Le maître-chanteur caché derrière la forte hausse de l'or : Tether, qui gagne des milliards de dollars par an, a accumulé 140 tonnes d'or

Auteur : Nancy, PANews

L’or devient fou. Moins d’un mois après le début de l’année, tous les types de capitaux se précipitent pour acheter, et le prix de l’or atteint régulièrement de nouveaux sommets historiques.

Dans cette fête de la métaux précieux, un « grand opérateur invisible » a accidentellement attiré l’attention : le géant des stablecoins Tether a discrètement accumulé 140 tonnes de réserves d’or.
Posséder 140 tonnes d’or, c’est vouloir devenir la plus grande banque centrale d’or au monde.
Tether, qui a « des mines chez lui », est en train de devenir le plus grand acteur du marché de l’or.
« Nous deviendrons très bientôt l’une des plus grandes ‘banques centrales d’or’ au monde », a déclaré récemment Paolo Ardoino, PDG de Tether, lors d’une interview avec Bloomberg, sans cacher ses ambitions.
Ce n’est pas une simple parole en l’air. À ce jour, Tether a accumulé environ 140 tonnes d’or physique, d’une valeur d’environ 23 milliards de dollars au prix actuel.
En général, Tether achète directement auprès de raffineries suisses et des principales institutions financières mondiales. Les commandes importantes de métaux prennent souvent plusieurs mois pour être livrées.
Une fois livré, l’or est stocké dans un bunker construit durant la guerre froide en Suisse, avec plusieurs couches de portes en acier lourd pour une protection maximale, dans un système de confidentialité de premier ordre mondial.
En termes de volume, Tether est devenu le plus grand détenteur d’or physique connu en dehors du système bancaire et des États, se classant parmi les 30 plus grands détenteurs mondiaux d’or, avec une participation dépassant celle de plusieurs pays comme la Grèce, le Qatar ou l’Australie.
Bien que Tether ait commencé à déployer ses actifs en or il y a plusieurs années, son entrée à grande échelle n’a vraiment eu lieu qu’en 2025.
L’année dernière seulement, Tether a acheté plus de 70 tonnes d’or, devenant l’un des trois plus grands acheteurs mondiaux d’or cette année.
Son volume d’achat dépasse non seulement celui de presque toutes les autres banques centrales sauf la Banque centrale de Pologne, mais aussi de nombreux grands ETF d’or.
On peut dire que la hausse du prix de l’or cette année est également en partie due à Tether.

Selon Ardoino, la vitesse d’achat d’or de Tether est actuellement d’environ 1 à 2 tonnes par semaine, avec un plan pour maintenir ce rythme dans les prochains mois.
« Peut-être ralentirons-nous, mais nous évaluerons la demande en or chaque trimestre. »
Mais l’ambition de Tether ne se limite pas à accumuler de l’or.
Dans l’interview avec Bloomberg, Ardoino a indiqué que Tether évalue le marché et ses stratégies de trading potentielles, avec l’objectif de capturer des opportunités d’arbitrage en négociant activement ses réserves d’or.
Par ailleurs, la société travaille à la création du « meilleur hall de trading d’or au monde », visant à établir un canal d’acquisition d’or stable et à long terme, en concurrence avec de grandes banques comme JPMorgan Chase, HSBC, etc., qui dominent le marché mondial des métaux précieux.
Pour cela, Tether a lancé en grande pompe l’année dernière deux vétérans du trading : Vincent Domien, ancien responsable mondial du trading des métaux chez HSBC, et Mathew O’Neill, responsable de l’approvisionnement en métaux précieux pour l’Europe, le Moyen-Orient et l’Afrique, pour développer ses activités dans l’or.
Dans la chaîne d’approvisionnement en amont, Tether commence aussi à prendre position avec sa capacité de financement.
Tether a investi dans plusieurs sociétés canadiennes de concessions minières d’or de taille moyenne, notamment Elemental Royalty, Metalla Royalty & Streaming, Versamet Royalties et Gold Royalty, via des investissements en parts, pour sécuriser la capacité future et les parts de revenus.
Au niveau des produits financiers, Tether a lancé dès 2020 le stablecoin adossé à l’or, Tether Gold (XAU₮).
À la fin de l’année dernière, ce jeton était soutenu par 16,2 tonnes d’or physique.
Récemment, Tether a également lancé une nouvelle unité de valorisation pour XAU₮, appelée Scudo, où 1 Scudo représente un millième d’once troy d’or, dans le but de rendre l’or plus facile à utiliser comme moyen de paiement.
Les données de CoinGecko montrent qu’au 28 janvier, la capitalisation boursière en circulation de XAU₮ a atteint 2,7 milliards de dollars, en hausse d’environ 91,3 % sur un an, occupant 49,5 % du marché de l’or tokenisé, en tête du secteur.

