Warum stagniert die heutige Erholung von Bitcoin? Die Federal Reserve hält die Zinsen konstant, starker US-Dollar kehrt zurück

Die Federal Reserve hielt die Zinssätze unverändert bei 3,50–3,75 %, und die Dollar-Erholung ließ Bitcoin bei 89.500 Dollar stagnieren. Die drei Hauptindikatoren zeigen die Gründe für die Blockade: Der 200-Tage-EMA bietet nur die niedrigste Unterstützung, die ETF-Kosten von 86.600 US-Dollar haben keinen Gewinnpuffer und der Angebotsverlust von 19,5 %. Der Widerspruch zwischen Trumps Druck, die Zinsen zu senken, und Bescents starker Dollarpolitik hat die Unsicherheit verschärft.

Die Fed hielt an ihrer Haltung fest und der Dollar startete Gegenangriffe, um die Bullen zu unterdrücken

Die Fed ließ am Mittwoch wie erwartet die Zinssätze unverändert, und der Zielbereich des Federal Funds Zinses blieb bei 3,50–3,75 %, wobei weiterhin hohe Inflation und solides Wirtschaftswachstum angeführt wurden. Die Stellungnahme des Federal Open Market Committee (FOMC), das für die Festlegung der Politik zuständig ist, deutete nicht auf den Zeitpunkt der nächsten Zinssenkung hin. Die US-Dollar-Rallye wurde gestoppt, nachdem die Federal Reserve am Mittwoch ihren Leitzins unverändert gehalten hatte. Zuvor hatte die Federal Reserve seit September die Zinsen dreimal in Folge gesenkt, und der Markt hatte erwartet, dass der Lockerungszyklus fortgesetzt wird.

Karl Schamotta, Chef-Marktstratege bei Corpay, sagte: “Die Fed hat nichts unternommen, aber ihre Haltung ist sehr fest. Nachdem die Fed die Resolution mit 10 zu 2 Stimmen verabschiedet und ihre Einschätzung der Arbeitsmarktbedingungen leicht verbessert hatte, hat sie klar signalisiert, dass sie vorerst ihre Position halten will.” Diese falkenhafte Haltung übertraf die Erwartungen einiger Marktteilnehmer, wobei Händler, die auf kurzfristige Zinssenkungen gesetzt hatten, ihre Positionen zurückziehen mussten, was eine Erholung des US-Dollar-Index vorantrieb.

Am Mittwoch stieg der Dollar gegenüber sieben der zehn wichtigsten Währungen, darunter der Yen, der 0,75 % verlor. Ein stärkerer Dollar ist eine direkte Unterdrückung von Bitcoin, da die beiden oft umgekehrt miteinander verbunden sind. Wenn der Dollar aufwertet, werden dollar-denominierte Vermögenswerte (wie Bitcoin) für internationale Investoren mit anderen Währungen teurer, und die Nachfrage sinkt natürlich. Darüber hinaus geht ein stärkerer Dollar oft mit höheren US-Staatsanleihenrenditen einher, was die Attraktivität risikofreier Vermögenswerte erhöht und den relativen Vorteil riskanter Vermögenswerte wie Bitcoin untergräbt.

Kyle Chapman, Devisenmarktanalyst bei der Ballinger Group, sagte: “Der Markt wird erleichtert sein, dass die Kernmitglieder des Ausschusses Trump nicht nachgegeben haben und ihre Position fest bleibt.” Diese Unabhängigkeit bewahrt zwar die Glaubwürdigkeit der Fed, bedeutet aber auch, dass der Markt nicht mit politischem Druck rechnen sollte, der zu frühen Zinssenkungen führt. Der erste Grund, warum die Erholung von Bitcoin heute ins Stocken geraten ist, ist, dass die hawkische Haltung der Federal Reserve die Erwartungen an Zinssenkungen durchkreuzt hat und den Dollar dazu drängt, Risikovermögen zu stärken und zu unterdrücken.

Trumps widersprüchliche Bemerkungen verschärfen die Unsicherheit

Obwohl Bescents Äußerungen den Dollar zur Erholung veranlassten, wiesen Marktbeobachter auch darauf hin, dass Trumps unvorhersehbare politische Maßnahmen die Unruhe verstärkt haben, darunter seine Drohung, Grönland zu übernehmen, um ausländische Verbündete zu verärgern, sein Druck auf die Federal Reserve, die Zinsen zu senken, sowie Steuersenkungen, die die fiskalischen Aussichten des Landes verschärfen könnten. All diese Faktoren verschärfen das Risiko, dass ausländische Investoren US-Vermögenswerte meiden.

Als Trump am Dienstag gefragt wurde, ob der Dollar zu stark gefallen sei, sagte er, der Dollar gehe “gut”, und der Markt deutete die Äußerungen als grünes Licht für eine weitere Schwächung des Dollars. Trumps Äußerungen trieben den Dollar auf den niedrigsten Stand seit fast vier Jahren, und ein Teil der Schwäche breitete sich auf den US-Staatsanleihmarkt aus, was die langfristigen Renditen in die Höhe trieb. US-Finanzminister Scott Bessent bekräftigte jedoch am Mittwoch, dass die USA eine starke Dollarpolitik bevorzugen.

