Perusahaan Treasury Bitcoin Menghadapi ‘Fase Darwinian’ di Tengah Pergolakan Industri: Riset Galaxy

Perusahaan Treasury Bitcoin Hadapi Kenyataan Saat Kondisi Pasar Berubah

Di tengah penurunan pasar cryptocurrency baru-baru ini, perusahaan treasury Bitcoin memasuki fase kritis di mana strategi pertumbuhan agresif mereka sebelumnya mulai dipertanyakan. Laporan terbaru dari Galaxy Research menyoroti bagaimana mekanisme inti dari model bisnis mereka berkembang dengan cepat, menandakan pergeseran “Darwinian” di sektor ini.

Poin Penting

Penurunan pasar telah membalik siklus pertumbuhan strategi treasury aset digital.

Banyak perusahaan kini menghadapi kerugian signifikan, bahkan beberapa mengalami hampir seluruh nilainya terhapus.

Perubahan dalam likuiditas pasar dan tingkat leverage mengungkapkan kerentanan di perusahaan-perusahaan ini.

Industri sedang mempertimbangkan beberapa skenario, termasuk konsolidasi dan jalur pemulihan.

Kode saham yang disebutkan: Crypto → $BTC, $ETH, $NAKA Saham → tidak ada

Sentimen: Bearish

Dampak harga: Negatif. Penurunan Bitcoin dan anjloknya saham treasury mencerminkan tekanan keuangan yang meningkat di sektor ini.

Ide trading (Bukan Saran Keuangan): Tahan. Volatilitas pasar menunjukkan kehati-hatian hingga muncul tanda-tanda stabilisasi yang lebih jelas.

Konteks pasar: Penurunan valuasi aset digital dan pengetatan likuiditas telah mempercepat evaluasi ulang strategi crypto berleverage.

Dinamika Pasar Mendorong Restrukturisasi Sektor

Menurut Galaxy Research, perusahaan treasury Bitcoin—yang sebelumnya berkembang pesat dengan menerbitkan saham baru untuk membeli Bitcoin dan memanfaatkan kepemilikan mereka—kini menghadapi kenyataan yang lebih keras. Perdagangan yang diuntungkan oleh kenaikan harga Bitcoin ini telah mencapai batasnya, karena nilai Bitcoin turun dari puncaknya di bulan Oktober dekat $126.000 menjadi sekitar $80.000. Penurunan ini telah mengganggu model pertumbuhan berbasis penerbitan yang sebelumnya menguntungkan dan menjadikan leverage sebagai beban.

Seiring berkurangnya selera risiko, likuiditas menyusut di seluruh pasar derivatif. Peristiwa deleveraging pada 10 Oktober semakin memperburuk situasi, menyebabkan penurunan tajam pada minat terbuka futures dan melemahnya pasar spot. Perusahaan seperti Metaplanet dan Nakamoto, yang sebelumnya melaporkan keuntungan jutaan dolar yang belum terealisasi, kini berada jauh di zona merah karena harga rata-rata pembelian Bitcoin mereka di atas $107.000. Eksposur ini menyoroti sejauh mana leverage memperbesar risiko penurunan, mirip dengan kehancuran ekstrem yang terlihat di pasar memecoin.

Rugi/laba belum terealisasi Metaplanet mencapai $530 juta. Sumber: Galaxy

Dengan penerbitan tidak lagi menjadi mesin pertumbuhan yang layak, analis industri menyarankan tiga kemungkinan jalur ke depan: stagnasi berkepanjangan dengan premi yang terkompresi dan pertumbuhan terbatas; konsolidasi sektor saat perusahaan yang terlalu banyak leverage menghadapi tantangan solvabilitas; atau pemulihan jika Bitcoin mencapai rekor tertinggi baru, asalkan perusahaan menjaga likuiditas dan menghindari penerbitan berlebihan selama periode bullish.

Inisiatif Strategis untuk Mengelola Risiko Penurunan

Sementara itu, Strategy telah mengumumkan cadangan kas sebesar $1,44 miliar yang bertujuan menenangkan investor di tengah penurunan ini. Dibentuk melalui penjualan saham baru-baru ini, cadangan ini dimaksudkan untuk menutupi setidaknya 12 bulan pembayaran dividen, dengan rencana memperpanjang buffer ini hingga 24 bulan. CEO Phong Le menyatakan bahwa langkah ini bertujuan meredakan kekhawatiran tentang keberlanjutan dividen.

Selain itu, pemimpin industri seperti Matt Hougan, chief investment officer di Bitwise, menekankan bahwa perusahaan memiliki likuiditas yang cukup dan tidak akan dipaksa untuk menjual Bitcoin hanya demi menjaga operasional. Ia membantah rumor yang menyatakan sebaliknya, menegaskan kembali keyakinan pada ketahanan perusahaan selama tekanan pasar.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Bitcoin Treasury Firms Face ‘Darwinian Phase’ Amid Industry Shakeout: Galaxy Research di Crypto Breaking News – sumber terpercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.