Volume perdagangan bulanan DEX Lighter Ethereum mencapai 290 miliar, pasar spot akan segera diluncurkan.

Bursa kripto terdesentralisasi berbasis Ethereum, Lighter, akan segera meluncurkan perdagangan spot. Platform ini akan terlebih dahulu membuka layanan transfer ETH pada hari Kamis, dan berencana untuk memperluas ke lebih banyak pasar dalam beberapa hari mendatang. Volume perdagangan Lighter pada bulan November mencapai 292,5 miliar USD, menjadikannya protokol perdagangan kripto paling aktif bulan itu, melampaui Hyperliquid yang mencatat 308,5 miliar USD.

Volume Bulanan 292,5 Miliar USD Lampaui Hyperliquid, Masuk Tiga Besar

(Sumber: The Block)

Lighter meluncurkan versi uji privat pada Januari, dan mainnet publik pada Oktober, dengan cepat menjadi salah satu bursa kripto on-chain terbesar, serta salah satu dari sedikit pesaing sejati Hyperliquid. Volume perdagangan Lighter pada Oktober mencapai 272,5 miliar USD, sementara Hyperliquid dan Aster masing-masing mencatat 308,5 miliar USD dan 259 miliar USD di bulan yang sama. Selain itu, menurut data The Block, volume perdagangan Lighter pada November mencapai 292,5 miliar USD, menjadi protokol perdagangan kripto paling aktif saat itu.

Kecepatan pertumbuhan ini sangat jarang terjadi dalam sejarah bursa terdesentralisasi. Dari uji privat pada Januari hingga menjadi juara volume perdagangan bulanan pada November, Lighter hanya membutuhkan waktu kurang dari setahun. Sebagai perbandingan, Uniswap membutuhkan lebih dari dua tahun untuk membangun posisi dominan, sementara dYdX juga mengalami periode cold start yang panjang. Kenaikan pesat Lighter sebagian didorong oleh timing pasar—ledakan permintaan perdagangan derivatif kripto pada 2025, serta keunggulan teknologi dan latar belakang tim.

Persaingan dengan Hyperliquid adalah bagian paling menarik dari kisah Lighter. Hyperliquid diluncurkan pada 2023, membuktikan bahwa bursa DEX perpetual contract on-chain dapat tumbuh secara berkelanjutan, terutama setelah peluncuran token HYPE dan HyperEVM pada November 2024. Namun, Lighter dalam hitungan bulan berhasil menyusul bahkan melampaui volume bulanan Hyperliquid, tren kejar-mengejar ini membawa dinamika baru pada persaingan DEX.

Top 3 Volume Perdagangan DEX On-chain November 2025

Lighter: 292,5 miliar USD (zk-rollup Ethereum)

Hyperliquid: 308,5 miliar USD (L1 independen, data mungkin mencakup bulan lain)

Aster: 259 miliar USD (inkubasi Binance)

Perlu dicatat, meski volume bulanan perpetual contract Hyperliquid hanya sekitar sepersepuluh dari Binance, ini sudah menjadi pencapaian luar biasa untuk DEX. Binance sebagai bursa terpusat terbesar di dunia biasanya mencatat volume bulanan di atas 3 triliun USD. Lighter dan Hyperliquid yang mampu mencapai ratusan miliar USD membuktikan pengalaman dan performa trading on-chain kini mendekati bursa terpusat.

Pilihan Teknologi Mantan Analis Kuantitatif Citadel

Bursa terdesentralisasi Lighter dibangun di atas Ethereum menggunakan teknologi zero-knowledge rollup (zk-rollup) khusus aplikasi. Pendiri Vladimir Novakovski adalah mantan analis kuantitatif Citadel sekaligus peraih medali olimpiade. Ia secara terbuka menyatakan lebih memilih membangun Layer-2 DEX di Ethereum karena faktor keamanan, dibandingkan Layer-1 khusus seperti Hyperliquid.

Pilihan teknologi ini mencerminkan logika penilaian risiko Novakovski. Ethereum sebagai blockchain terbesar kedua telah teruji keamanannya selama bertahun-tahun, memiliki ribuan node validator dan komunitas pengembang yang besar. Layer-2 di atas Ethereum mewarisi keamanan ini, sementara zk-rollup memberikan throughput tinggi dan biaya rendah. Sebaliknya, Layer-1 independen harus membangun jaringan validator dan fondasi keamanan dari nol, yang berisiko secara teknis dan lebih rentan pada tahap awal.

