RIVER Januari melonjak 1900%！CoinGlass memperingatkan jebakan biaya dana

RIVER Bulan meningkat 1900% dari 5 dolar menjadi 87 dolar, kapitalisasi pasar 16 miliar menempati posisi ke-67. Trader legendaris Arthur Hayes menyerukan untuk listing kembali dan melonjak empat kali lipat. CoinGlass memperingatkan jebakan manipulasi biaya dana. Total locked-up amount sebesar 1,61 miliar, stablecoin satUSD peringkat ke-40.

RIVER dari 5 dolar melonjak ke 87 dolar, kapitalisasi pasar menembus posisi ke-67

(Sumber: Trading View)

Berdasarkan data CoinGecko, sebuah token kripto yang kurang dikenal—River (RIVER)—mengguncang pasar dalam sebulan terakhir, dengan kenaikan lebih dari 1900%, kapitalisasi pasar langsung masuk 100 besar token. Token asli platform stablecoin multi-chain bernama RIVER pada akhir Desember diperdagangkan sekitar 5 dolar, tetapi kemudian harga melonjak, terakhir sekitar 82 dolar. Dengan harga hari Senin, total kapitalisasi pasar RIVER sekitar 16 miliar dolar, cukup untuk menjadikannya token dengan kapitalisasi pasar terbesar ke-67 di pasar kripto.

Platform ini bertujuan menghilangkan kebutuhan koneksi stablecoin antar blockchain, dan telah menarik perhatian beberapa tokoh berpengaruh di bidang kripto, termasuk trader legendaris Arthur Hayes—yang keduanya sangat mendukung token ini dalam sebulan terakhir. Hayes sudah memprediksi kenaikan ini sejak awal, bahkan sejak 6 Januari menyerukan listing lebih banyak di bursa terpusat. Sejak saat itu, meskipun mayoritas pasar kripto mengalami penurunan harga, nilai token ini meningkat lebih dari empat kali lipat.

Minggu lalu, Sun Yuchen juga bergabung dalam kompetisi ini, menginvestasikan 8 juta dolar ke dalam protokol untuk mendukung integrasi jaringan Layer-1 yang didirikannya, Tron, ke dalam ekosistem River. Investasi dan platform yang mencolok ini secara singkat sangat meningkatkan harga dan perhatian terhadap RIVER. Ketika dua tokoh berpengaruh di dunia kripto mendukung sebuah proyek secara bersamaan, biasanya akan memicu efek mengikuti, di mana banyak investor ritel membeli berdasarkan kepercayaan terhadap KOL tersebut.

Dalam situasi ini, pasar secara umum optimis terhadap RIVER, yang dalam 24 jam terakhir naik lagi 12%. Pada awal hari Senin, harga sempat menembus 87 dolar, mencatat rekor tertinggi baru. Momentum kenaikan yang berkelanjutan ini menunjukkan minat pasar terhadap RIVER masih meningkat. Namun, kenaikan cepat dan berkelanjutan ini juga menimbulkan keraguan tentang keberlanjutannya. Kenaikan 1900% dalam sebulan di pasar kripto memang bukan hal yang aneh, tetapi biasanya disertai tingkat spekulasi yang tinggi dan risiko koreksi tajam berikutnya.

CoinGlass Peringatkan Jebakan Manipulasi Biaya Dana

Promosi dari Sun Yuchen dan Hayes membantu menarik perhatian terhadap token ini, tetapi kenaikan cepat token ini mungkin tidak semudah yang terlihat. Perusahaan analisis blockchain CoinGlass baru-baru ini menggunakan RIVER sebagai contoh, menunjukkan bagaimana biaya dana (biaya yang dikenakan bursa untuk menjaga keseimbangan harga kontrak dan harga pasar) dapat digunakan untuk memanipulasi harga token.

