Dengan mendekati akhir September, harga Bitcoin berfluktuasi di sekitar 109.000 dolar, dan sentimen pasar secara perlahan beralih ke harapan “Uptober” (pasar bullish bulan Oktober).
Fenomena musiman ini bukanlah isapan jempol belaka, data sejarah mengungkapkan bahwa Oktober seringkali merupakan salah satu bulan dengan kinerja terkuat untuk Bitcoin sepanjang tahun. Namun, kondisi pasar tahun ini sangat kompleks - meskipun September tidak menampilkan “kutukan” tradisional, tetapi volatilitas meningkat selama bulan tersebut, arus keluar dana ETF secara besar-besaran, serta ketidakpastian kebijakan makro, telah menyelimuti prospek kuartal keempat dengan kabut. Artikel ini akan menganalisis potensi jalur Bitcoin di kuartal keempat dari empat dimensi: pola sejarah, dinamika pasar saat ini, permainan faktor bullish dan bearish, serta prospek jalur ke depan.
Satu, “Uptober” dalam Sejarah: Dukungan Data dan Logika Musiman
Sejak 2013, Bitcoin menunjukkan pola yang signifikan di bulan Oktober: dalam 12 tahun terakhir, ada 10 kali penutupan naik, dengan rata-rata kenaikan mencapai 21,89%, di mana tahun 2013 (+60,79%), 2017 (+47,81%), dan 2021 (+39,93%) merupakan periode bullish yang sangat menonjol.
Fenomena ini disebut “Uptober” oleh pasar, dan ada berbagai logika yang mendukungnya.
Pertama, kuartal keempat biasanya merupakan jendela untuk redistribusi dana institusi, di mana para investor cenderung meningkatkan eksposur mereka terhadap aset yang memiliki volatilitas tinggi seiring dengan meningkatnya selera risiko menjelang akhir tahun.
Kedua, siklus pengurangan Bitcoin sering kali bergema dengan bulan Oktober—misalnya, pasar bullish pada tahun 2017 dan 2021 dimulai pada bulan Oktober, dan efek pengurangan pasokan setelah pengurangan pada tahun 2024 juga mungkin akan terlihat terkonsentrasi pada kuartal keempat.
Selain itu, lingkungan likuiditas makro cenderung longgar pada bulan Oktober: Federal Reserve telah beralih ke kebijakan dovish beberapa kali pada bulan September-Oktober dalam beberapa tahun terakhir, seperti setelah pemotongan suku bunga pada bulan September 2024, ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut pada bulan Oktober meningkat menjadi 91,9%, yang memberikan bahan bakar bagi aset berisiko.
Namun, sejarah bukanlah template yang absolut. Pada bulan Oktober 2014 dan 2018, masing-masing tercatat penurunan sebesar -12,95% dan -3,83%, yang menunjukkan bahwa “Uptober” perlu berkolaborasi dengan latar belakang makro agar dapat efektif.
Tutup pada September 2025 dengan kenaikan kecil 1%, meskipun tidak memicu penurunan yang tajam, tetapi juga tidak mengumpulkan cukup momentum, hal ini membuat arah bulan Oktober lebih bergantung pada dasar real-time daripada hanya pola musiman.
Dua, Status Pasar Saat Ini: Warisan Fluktuasi September dan Perbedaan Likuiditas
Dua minggu terakhir di bulan September, Bitcoin turun dari 117.000 dolar AS menjadi sekitar 108.000 dolar AS, dengan penurunan hampir 8%, selama periode tersebut, jumlah likuidasi di seluruh jaringan melebihi 3 miliar dolar AS, dan leverage bullish dibersihkan secara besar-besaran.
Penyesuaian ini dianggap oleh sebagian analis sebagai “penyesuaian sehat”, karena telah menghapus kelebihan leverage dan meletakkan dasar untuk pemulihan selanjutnya. Namun, sinyal dari sisi pendanaan justru terlihat bertentangan:
- Pengeluaran dana ETF semakin meningkat: Bitcoin spot ETF mengalami arus keluar bersih selama beberapa hari berturut-turut, dengan skala mingguan mencapai 9,025 juta dolar AS, BlackRock IBIT dan Fidelity FBTC masing-masing mengalami penarikan yang signifikan.
- ETF Ethereum juga lemah, dengan aliran keluar hampir 800 juta dolar AS dalam seminggu, mencatat rekor terburuk sejak diluncurkan. Penurunan permintaan institusi yang bersifat sementara mencerminkan sikap hati-hati pasar terhadap aset yang dinilai terlalu tinggi.