Latar belakang Citadel Novakovski membawa keunggulan teknis nyata bagi Lighter. Citadel adalah salah satu market maker dan hedge fund terbesar di dunia, sistem perdagangan kuantitatifnya terkenal dengan latensi sangat rendah dan eksekusi berfrekuensi tinggi. Pengalaman Novakovski dalam algoritma matching order, model manajemen risiko, dan arsitektur sistem di Citadel langsung diterapkan di Lighter. Ini membuat Lighter unggul dalam kecepatan eksekusi, kedalaman order book, dan kontrol slippage dibandingkan banyak kompetitor.

Status sebagai peraih medali olimpiade memang terlihat tidak berkaitan dengan blockchain, tetapi sebenarnya mencerminkan semangat kompetitif dan karakter berorientasi target Novakovski. Meraih medali di level olimpiade membutuhkan latihan bertahun-tahun, eksekusi presisi, dan kemampuan tetap tenang di bawah tekanan—semua kualitas ini juga krusial dalam entrepreneurship dan pengembangan teknologi, terutama di pasar DEX yang sangat kompetitif.

Ekspansi Lini Produk: Saham, Futures, Forex, Spot

Langkah terbaru Lighter memasuki pasar spot merupakan bagian dari serangkaian perkembangan pesat beberapa minggu terakhir. Proyek ini telah meluncurkan perdagangan saham futures dengan produk awal $COIN dan $HOOD; juga memperluas bisnis forex, serta melalui integrasi dengan Chainlink, sukses masuk ke aset dunia nyata.

Perdagangan saham futures adalah inovasi besar Lighter. $COIN (Coinbase) dan $HOOD (Robinhood) adalah saham kripto yang terdaftar di AS; Lighter menawarkan perpetual contract untuk saham-saham ini, memungkinkan pengguna melakukan long/short 24/7 tanpa menunggu jam buka pasar AS. Produk ini menutup kekosongan batas waktu pasar saham tradisional, sangat menarik bagi investor global.

Ekspansi bisnis forex menunjukkan ambisi Lighter yang melampaui kripto. Pasar forex tradisional adalah pasar keuangan terbesar di dunia dengan volume harian di atas 7 triliun USD. Lighter menyediakan perpetual contract untuk pasangan mata uang utama seperti EUR/USD, GBP/USD, dsb, sehingga pengguna kripto bisa berdagang forex dan kripto dalam satu platform tanpa perlu berpindah.

Integrasi dengan Chainlink adalah kunci untuk masuk ke aset dunia nyata. Chainlink adalah jaringan oracle terdesentralisasi terbesar yang menyuplai data eksternal handal ke blockchain. Melalui Chainlink, Lighter dapat memperoleh harga saham, kurs forex, harga komoditas, dan data pasar finansial tradisional secara real-time, memastikan penetapan harga dan settlement derivatifnya akurat dan andal.

Panorama Lini Produk Lighter

Perpetual Kripto: Bisnis utama, volume bulanan hampir 300 miliar USD

Saham Futures: COIN, HOOD sudah listing, ekspansi ke lebih banyak saham AS direncanakan

Forex: Perpetual contract pasangan mata uang utama

Spot: ETH lebih dahulu listing, token lain menyusul

Lini produk lengkap ini mengubah Lighter dari DEX kripto murni menjadi “platform perdagangan semua kelas aset terdesentralisasi”. Visi ini sangat ambisius; jika berhasil, Lighter akan menjadi platform satu atap untuk perdagangan saham, forex, komoditas, dan kripto, benar-benar mematahkan segmentasi pasar finansial tradisional.

Derivatif Dominan Tapi Spot Tetap Esensial

Seperti pasar tradisional, pasar spot kripto hanya mencakup sebagian kecil dari total aktivitas perdagangan, sementara produk derivatif biasanya mendominasi. Menurut The Block Research, didorong oleh peristiwa likuidasi historis dan kemunculan platform seperti Lighter dan Aster (inkubasi Binance), volume total perpetual contract on-chain pada Oktober mencapai rekor 1,2 triliun USD.

Meski volume derivatif jauh melampaui spot, pasar spot tetap komponen krusial dalam ekosistem DEX. Pertama, pasar spot menyediakan fungsi price discovery, harga derivatif akhirnya berpatokan pada harga spot. Kedua, perdagangan spot memenuhi kebutuhan transfer token riil; banyak pengguna membutuhkan token untuk DeFi, NFT, atau aktivitas on-chain lain. Ketiga, strategi kombinasi spot dan derivatif (seperti arbitrase spot, basis trading) membutuhkan eksekusi spot dan derivatif di satu platform.

