketegangan jangka pendek antara arus masuk ke bursa, penarikan leverage, realisasi profit, dan kemampuan serapan dari institusi, sehingga meningkatkan besarnya volatilitas spot.
Risiko jangka pendek layak diwaspadai; pantau secara ketat indikator inti seperti volume masuk bursa berikutnya, kecepatan arus masuk bersih ETF, serta open interest berjangka. Jika penjualan paus tetap belum mereda, arus masuk ETF tidak dapat dipercepat secara sinkron, dan harga BTC berpotensi terus tertekan. Pengguna sebaiknya memberi perhatian utama pada pemindahan on-chain dan perubahan kepemilikan kelompok utama, memantau kisaran penopang kunci dan struktur transaksi di pasar spot, serta memperoleh informasi kondisi pasar lebih lanjut secara tepat waktu, dengan mewaspadai risiko yang ditimbulkan oleh lonjakan volatilitas yang tajam.
GateNews5jam yang lalu