De l’accumulation physique d’or, à la stratégie dans la chaîne industrielle, jusqu’à l’innovation dans les produits financiers, cet investissement massif d’un passionné d’or laisse même certains professionnels du secteur des matières premières traditionnelles perplexes, allant jusqu’à dire qu’ils « ne comprennent pas ». Certains qualifient Tether de « l’entreprise la plus étrange que j’aie rencontrée ».
Mais maintenant, avec le prix de l’or qui ne cesse de battre des records historiques, cette mise sur le marché de Tether commence à rapporter des gains étonnants.
Gagner 15 milliards de dollars par an, constituer une réserve de capitaux.
La confiance de Tether dans cette accumulation d’or provient d’une « machine à imprimer » à haute vitesse.
Selon Fortune, Tether a réalisé environ 15 milliards de dollars de bénéfices nets en 2025, en hausse par rapport à 13 milliards de dollars l’année précédente.
Et ces milliards de bénéfices sont générés par seulement environ 200 employés dans le monde.
En faisant une estimation rapide, cela donne un bénéfice par personne de 75 millions de dollars, une efficacité si élevée que même les géants traditionnels de la finance en sont impressionnés.
Au cœur de cette capacité de profit se trouve le fonds constitué par ses activités de stablecoin.
Aujourd’hui, le stablecoin en dollars US de Tether, USDT, est le plus utilisé au monde, avec plus de 500 millions d’utilisateurs.
Les données de CoinGecko montrent qu’au 28 janvier 2026, la circulation de USDT s’élève à près de 1 870 milliards de dollars, en tête du marché des stablecoins.
Le volume de transactions est également en tête : selon Artemis Analytics, en 2025, le volume total des transactions en stablecoins a augmenté de 72 %, atteignant 33 trillions de dollars, dont 13,3 trillions de dollars pour USDT, représentant plus de 33 %.
Sur cette base, Tether continue d’élargir sa masse de capitaux en se conformant aux réglementations.
Le 27 janvier, Tether a officiellement lancé le stablecoin réglementé par les autorités américaines, USAT, émis par la première banque de dépôt américaine régulée par le gouvernement fédéral, Anchorage Digital Bank, avec Cantor Fitzgerald comme dépositaire de réserve désigné et principal négociant de premier rang.
L’ancien conseiller de la Maison Blanche, Bo Hines, en est le PDG.
Cela est considéré comme une étape clé pour l’entrée complète de Tether sur le marché américain.
Par ailleurs, grâce à ses investissements dans des plateformes de contenu comme Rumble, Tether tente d’intégrer USAT dans l’écosystème de trafic, visant rapidement 100 millions d’utilisateurs américains, avec un objectif de valorisation de 1 000 milliards de dollars en cinq ans.
Si tout se passe bien, USAT pourrait devenir le premier véritable concurrent de USDC sur le marché américain.
Après avoir obtenu des dettes presque à coût zéro, Tether profite de la gestion d’actifs à haute liquidité et faible risque pour capter facilement la différence de taux d’intérêt.
Les intérêts sur la dette américaine constituent la principale source de revenus de Tether.
En période de taux d’intérêt élevés, ces intérêts amplifient directement la capacité de profit de Tether.
Actuellement, Tether détient environ 135 milliards de dollars en obligations américaines, dépassant des pays souverains comme la Corée, et devenant le 17e plus grand détenteur mondial de dette américaine.
Par ailleurs, Tether est aussi un acteur majeur dans l’écosystème Bitcoin.
Depuis 2023, Tether investit jusqu’à 15 % de ses bénéfices nets mensuels dans le Bitcoin.
Elle détient actuellement plus de 96 000 BTC, ce qui en fait l’un des plus grands détenteurs institutionnels de Bitcoin au monde, avec un coût moyen d’environ 51 000 dollars, bien inférieur au prix actuel du marché.
Autour de l’écosystème Bitcoin, Tether construit aussi ses propres mines, investit dans des sociétés minières, et déploie des solutions comme DAT (Crypto Treasury), étendant son influence dans l’industrie.
Elle a même été l’objet de théories du complot selon lesquelles elle serait le « maître invisible » du BTC.
De plus, pour générer davantage de profits potentiels, Tether a lancé ces dernières années une stratégie de diversification massive, investissant dans des secteurs comme la communication par satellite, l’IA, les centres de données, l’agriculture, les télécommunications et les médias.
Ainsi, un véritable « machine à arbitrage » traversant la finance traditionnelle et le monde de la cryptomonnaie est en train de se former, alimentant en continu la capacité de Tether à faire de gros paris.