Tim menampilkan fitur perdagangan spot untuk pertama kalinya pada akhir November, dan mengumpulkan masukan dari pengguna testnet. Model pengembangan produk berbasis komunitas seperti ini umum di DeFi, memastikan produk akhir benar-benar sesuai kebutuhan pengguna, bukan hasil kerja tertutup. Umpan balik testnet bisa mencakup desain UI, tipe order, struktur biaya, dll, yang membantu Lighter menyempurnakan detail produk.

Penyediaan layanan spot dan derivatif secara bersamaan memang bukan hal baru—Coinbase dan Kraken misalnya, juga berencana memperluas bisnis derivatif tahun ini. Namun, keunikan Lighter adalah sejak awal fokus pada derivatif, membangun engine trading dan likuiditas unggulan, lalu baru mengintegrasikan spot, kebalikan dari mayoritas DEX yang umumnya berkembang “dari spot ke derivatif”.

Founders Fund Pimpin Pendanaan 68 Juta, Valuasi 1,5 Miliar

Pada bulan November, Founders Fund dan Ribbit Capital memimpin pendanaan Lighter sebesar 68 juta USD, dengan valuasi perusahaan mencapai 1,5 miliar USD. Founders Fund adalah venture capital yang didirikan Peter Thiel (co-founder PayPal), terkenal dengan gaya investasi agresif dan taruhan pada teknologi disruptif—portofolionya mencakup SpaceX, Palantir, Stripe, dan lainnya. Keputusan Founders Fund memimpin pendanaan Lighter menunjukkan keyakinan pada potensi DEX untuk mendisrupsi infrastruktur finansial tradisional.

Ribbit Capital adalah salah satu investor fintech paling aktif, pernah berinvestasi di Robinhood, Coinbase, Credit Karma, dan perusahaan ternama lain. Pengalaman dan jaringan Ribbit di fintech memberikan Lighter bukan hanya dana, tetapi juga bimbingan strategis dan akses ke jejaring regulator. Saat Lighter menghadapi tantangan regulasi atau butuh kolaborasi dengan lembaga keuangan tradisional, sumber daya Ribbit akan sangat penting.

Valuasi 1,5 miliar USD menempatkan Lighter di antara proyek DEX dengan valuasi tertinggi. Valuasi ini didasarkan pada apa? Investor mungkin melihat lini produk lengkap Lighter, basis teknologi Ethereum, dan latar belakang founder-nya memberinya potensi menjadi Interactive Brokers atau TD Ameritrade versi terdesentralisasi—platform terpadu untuk perdagangan saham, forex, komoditas, dan kripto. Jika visi ini tercapai, valuasi 1,5 miliar USD akan sangat konservatif.

FAQ (Pertanyaan Umum)

Apa itu Lighter?

Lighter adalah bursa terdesentralisasi berbasis teknologi zk-rollup Ethereum, menyediakan perdagangan perpetual kripto, saham futures, forex, dan spot. Didirikan oleh mantan analis kuantitatif Citadel, Vladimir Novakovski. Volume perdagangan November mencapai 292,5 miliar USD, valuasi 1,5 miliar USD.

Apa perbedaan Lighter dan Hyperliquid?

Arsitektur: Lighter berbasis Layer-2 Ethereum, Hyperliquid adalah Layer-1 independen. Keamanan: Lighter mewarisi keamanan Ethereum, Hyperliquid membangun jaringan validator sendiri. Produk: Lighter menawarkan saham dan forex futures, Hyperliquid fokus pada derivatif kripto.

Mengapa memilih Ethereum, bukan chain independen?

Pendiri Novakovski menilai keamanan Ethereum lebih andal. Ethereum memiliki ribuan validator dan komunitas pengembang besar, Layer-2 mewarisi keamanan ini, zk-rollup memberi performa tinggi dan biaya rendah.

Kapan perdagangan spot dibuka penuh?

ETH spot sudah listing pada hari Kamis, lebih banyak token akan dibuka dalam beberapa hari ke depan. Jadwal rinci belum diumumkan, namun tim menyatakan akan memprioritaskan token utama dengan volume tinggi seperti BTC, SOL, XRP, dll.

Bagaimana Lighter memperoleh pendapatan?

Dari biaya trading (maker perpetual biasanya negatif/0, taker sekitar 0,02%-0,05%), biaya trading spot, dan kemungkinan penerbitan token. Jika dibandingkan CEX yang mengenakan biaya di atas 0,1%, keunggulan biaya Lighter sangat jelas.