L’action de MicroStrategy chute de 66 %, effaçant $90B de sa capitalisation boursière, malgré la détention de $59B en Bitcoin et une liquidité stable.

L’action de MicroStrategy a subi une chute massive, perdant 66 % au cours des six derniers mois. En conséquence, près de $90 milliards ont été effacés de la capitalisation boursière de l’entreprise.

Cette forte baisse intervient alors que le prix du Bitcoin a chuté de manière significative, et que des inquiétudes ont émergé concernant l’avenir de l’entreprise.

Malgré ces défis, les avoirs en Bitcoin de MicroStrategy ont encore une valeur supérieure à sa capitalisation boursière actuelle, soulevant d’importantes questions sur la viabilité à long terme de sa stratégie.

Baisse du prix du Bitcoin et impact sur le marché

Le prix du Bitcoin est passé de 126 000 $ à environ 87 000 $ au cours des six derniers mois. Cette chute importante a eu un impact direct sur la valeur de MicroStrategy.

L’entreprise détient plus de 672 000 BTC, évalués à environ 58,7 milliards de dollars. Bien que cette baisse affecte la valeur des Bitcoin de MicroStrategy, ses passifs restent bien en dessous de ce montant.

🚨BREAKING : Michael Saylor’s $MSTR a maintenant chuté de -66 % de $457 à $152 au cours des 6 derniers mois.

Près de $90 milliards ont été effacés de la capitalisation de la stratégie.

Les raisons de cette baisse sont la chute du prix du BTC de $126k à 87k $, la dilution importante des actions, la radiation des indices… https://t.co/cG29Fgwddg pic.twitter.com/fWK5PTO90X

— Bull Theory (@BullTheoryio) 31 décembre 2025

Même si le Bitcoin devait tomber à 74 000 $, la réserve de Bitcoin de MicroStrategy vaudrait toujours plus que sa dette.

La dette totale de l’entreprise est d’environ 8,24 milliards de dollars, bien inférieure à la valeur de ses avoirs en BTC.

Contrairement à un fonds spéculatif, MicroStrategy n’utilise pas de prêts sur marge ni de dettes garanties par des actifs. Par conséquent, une baisse de prix du Bitcoin ne déclenchera pas de liquidation forcée.

Liquidité et structure de la dette : pas besoin de ventes forcées

MicroStrategy a pris des mesures pour garantir sa liquidité même si le prix du Bitcoin continue de baisser.

L’entreprise a mis de côté 2,188 milliards de dollars en réserves, ce qui suffit pour couvrir deux ans et demi de dépenses.

De plus, l’activité logicielle de l’entreprise continue de générer des revenus importants, réduisant la nécessité de vendre du Bitcoin à court terme.

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— Bull Theory (@BullTheoryio) 29 décembre 2025

MicroStrategy ne fait également face à aucune échéance majeure de dette avant 2028.

Cela donne à l’entreprise beaucoup de temps pour s’adapter aux changements du marché sans avoir besoin de vendre ses Bitcoin.

La structure de sa dette, basée sur des billets convertibles non garantis, signifie qu’elle n’est pas à risque d’être contrainte de liquider ses actifs en réponse à la baisse des prix.

Lecture recommandée : MicroStrategy ajoute $835M en Bitcoin lors de la baisse du marché

Facteurs externes contribuant à la baisse de MSTR

Plusieurs facteurs externes ont également joué un rôle dans la récente baisse de l’action MicroStrategy.

En octobre, MSCI a proposé de nouvelles règles qui pourraient exclure des entreprises détenant de grandes quantités de Bitcoin de ses indices.

Cela a suscité des inquiétudes concernant des ventes forcées sur les indices, bien qu’aucune décision finale n’ait été prise.

De plus, JPMorgan a augmenté les exigences de marge pour le trading de MSTR, ce qui a conduit certains investisseurs à réduire leurs positions.

L’introduction de produits liés au Bitcoin par d’autres grandes banques, telles que Morgan Stanley et JP Morgan, a également impacté l’intérêt des investisseurs.

Ces nouveaux produits ont détourné des capitaux de MicroStrategy, accentuant la pression à la baisse sur l’action.

Les rapports baissiers, y compris ceux de JP Morgan, n’ont fait qu’amplifier ces craintes, créant un cycle de sentiment négatif.

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