Stablecoin Mendapat Keuntungan Besar, Perbedaan Kripto! Modal Ventura Top Ungkap Daftar Pemenang 2025

Setelah satu tahun reformasi regulasi dan kinerja pasar yang tidak merata, investor Kripto sedang menilai kembali arah akumulasi nilai pada tahun 2025. Perusahaan stablecoin, perusahaan yang sudah ada seperti Robinhood, dan pasar prediksi diprediksi menjadi bidang dengan performa terbaik tahun ini. Sebaliknya, Co-Founder Terraform Labs Do Kwon dan SEC era Biden menjadi pihak yang paling dirugikan, mengungkapkan logika restrukturisasi penilaian industri Kripto setelah pergeseran kebijakan.

Stablecoin dari pinggiran menuju panggung utama

Mason Nystrom dari Pantera Capital, Hootie Rashidifard Co-Founder Hash3, dan Alana Levin dari Variant dalam podcast terbaru membahas performa pasar Kripto 2025. Rashidifard dari Hash3 secara langsung menyatakan bahwa stablecoin adalah pemenang paling mencolok di 2025, volume transaksi dan profitabilitas penerbitnya mengalami pertumbuhan cepat. Ia menekankan, “Tether adalah perusahaan dengan keuntungan per kapita tertinggi di dunia,” sebuah kesimpulan mengejutkan yang membantah banyak persepsi tentang model bisnis Kripto.

Penerbit stablecoin memperoleh pendapatan bunga dengan memegang aset berbunga seperti obligasi AS sebagai cadangan, dan pada 2024 diperkirakan laba Tether melebihi 10 miliar dolar AS.

Lebih penting lagi, perubahan persepsi pasar. Rashidifard mengingatkan, “Pada 2022-2023, tidak ada yang memuji proyek berbasis stablecoin sebagai yang paling keren dalam portofolio mereka, dan sekarang orang berkata, ‘Wow, ini benar-benar bisnis yang sangat menarik dan menguntungkan,’ ini bukan hanya karena menghasilkan pendapatan, tetapi juga karena benar-benar memberikan nilai kepada pengguna akhir.” Perubahan narasi ini mencerminkan proses matang industri Kripto dari spekulasi ke utilitas nyata.

Pada Juli, disahkan RUU GENIUS yang membangun kerangka federal untuk penerbitan, cadangan, dan regulasi stablecoin di AS, membuka jalan bagi mainstreamisasi stablecoin. Setelah ketidakpastian regulasi dihilangkan, stablecoin tidak lagi menjadi produk di area abu-abu, melainkan alat keuangan yang diawasi. Perubahan ini menarik institusi keuangan tradisional masuk ke pasar, dengan PayPal, Visa, dan raksasa lainnya sudah meluncurkan atau berencana meluncurkan produk stablecoin mereka sendiri, menandai potensi ledakan pertumbuhan di tahun 2025.

Perusahaan yang sudah ada bangkit kembali setelah regulasi yang jelas

Nystrom dari Pantera berpendapat bahwa perusahaan yang sudah ada mengambil langkah tepat setelah regulasi menjadi lebih jelas, menjadi penerima manfaat terbesar. Ia mencontohkan Robinhood, yang selama ini berhati-hati terhadap Kripto, tetapi pada 2025 mengambil langkah lebih agresif. Seiring dengan pengunduran diri Ketua SEC Gary Gensler dan dorongan kebijakan ramah Kripto, Robinhood memperluas lini produk Kripto mereka, bahkan mulai mendukung lebih banyak transaksi altcoin.

Nystrom menambahkan, seiring regulasi yang semakin jelas, “perusahaan yang sudah ada sangat mampu menguasai arah pasar.” Perusahaan fintech tradisional yang memiliki basis pengguna besar dan kerangka kepatuhan ini dapat dengan cepat memulai bisnis Kripto setelah perubahan kebijakan, tanpa harus membangun kepercayaan dan sistem kepatuhan dari nol seperti startup Kripto murni. Keunggulan ini membuat nilai pasar Coinbase, Robinhood, dan perusahaan lain yang sudah ada jauh melampaui proyek asli Kripto murni di 2025.

Tiga ciri pemenang Kripto 2025

Kepatuhan regulasi prioritas: Memiliki kerangka hukum lengkap dan izin, mampu memperluas dengan cepat saat kebijakan melonggar

Penggunaan nyata: Stablecoin dan pasar prediksi memberikan nilai nyata kepada pengguna akhir, bukan sekadar spekulasi

Integrasi sumber daya lintas sektor: Model gabungan keuangan tradisional dan Kripto mendapatkan rasio risiko-imbalan terbaik

Pelajaran dari lonjakan valuasi pasar prediksi 10 kali lipat

Levin dari Variant menekankan bahwa pasar prediksi adalah salah satu bidang dengan pertumbuhan tercepat di 2025. Platform seperti Kalshi dan Polymarket telah menghilangkan kekhawatiran sebelumnya tentang transaksi palsu dan fokus hanya pada pemilu. Dia mengatakan, “Saya pikir setahun lalu valuasi Kalshi dan Polymarket kurang dari 1 miliar dolar, dan tahun ini Intercontinental Exchange menginvestasikan 2 miliar dolar ke Polymarket, ini sungguh luar biasa.”

Keberhasilan pasar prediksi mengungkap logika baru dalam akumulasi nilai industri Kripto. Berbeda dengan proyek Kripto tradisional yang bergantung pada kenaikan harga token, Polymarket menghasilkan keuntungan melalui biaya transaksi dan layanan data, model bisnis ini lebih mudah dipahami dan diterima investor tradisional. Ketika raksasa keuangan seperti ICE bersedia berinvestasi dengan valuasi 2 miliar dolar, itu menandakan pasar prediksi telah melewati fase “eksperimen Kripto” dan menjadi bagian dari infrastruktur keuangan utama.

Warisan kegagalan SEC era Biden

Para eksekutif modal ventura juga secara tegas menunjukkan pihak yang paling dirugikan di 2025. Rashidifard berpendapat bahwa SEC era Biden adalah pemenang sistemik yang lebih luas, bertahun-tahun melakukan penegakan hukum aktif tanpa banyak manfaat jangka panjang. Ia menggambarkan periode tersebut sebagai “penuh permusuhan tanpa alasan yang masuk akal karena alasan politik,” dan menyatakan bahwa permusuhan ini memaksa pendiri memindahkan dana ke luar negeri.

SEC yang dipimpin Gensler antara 2022 dan 2024 melancarkan banyak tindakan penegakan hukum terhadap Coinbase, Ripple Labs, Binance, dan perusahaan Kripto utama lainnya, tetapi sebagian besar kasus berakhir damai atau ditolak pengadilan, tanpa kerangka regulasi yang jelas. Sebaliknya, strategi “regulasi melalui penegakan hukum” ini menciptakan ketidakpastian hukum, menghambat perkembangan industri Kripto AS, dan mendorong inovasi serta modal ke Singapura, UEA, dan yurisdiksi ramah Kripto lainnya.

Levin secara khusus menunjukkan bahwa Terraform Labs Co-Founder Do Kwon adalah individu yang paling mewakili kegagalan dalam insiden ini. Do Kwon dihukum 15 tahun penjara pada 11 Desember, setelah sebelumnya mengaku bersalah atas penipuan telekomunikasi dan konspirasi terkait keruntuhan Terra. Keruntuhan Terra menyebabkan sekitar 40 miliar dolar AS nilai pasar Kripto menguap pada 2022, menjadi salah satu crash terburuk dalam sejarah Kripto.