- Data on chain menunjukkan ketahanan: Meskipun harga tertekan, pemegang Bitcoin jangka panjang (HODLer) tidak menunjukkan penjualan panik. Net Realized Profit and Loss (NRPL) tetap positif, dan pembelian aktif di dekat level support kunci $109,500 menunjukkan keyakinan investor inti terhadap logika jangka panjang tetap tidak berubah.
Pemisahan ini mengungkapkan kontradiksi inti pasar: aliran dana jangka pendek terhambat oleh ketidakpastian makro (seperti perbedaan kebijakan Federal Reserve, gangguan pemilihan presiden AS), sementara narasi kelangkaan Bitcoin (peningkatan kepemilikan institusi, pengurangan pasokan halving) tetap menjadi dukungan jangka panjang.
Tiga, Faktor penggerak kuartal keempat: Pertarungan antara kekuatan bullish dan bearish
1. Katalis Positif
- Peralihan Likuiditas Makro: Jika Federal Reserve memangkas suku bunga seperti yang diharapkan pada pertemuan FOMC 29 Oktober, akan mendorong melemahnya dolar AS. Data historis menunjukkan bahwa Bitcoin memiliki korelasi negatif dengan indeks dolar AS yang telah mencapai -0,25 (titik terendah dalam dua tahun), dan selama siklus penurunan suku bunga, dana lebih mudah mengalir ke pasar kripto.
- Perilaku institusi yang semakin mendalam: Hingga Agustus 2025, lebih dari 290 perusahaan memegang Bitcoin senilai 1630 miliar dolar, pertumbuhan permintaan perusahaan sekitar 4,3 kali lipat dari produksi Bitcoin. Selain itu, rencana pembaruan fork Ethereum akan dilakukan pada April 2026, jika pembaruan teknis berjalan lancar, mungkin akan membangkitkan kembali minat pasar terhadap platform kontrak pintar.
- Pertahanan level kunci di sisi teknis: Jika Bitcoin bertahan di level dukungan 109.500 dolar dan menembus resistensi 117.700 dolar, ini mungkin memicu pembalikan tren. Analis teknis percaya bahwa pergerakan saat ini sangat mirip dengan konsolidasi sebelum dimulainya pasar bullish 2017.
2. Risiko dan Faktor Penekan
- Ketidakpastian regulasi: Penguatan pemeriksaan kepatuhan oleh SEC AS terhadap bursa koin, serta penyelidikan terhadap model Aset Digital Treasury (DAT), mungkin akan menekan laju masuknya institusi.
- Sentimen pasar lemah: Siklus umpan balik negatif dari arus keluar dana ETF dapat memperbesar tekanan jual, terutama ketika harga jatuh di bawah level support kunci, penjualan panik dapat menyebabkan pengujian level rendah 98,000 dolar.
- Potensi dampak dari peristiwa angsa hitam: Baru-baru ini proyek seperti UXLINK, GriffinAI mengalami serangan hacker, menimbulkan kepanikan lokal, jika insiden keamanan menyebar, bisa merusak kepercayaan secara keseluruhan.
Empat, Proyeksi Jalur Masa Depan: Arah Pasar dalam Tiga Skenario
Berdasarkan variabel saat ini, kuartal keempat mungkin akan menunjukkan tiga skenario berikut:
Skenario optimis (probabilitas 30%): Federal Reserve mengeluarkan sinyal dovish yang jelas, Bitcoin dengan cepat memulihkan 115.000 dolar dan menantang titik tertinggi historis. Aliran dana institusi kembali ke ETF, ditambah dengan suasana “Uptober” yang berkembang, mendorong harga menuju target 165.000 dolar.
Skenario netral (probabilitas 50%): faktor bullish dan bearish saling tarik-menarik, Bitcoin berfluktuasi lebar di kisaran 100,000-120,000 dolar. Pasar menunggu hasil penurunan suku bunga AS dan sinyal jelas lainnya, volatilitas tetap tinggi tetapi arah tren tidak ada.
Skenario hati-hati (probabilitas 20%): Data makro, faktor geopolitik yang memburuk, atau pengetatan regulasi memicu penjualan sistemik, Bitcoin menurun ke dukungan 100.000 dolar. Jika jatuh di bawah posisi ini, mungkin akan menguji lebih lanjut 98.000 dolar (rata-rata 52 minggu), tetapi investor jangka panjang mungkin akan mempercepat akumulasi di area ini.