In einem Interview mit CNBC sagte Besant: “Die Vereinigten Staaten haben immer eine starke Dollarpolitik verfolgt.” Er sagte außerdem, dass die Vereinigten Staaten “absolut nicht” in den japanischen Devisenmarkt eingreifen und widerlegte damit Spekulationen, die seit letztem Freitag zunehmend zugenommen haben. Erica Camilleri, leitende globale Makro-Analystin bei Manulife Investment Management, sagte: “Bescents Äußerungen haben die Bedenken der Anleger gemildert und dazu beigetragen, das Marktvertrauen in die Geldpolitik der Regierung wiederherzustellen.”

Dieses widersprüchliche Signal zwischen Trump und Bescent ist ein wichtiger Grund, warum die Erholung von Bitcoin heute ins Stocken geraten ist. Wenn der Markt die wahre Position der US-Regierung nicht bestimmen kann, entscheiden sich Investoren dafür, abzuwarten, anstatt aggressiv lang zu gehen. Bitcoin ist äußerst empfindlich gegenüber politischen Unsicherheiten, und klare und konsistente politische Signale können weitere Gewinne antreiben.

Drei On-Chain-Indikatoren offenbaren die Wahrheit über die Stagnation

(Quelle: Glassnode)

Der Bitcoin-Preis ist auf 89.500 $ erholt, aber markiert diese Rallye den Beginn eines neuen Bullenlaufs oder ist es nur eine weitere vorübergehende Rallye? Der Analyst ist der Ansicht, dass der nächste Schritt darin besteht, zu beobachten, ob einige tiefere Marktmechanismen beginnen werden, sich umzudrehen und auf Risikobereitschaft umzusteigen.

Indikator Nr. 1: Der 200-Tage-EMA bietet minimale Unterstützung, fehlt aber an Ausbruchsmomentum. Glassnode-Daten zeigen, dass Bitcoin weiterhin über seinem 200-Tage-exponentiellen gleitenden Durchschnitt handelt – ein langfristiger Indikator, den viele institutionelle und makroökonomische Händler genau beobachten. Betrachtet man historische Daten, werden Trades über diesem Niveau oft mit strukturellen Bulls assoziiert, während Trades darunter häufig mit Bärenmarktphasen assoziiert werden. Der 200-Tage-EMA geht weiter nach oben, was darauf hindeutet, dass die langfristige Nachfrage noch nicht zerfallen ist, und der jüngste Rückgang scheint korrigierend zu sein.

(Quelle: CryptoQuant)

Der zweitgrößte Indikator: Der ETF erreichte einen Preis von 86.600 US-Dollar als psychologische Hürde. Die On-Chain-Daten von CryptoQuant zeigen, dass Bitcoin derzeit um den realisierten ETF-Preis von etwa 86.600 US-Dollar schwebt, was der durchschnittliche Kostenfaktor für ETF-Käufer ist. Die ETF-Bestände sind seit Oktober 2025 um mehr als 60 Millionen US-Dollar gesunken, was einem Rückgang von 8 % gegenüber dem Höchststand entspricht, was darauf hindeutet, dass diese relativ neue Investorengruppe erstmals vor einem erheblichen Stresstest steht. Analysten beschreiben diesen Bereich als psychologischen Wendepunkt, da das Bleiben über dem Niveau das Vertrauen stärken und Kapitalströme stabilisieren kann, während Trades historisch unterhalb dieser Zone die Rückzahlungen beschleunigen.

(Quelle: Bitbo)

Der dritte Indikator: Die Kosten für kurzfristige Inhaber liefern die letzte Unterstützung. BitBo-Daten zeigen, dass der Bitcoin-Preis weiterhin über dem tatsächlichen Preis für kurzfristige Inhaber liegt, der am unteren Ende des Höchstbereichs von 60.000 bis 70.000 Dollar geschätzt wird. Das bedeutet, dass die meisten neuen Käufer noch nicht profitabel sind, sodass Panikverkäufe weniger wahrscheinlich sind. Glassnode berichtet, dass derzeit nur etwa 19,5 % des Angebots an kurzfristigen Inhabern in den roten Zahlen liegen, deutlich unter dem Niveau, das mit einer weitverbreiteten Kapitulation verbunden ist.

CryptoQuant-Analysten sind jedoch besorgt, da der Trend des Bitcoin-Angebots im roten Bereich steigt – ein Muster, das historisch auf einen tieferen Bärenmarkt hindeutet. Die Antwort darauf, warum die Bitcoin-Rallye heute ins Stocken geriet, ist die Kombination dieser drei Indikatoren: Technisch bietet nur minimale Unterstützung, institutionelle Nachfrage ist vorsichtig, und kurzfristige Käufer verfügen nicht über Gewinnpuffer.