Bitcoin dan saham terkait kripto yang lebih luas memperpanjang penurunan akhir tahun mereka pada hari Selasa, karena penjualan kerugian pajak, likuiditas liburan yang tipis, dan pengurangan leverage bergabung untuk memberi tekanan pada harga, menurut analis pasar.

Bitcoin turun hampir 1% dalam 24 jam terakhir, diperdagangkan sedikit di bawah $88.000, sementara saham terkait kripto mengalami penurunan yang jauh lebih tajam, menyoroti meningkatnya tekanan di seluruh proxy ekuitas yang terkait dengan aset digital.

Saham Kripto Underperform karena Perusahaan Treasury Mengalami Kerugian Terbesar

Meskipun penurunan yang relatif modest pada Bitcoin sendiri, saham kripto bergerak turun tajam. Saham dengan kinerja terburuk tahun 2025 — perusahaan treasury aset digital — memimpin penurunan, mencerminkan eksposur neraca terhadap harga crypto dan rebalancing portofolio akhir tahun.

Pergerakan penting termasuk:

Strategi (MSTR) turun 4,2%
XXI (XXI) turun 7,8%
ETHZilla (ETHZ) merosot 16%
Upexi turun 9%

Perusahaan native kripto lainnya juga mengalami tekanan jual yang luas:

Gemini (GEMI) turun sekitar 6%
Circle (CRCL) lebih rendah sekitar 6%
Bullish (BLSH) juga turun sekitar 6%

Analis mencatat bahwa pasar ekuitas sering memperbesar pergerakan harga crypto selama periode likuiditas rendah, terutama ketika investor bergegas membersihkan neraca sebelum akhir tahun.

Penjualan Kerugian Pajak dan Likuiditas Tipis Mendorong Penjualan

Analis dari hedge fund aset digital QCP Capital menunjuk penjualan kerugian pajak sebagai faktor utama di balik penurunan tajam, terutama pada aset yang kurang likuid.

Penjualan kerugian pajak melibatkan menjual posisi yang merugi untuk merealisasikan kerugian modal, yang dapat mengimbangi keuntungan di tempat lain dan mengurangi kewajiban pajak. Strategi ini umum dilakukan di bulan Desember dan dapat memperkuat tekanan downside saat banyak investor bertindak secara bersamaan.

Paul Howard, direktur senior di perusahaan trading Wincent, mengatakan bahwa manajer portofolio juga didorong oleh aspek visual menjelang pelaporan akhir tahun.

“Akhir tahun biasanya melihat manajer portofolio memangkas eksposur mereka terhadap aset risiko — bukan hanya karena liburan yang akan datang tetapi juga untuk mengelola peristiwa kena pajak dan neraca akhir tahun yang, dalam beberapa kasus, tidak ingin menunjukkan kepemilikan cryptocurrency,” jelas Howard.

Leverage yang Menurun Membuat Pasar Rentan

Selain penjualan spot, data derivatif menunjukkan penurunan stabil dalam selera risiko. QCP Capital menyoroti bahwa minat terbuka dalam futures perpetual BTC dan ETH telah turun tajam, turun sekitar $3 miliar untuk Bitcoin dan $2 miliar untuk Ethereum.

Pengurangan leverage ini telah mengurangi kedalaman pasar, membuat harga lebih sensitif terhadap pesanan jual yang relatif kecil.

Kerentanan ini diperkuat oleh penutupan opsi Boxing Day di Deribit yang mencatat rekor pada hari Jumat, yang mewakili lebih dari 50% dari total minat terbuka bursa.

Meskipun lindung nilai downside telah berkurang dalam beberapa hari terakhir, QCP mencatat bahwa minat terbuka besar dalam opsi panggilan Bitcoin $100.000 tetap ada, menunjukkan adanya kantong optimisme hati-hati untuk “Santa rally” akhir Desember.

Analis Melihat Kelemahan Jangka Pendek, Reset Januari

Meskipun tekanan saat ini, analis memperingatkan agar tidak terlalu mengartikan pergerakan yang didorong liburan secara berlebihan.

“Pergerakan yang didorong liburan secara historis cenderung kembali ke rata-rata,” kata QCP, mencatat bahwa pergerakan harga sering stabil setelah likuiditas kembali di bulan Januari.

Howard dari Wincent mengharapkan konsolidasi akan berlanjut hingga awal 2026, memperingatkan bahwa pasar kripto mungkin membutuhkan waktu untuk pulih dari puncak sebelumnya.

“Akan membutuhkan banyak bulan sebelum kelas aset ini dapat kembali ke kapitalisasi pasar $4 triliun,” katanya, merujuk pada kapitalisasi pasar saat ini sekitar $2,6 triliun.

Latar Belakang Makro Menambah Ketidakpastian

Penarikan kripto terjadi di tengah sinyal campuran dari pasar tradisional. Sementara emas, perak, dan tembaga melonjak ke rekor tertinggi sebelumnya dalam sesi, saham AS mencatat kenaikan modest, dengan Nasdaq naik 0,45%.

Menambah ketidakpastian, Presiden AS Donald Trump mengulangi seruan untuk suku bunga yang lebih rendah, mendesak agar kebijakan moneter tetap akomodatif saat pasar berkinerja baik.

GDP AS yang disesuaikan inflasi tumbuh pada laju 4,3% tahunan di Q3, memperkuat kekhawatiran bahwa data ekonomi yang kuat dapat membatasi laju pemotongan suku bunga di 2026 — faktor yang terus membebani aset risiko, termasuk kripto.

Seiring berakhirnya tahun 2025, penurunan modest Bitcoin menyembunyikan tekanan yang lebih dalam di seluruh saham kripto, yang didorong oleh pertimbangan pajak, likuiditas rendah, dan pengurangan leverage. Meskipun analis melihat potensi stabilisasi di awal 2026, sebagian besar memperkirakan volatilitas jangka pendek dan konsolidasi akan terus berlanjut sampai likuiditas baru dan katalis muncul di tahun baru.

Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke Penafian.