Kesimpulan: Mencari keseimbangan antara pola musiman dan fundamental waktu nyata
“Uptober” bukanlah sihir kalendar yang otomatis terwujud, melainkan gabungan antara probabilitas sejarah dan psikologi pasar. Pada kuartal keempat tahun 2025, Bitcoin menghadapi tekanan jangka pendek akibat keluarnya dana institusional, sementara juga mendapat dukungan jangka panjang dari siklus penurunan suku bunga dan narasi kelangkaan. Bagi investor, memandang secara rasional pola musiman, dan memperhatikan kebijakan Fed serta perubahan aliran dana ETF, adalah cara untuk melewati volatilitas dan menangkap peluang.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
Artikel Terkait
NYSE menyambut peluncuran MSBT oleh Morgan Stanley sebagai ETF Bitcoin spot pertama yang diterbitkan oleh bank besar AS
ETF bitcoin yang didukung bank sedang mempercepat adopsi institusional dan memperkuat kredibilitas pasar. NYSE menandai tonggak baru ketika Morgan Stanley Investment Management membunyikan lonceng penutupan dan merayakan peluncuran MSBT, yang dideskripsikan oleh NYSE sebagai ETF bitcoin spot pertama oleh sebuah perusahaan besar
Coinpedia5menit yang lalu
BTC turun 0.49% dalam 15 menit: leverage long rapuh dan sinkronisasi aksi jual aktif memicu tekanan jangka pendek
17-04-2026 18:00 hingga 18:15 (UTC), harga BTC berfluktuasi turun dalam kisaran 77097.4 hingga 77573.2 USDT; dalam 15 menit, imbal hasil tercatat -0.49% dengan amplitudo mencapai 0.61%. Selama periode tersebut, aktivitas perdagangan pasar cukup ramai, volatilitas jangka pendek diperbesar, dan perhatian terhadap perdagangan meningkat secara signifikan. Pendorong utama anomali kali ini adalah struktur leverage secara keseluruhan cenderung bearish, sehingga posisi long rapuh. Saat ini, funding rate kontrak perpetual BTC telah mempertahankan nilai negatif selama 11 hari berturut-turut, menunjukkan pihak bearish mendominasi pasar, dan open interest (OI) untuk kontrak futures sekitar 6,283.0 juta dolar AS, berada pada level tertinggi dalam sejarah. Dalam jendela anomali, volume transaksi meningkat secara jelas; data on-chain menunjukkan adanya BTC bernilai besar yang mengalir dari alamat yang telah lama memegang ke platform perdagangan; diduga ada aksi jual aktif yang memicu posisi long melakukan pengurangan secara pasif, sehingga memperbesar tekanan penurunan harga. Selain itu, antusiasme institusi dalam pasar kontrak utama mereda, batas likuiditas menyempit, sehingga dampak transaksi bernilai besar terhadap volatilitas pasar menjadi lebih kuat. Volatilitas tersirat di pasar opsi meningkat hingga 39.81%, kebutuhan perlindungan untuk sisi bawah naik, mencerminkan sikap defensif para pelaku pasar. Volatilitas lingkungan makro, sebagian dana mengalir ke aset safe haven, dan dampak peristiwa historis terkait ketidakpastian regulasi dalam waktu dekat beresonansi, sehingga preferensi risiko pasar secara keseluruhan bergeser ke bawah. Risiko leverage BTC saat ini masih ada; jika ke depannya terjadi aksi penjualan terpusat, volatilitas berpotensi makin membesar. Disarankan untuk terus memantau level OI yang tinggi, kondisi funding rate yang tetap negatif, dan perpindahan dana bernilai besar di on-chain, serta mewaspadai perilaku paus dan gangguan terhadap sentimen pasar akibat dinamika kebijakan makro. Untuk perkembangan selanjutnya, silakan perhatikan level dukungan kunci, aksi institusi dan paus di on-chain, serta berita terkait pasar global, dan waspadai risiko jangka pendek.
GateNews1jam yang lalu
Likuidasi Bitcoin Tembus $815M saat BTC Melonjak Melewati $78K di Tengah Pembukaan Selat Iran
Lebih dari $815 juta posisi mata uang kripto dengan leverage dilikuidasi baru-baru ini, terutama karena posisi short yang menentang Bitcoin. Pasar membaik saat Iran membuka kembali Selat Hormuz dan Trump menyinggung adanya kesepakatan dengan Iran, sehingga harga Bitcoin melonjak secara signifikan.