CoinGlass memposting di X minggu lalu: “Langkah pertama sangat sederhana: saat kerugian dana besar, turunkan harga. Ini akan memusatkan posisi short dan memperkuat gagasan ‘kerugian dana = rebound pasti’.” CoinGlass menunjukkan bahwa dalam situasi ini, trader akan melakukan posisi long, bertaruh harga akan naik, dan berharap harga rebound serta menerima pembayaran dana. Tetapi perusahaan menyatakan, sebenarnya “ekspektasi ini adalah jebakan,” dan ekspektasi ini bisa di-reset berkali-kali, menarik “posisi konsensus.”

Logika manipulasi ini adalah: pertama, menjual dalam jumlah besar untuk menurunkan harga, sekaligus membuat biaya dana menjadi negatif (short membayar long). Kondisi ini akan menarik trader yang berpikir “harga sangat rendah dan masih bisa menerima biaya dana, pasti untung melakukan long.” Setelah banyak long masuk, pelaku manipulasi tiba-tiba berbalik, mendorong harga naik dan mengubah biaya dana menjadi positif (long membayar short), lalu menjual di posisi tinggi. Mereka yang tertarik masuk, melihat harga naik tetapi biaya dana tinggi, mungkin terpaksa menutup posisi, memicu penurunan berantai.

CoinGlass secara khusus menyebut RIVER sebagai studi kasus, mengisyaratkan bahwa tren harga token ini mungkin mengikuti pola manipulasi semacam ini. Meskipun tidak ada bukti langsung bahwa RIVER benar-benar dimanipulasi, peringatan ini adalah sinyal risiko penting bagi investor. Ketika sebuah token melonjak secara cepat dan didukung oleh tokoh terkenal, itu bisa jadi penemuan nilai yang nyata, atau bisa juga jebakan manipulasi untuk menaikkan dan menjual.

TVL dari 6 miliar turun ke 1,6 miliar menimbulkan keraguan

Berdasarkan data terbaru dari DeFiLlama, total nilai terkunci (TVL) dari protokol River sekitar 161 juta dolar, turun dari puncaknya 605 juta dolar pada 6 Oktober. Kapitalisasi pasar stablecoin yang dijamin berlebih (satUSD) sekitar 159 juta dolar, menempati posisi ke-40 di dunia. TVL yang turun dari puncaknya 605 juta menjadi 161 juta, penurunan sebesar 73%, sangat kontras dengan lonjakan harga RIVER.

TVL adalah indikator utama yang mengukur volume penggunaan dan nilai terkunci dalam protokol DeFi. Penurunan TVL berarti pengguna menarik dana dari protokol, dan aplikasi nyata menurun. Dalam kondisi normal, pertumbuhan TVL harus sejalan dengan kenaikan harga token—lebih banyak dana terkunci berarti nilai nyata yang lebih tinggi, dan seharusnya mendorong harga token naik. Tetapi kasus RIVER justru sebaliknya: TVL turun drastis, sementara harga token melonjak. Divergensi ini adalah sinyal yang sangat tidak sehat.

Divergensi ini bisa berarti bahwa kenaikan harga RIVER didorong lebih oleh spekulasi daripada aplikasi nyata. Investor membeli RIVER bukan karena percaya pada nilai jangka panjang dan prospek aplikasi River Protocol, melainkan sekadar bertaruh harga akan terus naik. Ketika harga token dan fundamental protokol menyimpang jauh, gelembung harga bisa pecah kapan saja. Jika sentimen pasar berubah atau KOL berhenti mendukung, RIVER bisa mengalami koreksi tajam.

Peringkat stablecoin satUSD di posisi ke-40 meskipun tidak buruk, tetapi nilai pasar 159 juta dolar masih sangat kecil dibandingkan USDT yang mencapai 1870 miliar dolar. Skala stablecoin sebesar ini sulit bersaing dalam hal likuiditas, skenario penggunaan, dan efek jaringan dengan stablecoin top-tier. Konsep stablecoin multi-chain dan abstraksi dari River Protocol memang inovatif, tetapi adopsi dan ketergantungan pengguna masih perlu waktu untuk teruji.