GateNews1jam yang lalu
PendirI Cardano Hoskinson Memperingatkan BIP-361 Bisa Membekukan 1,7M Bitcoin
Charles Hoskinson memperingatkan bahwa peningkatan Bitcoin BIP-361, yang dimaksud untuk mengatasi ancaman kuantum, salah diklasifikasikan sebagai soft fork. Peningkatan itu dapat membekukan 1,7 juta BTC, termasuk 1 juta dari Satoshi Nakamoto, karena pemilik koin awal tidak dapat membuktikan kepemilikan.
GateNews2jam yang lalu
BTC turun 0.45% dalam 15 menit: tekanan jual dari paus yang terkonsentrasi masuk ditambah penarikan leverage memperbesar koreksi
17:00 hingga 17:15 (UTC) pada 2026-04-17, BTC mengalami penurunan jangka pendek, dengan imbal hasil tercatat -0.45%, harga bergerak dalam rentang 77354.3 hingga 77916.9 USDT, dan amplitudo sebesar 0.72%. Selama peristiwa berlangsung, perhatian pasar meningkat, volatilitas memburuk, dan likuiditas pasar spot berubah secara signifikan.
Dorongan utama dari pergerakan harga yang tidak biasa kali ini adalah dompet paus yang secara terpusat memindahkan dana ke bursa; volume masuk bursa dalam satu periode 15 menit melonjak hingga 11,000 BTC, menjadi rekor tertinggi sejak Desember 2025, dengan rata-rata volume per setoran mencapai 2.25 BTC. Hal ini menunjukkan bahwa pemegang dengan jumlah besar memilih untuk secara terpusat melepas aset pada level harga kunci, sehingga tekanan jual meningkat secara nyata. Pada saat yang sama, open interest berjangka BTC turun menjadi 841 juta dolar AS, terendah dalam 14 bulan, dana berleverage ditarik secara besar-besaran; pasar spot menjadi penentu fluktuasi harga, dan pengaruh aktivitas paus di bursa semakin diperbesar.
Selain itu, meski terjadi arus masuk bersih dana ETF yang memberi efek penyeimbang, akumulasi arus masuk selama bulan April mencapai 5,651 juta dolar AS, namun dalam jendela anomali kali ini belum mampu menyerap sepenuhnya penjualan besar. Pasar spot terutama mengandalkan pembelian dari institusi untuk menyerap tekanan jual, sehingga preferensi risiko secara keseluruhan menyusut. Data on-chain menunjukkan 41% pasokan BTC berada dalam zona rugi, dan sebagian pemegang dengan harga beli lebih rendah menghadapi tekanan untuk ambil untung maupun menetapkan stop-loss. Dengan beberapa faktor yang saling bertemu, terbentuk ketegangan jangka pendek antara arus masuk ke bursa, penarikan leverage, realisasi profit, dan kemampuan serapan dari institusi, sehingga meningkatkan besarnya volatilitas spot.
Risiko jangka pendek layak diwaspadai; pantau secara ketat indikator inti seperti volume masuk bursa berikutnya, kecepatan arus masuk bersih ETF, serta open interest berjangka. Jika penjualan paus tetap belum mereda, arus masuk ETF tidak dapat dipercepat secara sinkron, dan harga BTC berpotensi terus tertekan. Pengguna sebaiknya memberi perhatian utama pada pemindahan on-chain dan perubahan kepemilikan kelompok utama, memantau kisaran penopang kunci dan struktur transaksi di pasar spot, serta memperoleh informasi kondisi pasar lebih lanjut secara tepat waktu, dengan mewaspadai risiko yang ditimbulkan oleh lonjakan volatilitas yang tajam.
GateNews2jam yang lalu
Alcoa dalam Pembicaraan Lanjutan untuk Menjual Lokasi Pabrik Peleburan Massena kepada Penambang Bitcoin NYDIG
Alcoa Corp. sedang bernegosiasi untuk menjual lokasi pabrik peleburan Massena East di New York kepada perusahaan penambangan Bitcoin NYDIG, dengan kesepakatan yang diperkirakan ditutup pada pertengahan tahun sebagai bagian dari strategi divestasi aset Alcoa.
GateNews2jam yang lalu
